Detalles sobre los acontecimientos económicos del jueves, 4 de septiembre de 2025: Foro Económico del Este, inflación en Suiza, solicitudes de desempleo y balanza comercial de EE. UU., PMI en EE. UU. y Canadá, informes de Broadcom y Lululemon, estadísticas sobre reservas de petróleo y gas.
Los mercados financieros globales entran en otoño con una mayor volatilidad. Los inversores se muestran cautelosos ante los riesgos geopolíticos y las señales de un posible relajamiento de la política monetaria en EE. UU. **Los índices bursátiles** muestran una dinámica mixta: el S&P 500 y el europeo Euro Stoxx 50 disminuyeron ayer tras un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, mientras que el japonés Nikkei 225 y el ruso índice de la Bolsa de Moscú se mantienen volátiles, respondiendo a los cambios en los precios de las materias primas y las noticias corporativas. Los participantes del mercado esperan importantes datos y eventos económicos hoy, que ayudarán a evaluar la situación de la economía mundial y las perspectivas de las políticas de los bancos centrales.
La clave para los inversores es el posible relajamiento de la política de la Reserva Federal de EE. UU.. Varios representantes de la Fed están enviando señales sobre su disposición a discutir un **recorte de tasas** en los próximos meses, ya que la inflación disminuye hacia niveles objetivo. En este contexto, el dólar estadounidense se está corrigiendo ligeramente, mientras que el interés por los activos de riesgo sigue siendo moderado. La incertidumbre en torno a las disputas comerciales ha incrementado la aversión al riesgo, llevando al índice de volatilidad VIX a los máximos de un mes. En este ambiente, todas las miradas están puestas en el bloque de datos y eventos económicos de hoy, que podrían marcar la pauta en los mercados.
Vladivostok: Foro Económico del Este – Día 2
En Vladivostok, continúa el segundo día de la 10ª edición del Foro Económico del Este (FEE-2025). El tema principal del foro – "Lejano Oriente: cooperación para la paz y la prosperidad" – atrae una amplia participación internacional. Este año, más de 70 países han enviado delegaciones al FEE, destacándose las más numerosas de China, India, Vietnam, Laos y otros estados de la región del Asia-Pacífico. Se han programado decenas de eventos en el marco del foro: sesiones de panel, mesas redondas y diálogos empresariales centrados en inversiones en infraestructura, energía, logística y cooperación tecnológica entre Rusia y los países asiáticos.
Los organizadores esperan que el volumen de acuerdos firmados en el FEE-2025 supere el nivel del año pasado (en 2024 se firmaron 313 contratos por más de 5,5 billones de rublos). Hoy, el foco especial del foro está en el desarrollo de las relaciones comerciales y económicas con socios de la ASEAN e India, así como en la discusión de nuevos proyectos en el ámbito de la extracción de recursos naturales y los corredores de transporte. Un evento significativo será la próxima sesión plenaria del viernes con la participación del presidente de Rusia y los líderes de los países asiáticos; aunque ya en este segundo día podrían anunciarse importantes acuerdos e iniciativas para el Lejano Oriente. Las noticias del FEE podrían impactar las acciones de las empresas rusas, especialmente en los sectores de materias primas e infraestructura, si se anuncian grandes proyectos o asociaciones.
Suiza: la inflación se mantiene en niveles mínimos
La atención de los analistas europeos está centrada en los datos de inflación en Suiza. A las 12:00 hora de Moscú se publicará la estimación preliminar del índice de precios al consumidor (IPC) suizo de agosto. Se espera que la inflación se mantenga cerca de cero: en julio, los precios al consumidor aumentaron apenas un +0,2% interanual, tras un +0,1% en junio. Esta baja inflación destaca a Suiza entre las economías desarrolladas y se encuentra dentro del rango objetivo del Banco Nacional Suizo. La estabilidad de precios se asegura gracias a un franco fuerte, que moderando la inflación importada y a una demanda interna moderada.
Si el IPC de agosto confirma la continuación de la inflación mínima (alrededor del 0-0,3% interanual), esto fortalecería las expectativas de que el BNS no apresurará el endurecimiento adicional de su política. Cabe recordar que en la zona euro, en comparación, la inflación anual se mantiene alrededor del 2-3%, mientras que en Suiza, el aumento de precios prácticamente se ha detenido. Para el mercado del franco y los bonos suizos, los datos de hoy serán un indicador: si hay un aumento inesperado de la inflación, podría ocurrir una reacción en forma de aumento de rendimientos y fortalecimiento del franco, aunque el escenario base es la continuación de un periodo de estabilidad de precios.
