Novedades relevantes sobre startups y capital de riesgo al 9 de septiembre de 2025. Rondas récord de IA, reactivación de IPO, renacimiento de las criptostartups y afluencia de capital en tecnologías de defensa: estas son las tendencias clave. Un análisis detallado para inversores de capital de riesgo y fondos.
A inicios de septiembre de 2025, el mercado global de capital de riesgo continúa su recuperación confiada tras varios años de declive. Después de un primer semestre tumultuoso (en gran parte gracias al auge de las inversiones en inteligencia artificial), en agosto los volúmenes de financiación se redujeron temporalmente al nivel más bajo desde 2017. Sin embargo, con el inicio de la temporada de negocios de otoño, los inversores mantienen el optimismo: el regreso de la actividad en el mercado de IPO y una serie de megarrondas de financiación infunden confianza. Los grandes actores de todo el mundo vuelven a aumentar sus inversiones en empresas tecnológicas, mientras que los gobiernos amplían el apoyo a la innovación. Como resultado, el capital privado regresa gradualmente al ecosistema de startups, a pesar de que los inversores siguen aplicando un enfoque selectivo y cauteloso.
Se observa un aumento de la actividad de capital de riesgo en la mayoría de las regiones. Estados Unidos sigue siendo el líder (especialmente en el campo de la IA), generando alrededor de dos tercios de la inversión global desde el inicio del año. Oriente Medio muestra un crecimiento vertiginoso: el volumen de inversiones de capital de riesgo en la región se ha casi duplicado en un año, gracias a los ambiciosos proyectos tecnológicos de los países del Golfo Pérsico. En Europa se producen cambios estructurales: por primera vez en una década, Alemania ha superado a Reino Unido en términos de volumen total de inversiones de capital de riesgo, aunque la participación total de Europa en el VC global ha disminuido levemente. India, el Sudeste Asiático y los Estados del Golfo están atrayendo capital récord en medio de un relativo descenso de la actividad en China, donde el sector tecnológico enfrenta limitaciones internas. También se registra un aumento de las inversiones en África y América Latina, donde se están formando nuevos centros tecnológicos. Los ecosistemas de startups de la CEI también se esfuerzan por no quedarse atrás: a pesar de las dificultades externas, en la región se están lanzando nuevos fondos y programas para apoyar a las empresas innovadoras. En general, se está formando una nueva ola de auge empresarial a nivel global, aunque acompañada de un examen más riguroso de los proyectos y una moderación en las valoraciones.
A continuación se enumeran los eventos y tendencias clave que marcan la agenda del mercado de capital de riesgo al 9 de septiembre de 2025:
- El regreso de megafondos e inversores institucionales. Los principales actores de capital de riesgo están recaudando fondos récord y aumentando sus inversiones, reintegrando capital al mercado y calentando el apetito por el riesgo.
- Megarrondas de financiación y una nueva ola de "unicornios" en el sector de IA. Las transacciones récord elevan las valoraciones de las startups a niveles sin precedentes, especialmente en el segmento de inteligencia artificial.
- Reactivación del mercado de IPO. Una serie de colocaciones exitosas y nuevas solicitudes confirman que se ha abierto nuevamente la tan esperada "ventana de oportunidades" para las salidas a bolsa de startups.
- Renacimiento de las criptostartups. El auge del mercado de activos digitales revive el interés en los proyectos de blockchain, intensificando la afluencia de capital a la industria cripto.
- Las tecnologías de defensa y la robótica atraen capital. Los factores geopolíticos estimulan las inversiones en desarrollos militares, proyectos aeroespaciales y sistemas de robótica.
- Una ola de consolidación y transacciones M&A. Las fusiones, adquisiciones y alianzas estratégicas reestructuran el paisaje de la industria, creando nuevas oportunidades para salidas y crecimiento.
- Enfoque local: Rusia y los países de la CEI. En la región surgen nuevos fondos e iniciativas para desarrollar los ecosistemas locales de startups, atrayendo la atención de inversores incluso en condiciones de restricciones.
