Las principales noticias sobre startups e inversiones de riesgo del 7 de septiembre de 2025: rondas récord de IA, el regreso de los megafondos, la reactivación de las IPO, nuevas alianzas de capital riesgo y actividad en el mercado de la CEI.
A comienzos de septiembre de 2025, el mercado de capital riesgo a nivel global está experimentando una breve desaceleración estival, pero en general mantiene una tendencia ascendente. Tras un primer semestre agitado (particularmente gracias al boom en las inversiones en inteligencia artificial), en agosto los volúmenes de financiación se redujeron temporalmente a su nivel más bajo desde 2017. Sin embargo, los inversores son optimistas ante la temporada de otoño: el regreso de la actividad en el mercado de IPO y una serie de megarrondas están generando confianza. Los grandes actores de todo el mundo continúan invirtiendo capital en empresas tecnológicas, mientras que los gobiernos están ampliando su apoyo a la innovación. Como resultado, el capital privado está regresando gradualmente al ecosistema de startups, a pesar de mantener un enfoque selectivo y cauteloso por parte de los inversores.
Se observa un aumento en la actividad de capital riesgo en la mayoría de las regiones. **Estados Unidos** sigue siendo el líder (especialmente en el sector de IA), proporcionando alrededor de dos tercios de las inversiones globales desde el inicio del año. **Medio Oriente** muestra un rápido crecimiento: el volumen de inversiones de riesgo en la región se ha casi duplicado en un año, gracias a proyectos a gran escala en los países del Golfo Pérsico. En **Europa** se notan cambios estructurales: por ejemplo, Alemania ha superado por primera vez al Reino Unido en el volumen total de inversiones en un trimestre, aunque la participación general de Europa en el capital de riesgo mundial ha disminuido un poco. **India, el sudeste asiático y los países del Golfo** están atrayendo volúmenes récord de capital, mientras que la actividad en **China** se ha debilitado debido a restricciones internas en el sector tecnológico. Los ecosistemas de startups de la **CEI** también se esfuerzan por mantenerse al día: a pesar de las dificultades externas, se están creando nuevos fondos y programas para apoyar a las empresas innovadoras. En general, se está formando una nueva ola de auge del capital riesgo a nivel global, aunque todavía acompañada por una mayor diligencia debida y moderación en las valoraciones.
A continuación se enumeran los eventos y tendencias clave que están definiendo la agenda del mercado de riesgo al 7 de septiembre de 2025:
- El regreso de los megafondos y grandes inversores. Los principales actores de capital riesgo están recaudando fondos récord y aumentando las inversiones, inundando el mercado con capital y estimulando el apetito por el riesgo.
- Rondas récord en el sector de IA y una nueva ola de "unicornios". Transacciones inusualmente grandes están elevando las valoraciones de las startups a niveles desconocidos, especialmente en el sector de inteligencia artificial.
- Reactivación del mercado de IPO. Una serie de colocaciones exitosas y nuevas solicitudes confirman que la tan esperada "ventana" para que las startups salgan a bolsa se ha reabierto.
- Diversificación del enfoque sectorial. El capital de riesgo se está invirtiendo activamente no solo en IA, sino también en fintech, proyectos climáticos, biotecnología, desarrollos de defensa e incluso la industria cripto.
- Una ola de consolidación y acuerdos de M&A. Grandes fusiones, adquisiciones y alianzas estratégicas están reestructurando el paisaje de la industria, creando nuevas oportunidades para salidas y crecimiento.
- Nuevas alianzas de inversores. Los fondos de capital riesgo están formando asociaciones y coaliciones para invertir conjuntamente en tecnologías prioritarias.
- Enfoque local: Rusia y los países de la CEI. En la región surgen nuevos fondos e iniciativas para desarrollar los ecosistemas locales de startups, atrayendo la atención de los inversores incluso en condiciones restrictivas.