EE. UU.: mercado laboral – solicitudes de beneficios por desempleo
A las 15:30 hora de Moscú, los inversores analizarán las estadísticas semanales del mercado laboral estadounidense – se publicarán los datos sobre las solicitudes iniciales de beneficios por desempleo. El mercado laboral de EE. UU. sigue mostrando resiliencia. La semana pasada, el número de solicitudes fue de aproximadamente 229 mil, apenas por encima de los mínimos históricos. **La previsión** para la semana actual sugiere un número en torno a 230-235 mil solicitudes, lo que indica un nivel de despidos relativamente bajo.
La persistente baja en el número de solicitudes de beneficios indica que los empleadores estadounidenses no se apresuran a reducir personal, incluso en un contexto de desaceleración económica. Este es un buen signo para la demanda de consumo y reduce los riesgos de recesión. Sin embargo, para la Fed, un mercado laboral fuerte puede ser un arma de doble filo: por un lado, apoya la economía, pero por otro, puede dificultar una reducción más rápida de la inflación. Los datos de esta semana serán evaluados por los inversores a la luz de la futura política de la Fed. Si las solicitudes aumentan inesperadamente por encima de lo esperado, esto podría intensificar el debate sobre la desaceleración económica y aumentar la probabilidad de un futuro recorte de tasas. Al mismo tiempo, valores estables y bajos reforzarán la confianza en la solidez del mercado laboral.
EE. UU.: comercio exterior – el déficit vuelve a crecer
Uno de los importantes macroindicadores será la balanza comercial de EE. UU. para julio (también se publicará a las 15:30 hora de Moscú). En junio, el déficit comercial de EE. UU. se redujo inesperadamente a ~$60 mil millones, ya que las exportaciones de bienes aumentaron y las importaciones se redujeron temporalmente. Sin embargo, los analistas anticipan que los datos de julio mostrarán una nueva expansión del déficit. Se espera que el déficit comercial pueda haber vuelto a oscilar entre $70 y $80 mil millones o más, reflejando una recuperación en las importaciones.
Un aumento en el déficit comercial supera la medida en que las importaciones de EE. UU. superen a las exportaciones, lo que sugiere una demanda interna robusta en América, pero al mismo tiempo es un factor que resta del PIB. La posible ampliación del déficit comercial en julio podría estar parcialmente relacionada con el aumento de las compras de bienes en el extranjero por parte de las empresas estadounidenses tras una disminución en primavera. También podrían haber influido los descensos en los precios mundiales de las materias primas exportadas por EE. UU. (como los energéticos) mientras que los precios de las importaciones han aumentado. Si el déficit real resulta ser significativamente mayor que las previsiones, el dólar estadounidense podría experimentar presiones bajistas locales, y las expectativas de crecimiento económico de EE. UU. para el tercer trimestre podrían ser revisadas. No obstante, una expansión moderada del déficit conforme a las previsiones probablemente no sorprenderá a los mercados y será recibida neutra.
Actividad empresarial: índices PMI en EE. UU. y Canadá
Durante el día se publicarán varios indicadores de actividad empresarial en el sector de servicios, lo que permitirá evaluar la situación de la economía de América del Norte. Entre las 16:30 y las 17:00 hora de Moscú, están programadas las publicaciones de los índices PMI de agosto:
- 16:30 msc – índice final de actividad empresarial en el sector servicios de EE. UU. según S&P Global (agosto). La estimación preliminar mostró un fuerte crecimiento de alrededor de 55 puntos, lo que indica una aceleración en la actividad (para referencia, en julio fue ~55,7 p).
- 16:45 msc – índice S&P Global Composite PMI para Canadá (agosto). En julio, el PMI compuesto de Canadá subió a 48,7 tras caer a 44 en junio, pero aún indica una contracción en la actividad (<50). El valor de agosto mostrará si la recuperación de la actividad empresarial en Canadá continua.
- 17:00 msc – índice de actividad empresarial en el sector no manufacturero de EE. UU. según ISM (Services PMI, agosto). Se espera un ligero aumento en el indicador – consenso alrededor de 50,5-51 tras un débil valor de 50,1 en julio. Esto se convertirá en un indicador del estado del mayor sector económico de EE. UU. – el sector servicios.
Los mercados comparan atentamente los dos índices de EE. UU.: **S&P Global PMI** y **ISM**. Anteriormente, se había formado una brecha entre ellos – según la metodología de S&P, el sector servicios de EE. UU. se está expandiendo firmemente (valores en medio de los 50), mientras que el cálculo del ISM para julio apenas superó el nivel de estancamiento de 50. Los datos de agosto mostrarán si las evaluaciones se alinean. Si el índice ISM también se mantiene cerca de 50, esto señalará una desaceleración en los servicios y podría intensificar las expectativas de medidas de estímulo por parte de la Fed. Por otro lado, cifras fuertes (especialmente un aumento en el ISM PMI por encima de las previsiones) confirmarán la solidez de la economía y podrían fortalecer temporalmente al dólar, ya que reducirían la probabilidad de un rápido descenso de las tasas.