El regreso de los megafondos: grandes capitales nuevamente en el mercado
Los mayores actores de inversión están regresando al escenario de capital de riesgo, enviando señales de un nuevo aprecio por el riesgo. Los grandes fondos están anunciando pools de capital de tamaño sin precedentes orientados a proyectos tecnológicos. Por ejemplo, el conglomerado japonés SoftBank está lanzando el nuevo fondo Vision Fund III con un volumen de aproximadamente 40 mil millones de dólares para inversiones en áreas avanzadas (con un enfoque en inteligencia artificial y robótica). Los fondos soberanos del Golfo Pérsico también se han activado: los gobiernos de los Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudita y otros países inyectan miles de millones de dólares en parques tecnológicos nacionales y programas de startups, convirtiendo la región en uno de los centros de atracción del capital de riesgo.
Al mismo tiempo, se están creando decenas de nuevos fondos de capital de riesgo en todo el mundo, atrayendo un capital institucional significativo. Las reconocidas firmas de inversión de Silicon Valley han acumulado reservas récord de fondos no invertidos ("pólvora seca") durante el período reciente de incertidumbre: cientos de miles de millones de dólares que están listos para ser utilizados ante oportunidades convincentes. La afluencia de estos "grandes capitales" está inyectando liquidez en el mercado de startups, permitiendo cerrar nuevas rondas de financiación y apoyar el aumento de valoraciones de empresas prometedoras. El regreso de megafondos y grandes inversores institucionales intensifica la competencia por las mejores ofertas, pero a la vez refuerza la confianza de la industria en el flujo de capital a largo plazo.
Megarrondas en IA: una nueva ola de "unicornios"
El sector de inteligencia artificial sigue siendo el principal motor del mercado de capital de riesgo en 2025, mostrando transacciones récord de gran envergadura. Los inversores se esfuerzan por posicionarse entre los líderes de la carrera de IA, dirigiendo enormes recursos hacia los proyectos más prometedores. Solo en las últimas semanas, varias empresas de IA han atraído financiación sin precedentes. Por ejemplo, la startup estadounidense Anthropic, que desarrolla IA generativa, ha recibido alrededor de 13 mil millones de dólares en inversiones, convirtiéndose en una de las startups más valoradas del mundo. Estas megarrondas elevan las valoraciones de las startups a niveles nunca vistos y generan una nueva ola de "unicornios". Y no se trata solamente de Estados Unidos: en todo el mundo, surgen empresas valoradas por encima de 1 mil millones de dólares gracias a generosas rondas de financiamiento. En biotecnología y tecnología médica también se registran inversiones significativas: por ejemplo, Treeline Biosciences, con sede en Estados Unidos, ha atraído un total de alrededor de 1,1 mil millones de dólares para el desarrollo de innovadores tratamientos oncológicos. A pesar del riesgo de sobrecalentamiento del mercado, hasta ahora el apetito de los inversores por startups de alta tecnología no disminuye. Al mismo tiempo, los expertos señalan un incremento en la proporción de "down-rounds" (rondas con disminución de valoración): alrededor del 16% de las transacciones en 2025 se realizan a valoraciones reducidas, el máximo en una década. Esto sugiere un regreso a la cautela y a un enfoque en el crecimiento sostenible: solo los proyectos más convincentes continúan atrayendo fondos con valoraciones récord, mientras que los jugadores menos fuertes deben aceptar descuentos.
El mercado de IPO se reactiva: ventana de oportunidades para salidas
Después de un prolongado parón, el mercado de colocaciones iniciales está mostrando signos de vida nuevamente. La exitosa IPO de verano del gigante fintech Circle (emisor de la stablecoin USDC) en la Bolsa de Nueva York ha confirmado que la "ventana" para que las startups salgan a bolsa está nuevamente abierta. La empresa atrajo alrededor de 1,05 mil millones de dólares, y las acciones de la compañía se dispararon un 168% en su primer día, logrando una capitalización superior a 18 mil millones de dólares. Este éxito se ha convertido en una de las IPO tecnológicas más destacadas del año, enviando una señal positiva al mercado: la demanda por nuevas empresas tecnológicas ha regresado.
Ante esta reactivación, otros actores están reanudando sus planes de IPO. Por ejemplo, la fintech sueca Klarna ha lanzado su roadshow, apuntando a una valoración de alrededor de 14 mil millones de dólares, mientras que las empresas estadounidenses Figure (plataforma blockchain, ~4 mil millones de dólares) y la bolsa de criptomonedas Gemini (~2,2 mil millones de dólares) han presentado solicitudes para su listado. Estos ejemplos muestran que startups de diversos segmentos, desde fintech hasta criptomonedas, están listas para salir al mercado público cuando las condiciones mejoren, y los inversores las reciben positivamente. Se espera que en la segunda mitad de 2025 salgan a bolsa otras empresas reconocidas, proporcionando así a los fondos de capital de riesgo las salidas tan esperadas. El retorno de la actividad en el mercado de IPO es de suma importancia para el ecosistema de capital de riesgo: las salidas públicas exitosas brindan a los inversores una oportunidad para realizar ganancias y retornar capital, que luego se dirige a nuevos proyectos. Así, la reactivación del proceso de IPO está poco a poco aliviando el mercado de etapas avanzadas y abriendo un nuevo capítulo de crecimiento para las empresas prometedoras.