El regreso de los megafondos: grandes dinero nuevamente en el mercado
Los principales jugadores de inversión vuelven a la escena de capital riesgo, señalando un aumento en el apetito por el riesgo. Los fondos más grandes anuncian pools de capital sin precedentes, orientados a proyectos tecnológicos. Por ejemplo, el conglomerado japonés SoftBank lanza un nuevo Vision Fund III con aproximadamente $40 mil millones para invertir en direcciones avanzadas (inteligencia artificial, robótica, etc.). A continuación, la famosa firma de Silicon Valley Andreessen Horowitz (a16z) apunta a un megafondo de alrededor de $20 mil millones para aprovechar el interés global en las startups de IA de Estados Unidos. Los fondos soberanos del **Medio Oriente** también se han activado, invirtiendo miles de millones de dólares en parques tecnológicos nacionales y programas de startups, convirtiendo la región en uno de los centros de atracción del capital de riesgo.
Al mismo tiempo, decenas de nuevos fondos de capital riesgo están siendo creados en todo el mundo, atrayendo capital institucional significativo. Las prestigiosas firmas de inversión de Silicon Valley están ampliando su presencia: durante el periodo de incertidumbre han acumulado enormes reservas de capital no invertido ("polvo seco") – cientos de miles de millones de dólares, listos para desplegarse cuando surjan oportunidades atractivas. Este aflujo de "gran dinero" está llenando el mercado de startups con liquidez, permitiendo cerrar nuevas rondas de financiación y sostener el crecimiento de las valoraciones de las empresas prometedoras. El regreso de los megafondos y los grandes inversores institucionales intensifica la competencia por las mejores ofertas, pero al mismo tiempo refuerza la confianza de la industria en un flujo de capital a largo plazo.
Rondas récord de IA y una nueva ola de unicornios
El sector de inteligencia artificial sigue siendo el principal motor del mercado de riesgo en 2025, mostrando transacciones récord. Los inversores están ansiosos por establecerse entre los líderes de la carrera de IA, dirigiendo sumas colosales a los proyectos más prometedores. Solo en las últimas semanas, varias empresas de IA han atraído financiación sin precedentes. Por ejemplo, la startup estadounidense Anthropic, que desarrolla IA generativa, recibió aproximadamente $13 mil millones en inversión con una valoración de $183 mil millones – esta transacción la convirtió en una de las empresas privadas más valiosas del mundo. Otro ejemplo es la empresa Sierra de San Francisco, creadora de una plataforma de IA para la experiencia del cliente, que atrajo $350 millones con una valoración de $10 mil millones solo dos años después de su fundación.
Estas megarrondas elevan las valoraciones de las startups a alturas desconocidas y dan lugar a una nueva ola de "unicornios". No solo en EE.UU. – en todo el mundo, están emergiendo empresas valoradas en más de $1 mil millones gracias a generosas rondas de financiación. También se registran grandes transacciones en biotecnología y medtech: por ejemplo, la estadounidense Treeline Biosciences recaudó un total de aproximadamente $1.1 mil millones para desarrollar tratamientos oncológicos, y la canadiense Enveda Biosciences recibió $150 millones en una ronda que consolidó su estatus de "unicornio". A pesar del riesgo de sobrecalentamiento, el apetito de los inversores por startups innovadoras aún no ha disminuido. Al mismo tiempo, los expertos notan un aumento en la proporción de "down-rounds" (rondas con valoración decreciente) – casi el 16% de las transacciones en 2025 se realizan a valoraciones reducidas, un máximo en una década. Esto indica un regreso a la cautela y un enfoque en el crecimiento sostenible: solo los proyectos más convincentes de IA siguen atrayendo fondos a valoraciones récord, mientras que a los actores secundarios les toca lidiar con descuentos. Sin embargo, la tendencia general sugiere que el capital seguirá fluyendo, a cambio de verdaderos logros tecnológicos.