Recursos energéticos: informes de EIA sobre gas y petróleo
Tradicionalmente, el jueves se publican actualizaciones de la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) sobre las reservas de recursos energéticos. A las 17:30 hora de Moscú se publicará el informe semanal sobre reservas de gas natural en EE. UU. A medida que se aproxima el otoño, las tasas de inyección de gas en los depósitos permanecen moderadas: la semana pasada, el volumen de reservas aumentó únicamente en +18 mil millones de pies cúbicos, por debajo de los promedios estacionales. Las reservas de gas están aproximadamente un 5-7% por encima del nivel medio de los últimos 5 años para esta época del año, gracias a los previamente récords niveles de producción. Si el informe actual vuelve a mostrar un modesto aumento o una inesperada reducción en las reservas, esto podría apoyar los precios del gas natural, teniendo en cuenta la alta demanda de gas por parte del sector energético durante el verano.
Además, a las 19:00 hora de Moscú se publicarán los datos de EIA sobre reservas comerciales de petróleo y productos derivados del petróleo en EE. UU. (el informe se trasladó al jueves debido a la festividad del Día del Trabajo el lunes). Las últimas dos semanas han sido marcadas por una disminución significativa en las reservas de petróleo: en total, aproximadamente -8,4 millones de barriles en las últimas dos semanas, lo que refleja un fuerte nivel de exportaciones y una alta demanda por parte de las refinerías. El mercado del petróleo actualmente está equilibrado en una línea fina: la disminución de las reservas mantiene los precios del petróleo en máximos de varios meses. Por ejemplo, el **Brent** se cotiza cerca de $85-90 por barril, mientras que el WTI está alrededor de $80-83. Si el nuevo informe de EIA vuelve a registrar una caída significativa en las reservas de petróleo crudo o gasolina, esto podría desencadenar un aumento adicional en los precios y fortalecer las expectativas inflacionarias. Por el contrario, un aumento inesperado en las reservas podría enfriar el mercado, aunque una sorpresa de este tipo es poco probable dado las medidas de OPEC+ para limitar la producción.
Informes corporativos: Broadcom, Lululemon y otros
Además de los datos macroeconómicos, los inversores están atentos a las publicaciones finales de informes corporativos. Hoy, 4 de septiembre, se presentarán los resultados de varias importantes empresas públicas, principalmente de EE. UU.:
- Broadcom Inc. – fabricante estadounidense de semiconductores y software, presentará su informe del 3er trimestre del año fiscal 2025 (se publicará después del cierre del mercado en EE. UU.). Los analistas pronostican un aumento en los ingresos de aproximadamente +20% interanual y un salto en las ganancias de aproximadamente 30-35% gracias a una alta demanda de chips para centros de datos e inteligencia artificial. Las acciones de Broadcom han subido alrededor del 28% desde principios de año, reflejando el optimismo del mercado hacia la nube y la dirección de IA de la empresa.
- Lululemon Athletica – minorista canadiense-estadounidense de ropa deportiva premium, publicará resultados financieros del 2do trimestre de 2025 (también después del cierre del mercado). Se espera un crecimiento moderado de los ingresos (~+6-7% interanual) en el contexto de una demanda estable por ropa deportiva, sin embargo, las ganancias netas podrían reducirse en un 8-10% en comparación con el año pasado debido a mayores costos (logística, alquiler) y el impacto de los aranceles. Los inversores prestarán atención a la dinámica de ventas de Lululemon en China y otros mercados clave, así como a las previsiones de la gerencia para la segunda mitad del año.
En Europa, la temporada de informes semestrales ya está cerca de su finalización – entre las empresas del índice Euro Stoxx 50, no hay publicaciones programadas de resultados clave para el 4 de septiembre. En Japón (índice Nikkei 225), la mayoría de las empresas informaron sobre sus beneficios del periodo abril-junio a finales de agosto. En el mercado ruso (índice de la Bolsa de Moscú), también continúa la revelación de resultados para el 1er semestre de 2025, aunque no se esperan grandes informes para hoy. Así, la atención de los inversores está centrada en los emisores estadounidenses. Sus resultados ayudarán a entender si el crecimiento de las ganancias en el sector tecnológico sigue siendo sostenible (como en el caso de Broadcom) y cómo se encuentra la demanda del consumidor y la rentabilidad en el segmento minorista (como en el caso de Lululemon). Cualquier sorpresa en estos informes podría provocar fluctuaciones significativas en las acciones correspondientes y establecer el tono para todo el sector tecnológico y de consumo del mercado.
Preparado para inversores de los países de la CEI. Siga las actualizaciones de los eventos económicos para reaccionar a tiempo a los cambios en la dinámica del mercado.