Las criptostartups viven un renacimiento
El crecimiento del mercado de criptomonedas en 2025 ha llevado a un resurgimiento del interés de los inversores en startups de blockchain y proyectos fintech relacionados con activos digitales. Bitcoin se ha acercado a su máximo histórico (cerca de 120 mil dólares), lo que ha infundido nuevo optimismo en la industria y ha marcado el inicio de la tan esperada "primavera cripto" tras la larga "crypto winter" de los años anteriores. El aumento de los precios de los criptoactivos y la reactivación de la actividad comercial están favoreciendo la afluencia de capital de riesgo hacia las criptostartups.
Los actores emblemáticos de la industria están nuevamente orientados hacia el mercado público, lo que refleja el aumento de la confianza en el sector cripto:
- Gemini — una importante bolsa de criptomonedas de los hermanos Winklevoss. La empresa ha presentado una solicitud confidencial para su IPO, esperando atraer capital para la expansión internacional.
- BitGo — proveedor estadounidense de servicios de custodia de activos digitales. También planea salir a bolsa, aprovechando el aumento de la demanda de los inversores institucionales por la infraestructura cripto.
En el sector privado, el financiamiento de riesgo para proyectos de blockchain también está reviviendo. Los inversores están dispuestos a asumir riesgos nuevamente en segmentos de finanzas descentralizadas (DeFi), exchanges de criptomonedas, infraestructura Web3 y plataformas NFT, anticipando una mayor claridad regulatoria y la adopción masiva de cripto-tecnologías. Los volúmenes de transacciones aún son inferiores a los récords de 2021, pero después de un período fallido en 2022-2023, se ha notado un claro aumento y la industria está volviendo a demostrar éxitos. Los expertos esperan que el nuevo ciclo de crecimiento de la industria cripto traiga nuevos "unicornios" y destacados IPO en los próximos años.
Las tecnologías de defensa y la robótica atraen capital
La situación geopolítica y los avances tecnológicos están estimulando el aumento de inversiones en los sectores de defensa, aeroespacial y robótica. Las startups que crean productos para la seguridad nacional, necesidades militares y automatización se han convertido en el foco de atención de los fondos de riesgo y corporaciones. En un contexto de turbulencia global, los gobiernos de los principales países están aumentando la financiación de desarrollos defensivos e incentivando la participación del capital privado en la creación de nuevas tecnologías militares.
Los modernos proyectos "military-tech" atraen grandes rondas de inversión y, a veces, rápidamente encuentran compradores estratégicos. Por ejemplo, la corporación Palo Alto Networks adquiere a la empresa israelí CyberArk por 25 mil millones de dólares para reforzar su posición en ciberseguridad. Además, en Europa, una de las rondas récord del año ha sido una inversión de 694 millones de dólares en la startup de IA de Múnich, Helsing, que opera en el sector defensivo. Esta actividad muestra que las tecnologías de defensa y afines se han convertido en una nueva prioridad para los inversores, que ven no solo un beneficio comercial, sino también una importancia estratégica en ellas.
El aumento del interés en el sector de tecnologías de defensa también se refleja en las transacciones de adquisiciones: los grandes jugadores están dispuestos a adquirir startups especializadas para acceder a tecnologías y talentos únicos. Para 2025, se está formando un nuevo clúster de empresas de rápido crecimiento en la intersección de IT y defensa, y el capital de riesgo está descubriendo progresivamente este ámbito previamente nicho como un mercado prometedor para inversiones.