El mercado de IPO vuelve a la vida: la ventana para salidas está abierta
Después de una larga pausa, el mercado de ofertas públicas iniciales muestra nuevamente signos de vida. Las IPO exitosas de varias empresas tecnológicas han confirmado que la "ventana" para que las startups salgan a bolsa está abierta y los inversores están dispuestos a comprar acciones de nuevos emisores. A principios de septiembre, cinco empresas financiadas por capital de riesgo anunciaron el inicio de sus roadshows de IPO. Entre ellas está el gigante fintech sueco Klarna, que busca una valoración de hasta $14 mil millones en su colocación de acciones en EE.UU., y la empresa de blockchain Figure, que espera una capitalización de alrededor de $4 mil millones. También han anunciado sus planes de IPO la plataforma de criptomonedas Gemini (valor estimada de $2.2 mil millones), el proveedor estadounidense de servicios de infraestructura Legence (~$3 mil millones) y la cadena de cafeterías Black Rock Coffee Bar (que planea recaudar hasta $265 millones).
Esta ola de IPO muestra que las empresas de sectores tan diversos como fintech, criptomonedas, servicios industriales y venta al por menor están listas para salir al mercado público, aprovechando la mejorada coyuntura. Los inversores han acogido positivamente estas nuevas colocaciones: las acciones de algunos debutantes han aumentado significativamente su valor en los primeros días de cotización, alentando a otros aspirantes a acelerar sus preparativos para las IPO. Se espera que en la segunda mitad de 2025, otras startups reconocidas también salgan a bolsa, lo que proporcionará a los fondos de capital de riesgo las esperadas salidas. La reactivación de la actividad en el mercado de IPO es crucial para el ecosistema de capital riesgo: las salidas públicas exitosas permiten a los inversores realizar ganancias, restituir capital a los Limited Partners y reorientar recursos hacia nuevos proyectos. De este modo, la revitalización de las IPO crea condiciones para ir poco a poco desahogando un mercado de fases avanzadas saturado y abre un nuevo capítulo de crecimiento para las empresas prometedoras.
Diversificación de las inversiones: no solo IA
Los flujos de capital riesgo en 2025 abarcan un espectro cada vez más amplio de sectores. Tras un periodo de enfoque unidimensional en IA, los inversores están buscando activamente oportunidades en otros segmentos, conscientes de la importancia de un enfoque equilibrado. El capital se distribuye entre diversas áreas, cada una de las cuales genera sus propias historias de éxito:
- Fintech: Las tecnologías financieras siguen siendo uno de los principales receptores de inversiones. Las grandes startups de fintech están atrayendo rondas de nueve y diez cifras, y algunas, como la mencionada Klarna, están listas para salir a bolsa, señalando la madurez del sector.
- Proyectos climáticos y ecológicos: La temática del desarrollo sostenible está ganando impulso. Un grupo de inversores de primer nivel se unió recientemente para crear un fondo denominado "Allied Climate Tech" con un volumen de aproximadamente $300 millones, orientado a apoyar tecnologías climáticas en etapas posteriores. Los gobiernos y las corporaciones también están invirtiendo en startups de energías renovables, captura de carbono y reciclaje.
- Biotecnología y salud: A pesar de la desaceleración entre 2022 y 2024, la biotecnología está recibiendo nuevamente la atención de los VC. Los inversores financian con entusiasmo desarrollos en oncología, genética y farmacotecnia. Las rondas récord, como las de Treeline Biosciences, demuestran la disposición a invertir grandes sumas en medicamentos y plataformas prometedoras, especialmente si integran IA para acelerar la investigación.
- Desarrollos de defensa y espaciales: La situación geopolítica impulsa la demanda de tecnologías para la seguridad y el espacio. En Europa, una de las rondas más grandes del año fue la inversión de $694 millones en la startup de IA Helsing, que trabaja en el sector de defensa. En EE.UU. e Israel, continúan creciendo empresas que desarrollan drones, ciberseguridad y constelaciones de satélites, y los fondos de capital riesgo apoyan su desarrollo.
- Industria cripto: A pesar de la volatilidad del mercado de activos digitales, las inversiones de riesgo no evitan las startups de blockchain. Los proyectos de infraestructura para finanzas cripto, Web3 y DeFi están atrayendo rondas de financiación, aunque más modestas que en los años pico. Y la salida a bolsa de jugadores como Gemini indica que este sector también busca integrarse en los mercados tradicionales de capital.
Así, el paisaje de capital riesgo se vuelve multifacético. Los inversores están diversificando sus carteras, sin limitarse a un solo tema de moda. Este enfoque reduce riesgos y permite no perder nuevas "puntos de crecimiento" – ya sea un avance en las ciencias de la vida, un modelo fintech innovador o una innovación en el ámbito climático. La propia industria de capital riesgo está aprendiendo a equilibrar entre el hype y el valor real, distribuyendo capital a través de diferentes sectores de la economía.
Consolidación del mercado: M&A y alianzas estratégicas
Además de las inversiones en nuevos proyectos, 2025 se caracteriza por una ola de fusiones y adquisiciones en el sector tecnológico. Grandes empresas y startups de etapas tardías están comprando activamente activos prometedores, lo que lleva a una consolidación del mercado. Estas transacciones de M&A se han convertido en una vía alternativa de salida para muchos inversores y han permitido a algunos emprendedores ver salidas tan esperadas, incluso en un mercado de IPO complicado.
En los últimos meses, ha habido varias transacciones notables. Por ejemplo, el gran jugador corporativo Atlassian (Australia/EE.UU.) adquirió por ~$610 millones a la startup Browser Co., que desarrolla un navegador innovador basado en IA – esta compra fortaleció las posiciones de Atlassian en el ámbito de herramientas de trabajo online. En la industria cripto, el intercambio estadounidense Coinbase cerró un acuerdo para adquirir el intercambio de criptomonedas neerlandés Deribit, obteniendo acceso a su base de clientes internacional. En Europa, se han registrado ventas de miles de millones: 4 de las 18 empresas de capital riesgo que se vendieron globalmente por $1+ mil millones en el segundo trimestre eran startups europeas (entre ellas, el desarrollador cuántico Oxford Ionics, adquirido por la estadounidense IonQ).
La consolidación también afecta a las jóvenes empresas: muchas startups prefieren fusionarse con competidores o ser adquiridas por inversores estratégicos para alcanzar la rentabilidad y la escalabilidad más rápidamente. Al mismo tiempo, emergen asociaciones inusuales: grandes fondos de capital riesgo a veces coordinan esfuerzos para inversiones "de rescate" en empresas en dificultades, evitando su colapso y protegiendo el capital invertido. En consecuencia, la ola de M&A y alianzas estratégicas está reconfigurando el paisaje de la industria: los jugadores más fuertes se consolidan, los débiles buscan "parejas", y los inversores obtienen más oportunidades para recuperar sus fondos. Para el mercado de capital riesgo, la consolidación se ha convertido en una respuesta natural a los sobrecalentamientos pasados – ayuda a limpiar el campo de jugadores excesivos y concentrar recursos allí donde se logren crecimientos más eficientes.
Nuevas alianzas de capital riesgo: los inversores unen fuerzas
Otra característica de nuestro tiempo es la aparición de alianzas formalizadas entre inversores de capital riesgo. Normalmente, los fondos compiten entre sí por las transacciones; sin embargo, ahora algunos están dispuestos a colaborar para desarrollar conjuntamente direcciones prioritarias. Así, a principios de septiembre se anunció la creación de la India Deep Tech Investment Alliance – una coalición de ocho firmas de VC y PE de EE.UU. e India (incluyendo Accel, Blume Ventures, Celesta Capital, Premji Invest), que se han comprometido a invertir más de $1 mil millones en startups de tecnologías profundas en India durante la próxima década. Este paso sin precedentes responde a intereses estratégicos: la alianza está enfocada en fomentar la colaboración tecnológica entre EE.UU. e India, así como en suplir la falta de capital a largo plazo en el sector deep tech indio.