Una ola de consolidación: las transacciones M&A ganan impulso
Al mismo tiempo que se produce un auge en la inversión, la actividad en el mercado de fusiones y adquisiciones está aumentando. El año 2025 se caracteriza por un aumento de grandes transacciones M&A, ya que las empresas tecnológicas maduras buscan fortalecer su posición mediante la adquisición de startups prometedoras. Según los analistas, en la primera mitad de 2025, las startups fueron adquiridas por más de 100 mil millones de dólares (un aumento de aproximadamente 155% respecto al año anterior), y el número de transacciones aumentó en un 13%. Muchos equipos que recibieron financiación generosa durante el periodo "alcista" de 2020-2021 están ahora listos para una salida, y en un contexto de revivido mercado de IPO, las ventas a inversores estratégicos se han convertido en el principal escenario de salida.
Las transacciones más destacadas del año demuestran hasta dónde están dispuestos a llegar los gigantes tecnológicos y los fondos para acceder a nuevas tecnologías y talentos:
- Google adquiere Wiz — ~$32 mil millones. La mayor transacción del año: Alphabet planea adquirir la startup israelí de ciberseguridad en la nube Wiz.
- Palo Alto Networks adquiere CyberArk — ~$25 mil millones. La mayor transacción M&A en el sector de ciberseguridad: el gigante estadounidense fortalecerá su presencia mediante la adquisición de este líder del mercado israelí.
Además, los "unicornios" de capital de riesgo están cada vez más convirtiéndose en compradores. Por ejemplo, el proveedor de nube CoreWeave anunció la adquisición de la empresa de minería Core Scientific por 9 mil millones de dólares, para obtener capacidades adicionales para sus nubes de IA. La empresa OpenAI también está emprendiendo el camino de las adquisiciones, comprando la plataforma para desarrolladores Statsig por aproximadamente 1,1 mil millones de dólares. Este nivel de actividad confirma que la industria tecnológica ha entrado en una fase de consolidación, donde los grandes actores compiten por activos clave.
Para el mercado de capital de riesgo, el aumento de la actividad de M&A conlleva una doble ventaja. Primero, las adquisiciones exitosas proporcionan a los inversores la liquididad y las ganancias necesarias, reforzando la confianza en las inversiones de capital de riesgo. En segundo lugar, las grandes salidas a través de ventas establecen estándares de valoración para la próxima generación de startups y estimulan la afluencia de capital. En 2025, las ventas de empresas se convirtieron en el principal camino de salida, superando a los IPO, pero un mercado M&A saludable también allana el camino para el regreso de las colocaciones públicas.
Muchas startups se están fusionando con competidores o vendiéndose a corporaciones para llegar a la rentabilidad y escalar más rápido. Al mismo tiempo, los grandes fondos de capital de riesgo están coordinando esfuerzos para realizar inversiones conjuntas "salvadoras" en empresas problemáticas, evitando su colapso. Como resultado, la consolidación está reconfigurando el paisaje de la industria: los actores más fuertes se están agrandando, los más débiles están buscando "parejas", y los inversores tienen más oportunidades de recuperar capital. Esta reestructuración se ha convertido en una respuesta natural del mercado al sobrecalentamiento anterior: despeja el campo de jugadores excesivos y concentra los recursos donde tendrán el mayor efecto.
Enfoque local: Rusia y los países de la CEI
El mercado de capital de riesgo ruso y de Europa del Este busca desarrollarse en paralelo a las tendencias globales, a pesar de las limitaciones geopolíticas. En 2025, aparecieron fondos nuevos en la región, como el fondo privado Nova VC (volumen de 10 mil millones de rublos) y el fondo sectorial "Nueva Industria Química" en Tatarstán (hasta 6 mil millones de rublos para proyectos locales). Las instituciones estatales ofrecen incentivos adicionales: se está discutiendo una ley específica sobre inversiones de capital de riesgo para proteger a los inversores, y se planea aumentar el gasto en I+D al 2% del PIB para 2030 (casi el doble del nivel actual). Mientras tanto, las startups de la CEI están abriéndose paso en la arena internacional; por ejemplo, el servicio Vocal Image, fundado por desarrolladores bielorrusos, recibió 3,6 millones de dólares de un fondo francés. Esto muestra que incluso en condiciones difíciles, los proyectos prometedores encuentran apoyo. El ecosistema de capital de riesgo de Rusia y la CEI aún no se compara en magnitud con los líderes de Silicon Valley o China, pero está formando sus propias historias de éxito e infraestructura. Los fondos locales, las iniciativas estatales y las asociaciones con el extranjero amistoso ayudan a las startups de la región a evolucionar. Para los inversores, esto es una señal: hay oportunidades interesantes no solo en la escena global, sino también en mercados locales que están listos para crecer con el apoyo adecuado.