La aparición de tales alianzas refleja la madurez del mercado de capital riesgo y el deseo de abordar desafíos comunes de manera conjunta. Los inversores son conscientes de que algunos problemas – ya sea el cambio climático, la infraestructura de IA o la independencia tecnológica nacional – requieren la consolidación de recursos. Al formar consorcios, los fondos pueden compartir riesgos sobre proyectos importantes, intercambiar conocimientos y abogar conjuntamente por los intereses de la innovación ante el Estado. Además del ejemplo indio, también se pueden señalar iniciativas internacionales en tecnologías climáticas, donde decenas de fondos en todo el mundo coordinan inversiones para lograr el máximo efecto. Esta cooperación establece un nuevo formato de trabajo para la comunidad de capital riesgo, donde la competencia se combina con la asociación en pro de metas de gran envergadura.
Enfoque local: Rusia y los países de la CEI no se quedan atrás
A pesar de las restricciones geopolíticas, el mercado de capital riesgo ruso y de Europa del Este busca desarrollarse paralelamente a las tendencias globales. En 2025, surgieron en la región nuevos fondos y programas destinados a apoyar a las startups locales y atraer capital hacia ellas. Este verano, en Rusia se lanzó el fondo Nova VC con un volumen de 10 mil millones de rublos, enfocado en inversiones en startups de TI – se ha convertido en uno de los mayores fondos de capital riesgo privados del país en los últimos años. En Tatarstán, con la participación del fondo “Perspectiva” y de inversores regionales, se ha establecido un fondo de capital riesgo especializado "Nueva Industria Química" con un capital de hasta 6 mil millones de rublos, orientado al desarrollo de proyectos locales en el ámbito químico-tecnológico e importación de estos en este ámbito.
Las instituciones gubernamentales también buscan maneras de estimular la innovación. En el pasado Foro Económico Oriental 2025, representantes de Sberbank señalaron la necesidad de crear en Rusia una ley separada sobre inversiones de riesgo – una base legal integral que facilitaría la inversión en tecnologías innovadoras y protegería los derechos de los inversores. Las autoridades han manifestado su disposición a aumentar la financiación en investigación y desarrollo: para 2030, se planea incrementar el gasto en I+D hasta el 2% del PIB, el doble del nivel actual. Estos pasos indican un entendimiento de la importancia del capital de riesgo para la soberanía tecnológica del país.
Mientras tanto, las startups de los países de la CEI continúan abriéndose camino en el escenario internacional. Varias empresas con raíces en la región han atraído recientemente inversiones extranjeras. Por ejemplo, el servicio de entrenamiento de voz estonio Vocal Image, fundado por expatriados de Bielorrusia, recibió $3.6 millones de un fondo de capital de riesgo francés – un ejemplo de que incluso en condiciones difíciles los proyectos prometedores encuentran apoyo en el extranjero. En el marco de foros y sesiones de pitch (como la "Territorio de Innovaciones" en el VEF, el Foro de Capital Riesgo Ruso en Kazán, entre otros) las startups regionales presentan sus desarrollos a los inversores, compitiendo por atención y financiación.
En última instancia, el ecosistema de capital riesgo de Rusia y la CEI, aunque pueda estar rezagado en comparación con los líderes de Silicon Valley o China, está formando su propia infraestructura e historias de éxito. Los fondos locales, las iniciativas gubernamentales y las alianzas con socios amistosos en el extranjero ayudan a las startups de la región a desarrollarse en un entorno complejo. Para los inversores y fondos de capital riesgo, esta es una señal: hay oportunidades interesantes no solo en el escenario global, sino también en los mercados locales, listos para crecer con el debido apoyo.
