Noticias del sector energético - 4 de septiembre de 2025: ajuste del amortiguador, sanciones de la UE y desarrollo energético del Lejano Oriente

Revisión detallada de los eventos del sector energético (TЭК) del 4 de septiembre de 2025: medidas del gobierno para estabilizar el mercado de combustibles (ajuste del mecanismo de amortiguación, prohibición de la exportación de gasolina), nuevas sanciones del Unión Europea contra el sector petrolero ruso, planes de desarrollo energético en Extremo Oriente, situación actual en los mercados mundiales de petróleo, gas y productos petroleros, tendencias de transición energética, estado de la industria del carbón y noticias corporativas.

A principios de septiembre, la situación geopolítica sigue marcando la agenda energética. La presión sancionadora sobre el sector energético ruso se intensifica: la Unión Europea ha impuesto desde el 3 de septiembre restricciones más estrictas a los precios del petróleo ruso y los Estados Unidos están dando señales de disposición a tomar medidas secundarias contra los socios de Moscú. Sin embargo, el diálogo de Rusia con ciertos países continúa: en los foros internacionales se discuten nuevos proyectos energéticos y cooperación (por ejemplo, con China y otros países asiáticos). Al mismo tiempo, los mercados de materias primas globales muestran relativa estabilidad. Los precios del petróleo oscilan alrededor de los $70 por barril, manteniendo un frágil equilibrio entre oferta y demanda, y el mercado europeo del gas, a pesar de los niveles récord de almacenamiento, sigue siendo volátil en la antesala del invierno.

En Rusia, las autoridades están tomando medidas decisivas para normalizar la situación en el mercado interno de combustibles. Se ha implementado una prohibición sobre la exportación de gasolina, y se espera que para el 10 de septiembre se tomen decisiones sobre el ajuste del mecanismo de amortiguación, que es la principal subvención para las refinerías, con el fin de contener el aumento de los precios de la gasolina y del diésel. Se planea aumentar los precios umbrales a partir de los cuales se calcula la amortiguación, retroactivamente desde el 1 de agosto, lo que permitirá a las compañías petroleras obtener compensaciones adicionales del presupuesto. A nivel regional, se enfatiza el desarrollo energético: se ha programado una reunión en el marco del Foro Económico Oriental sobre el TЭК del Extremo Oriente, donde se presentarán nuevos proyectos de infraestructura y se discutirán medidas de apoyo a la industria en el macroregion. En general, el complejo energético de Rusia se está adaptando a las nuevas condiciones, desde la redistribución de exportaciones hacia países amigos hasta el desarrollo acelerado de recursos internos y tecnologías.

Mercado del petróleo: los precios se han estabilizado alrededor de $70 ante un aumento de la oferta y una demanda desacelerada

Los precios mundiales del petróleo se han mantenido relativamente estables a principios de septiembre tras la caída del verano. La mezcla del Mar del Norte Brent se mantiene en un rango de aproximadamente $68-70 por barril, regresando a los niveles de principios de verano, mientras que el WTI estadounidense cotiza alrededor de $64-66. Aunque los precios actuales son aproximadamente un 10% más bajos que hace un año, la reciente recuperación de los precios indica un cierto resurgimiento en el mercado. Varios factores fundamentales están influyendo en la dinámica de los precios petroleros:

• Aumento de la producción de OPEP+. El grupo de OPEP+ continúa aumentando gradualmente la oferta. En agosto, la cuota de producción de los principales participantes del acuerdo se incrementó en aproximadamente 0,5 millones de barriles por día; se espera un crecimiento comparable en septiembre. Sin embargo, los analistas consideran que en la próxima reunión del grupo (programada para el 7 de septiembre), los países podrían pausar el aumento de la producción, dado el exceso de oferta y el aumento de las reservas de petróleo en todo el mundo.
• Producción récord en EE. UU. El mayor productor de petróleo, Estados Unidos, ha alcanzado un máximo histórico en la producción. Según datos de la Administración de Información Energética (EIA), en junio la producción de petróleo estadounidense superó los 13,5 millones de barriles diarios, aportando un volumen significativo adicional de oferta al mercado global.
• Crecimiento lento de la demanda. Las tasas de crecimiento del consumo global de petróleo siguen siendo bajas. Según la reciente previsión de la Agencia Internacional de Energía (AIE), se espera que en 2025 la demanda global aumente solo en aproximadamente 0,7 millones de barriles diarios (en comparación, el crecimiento en 2023 superó los 2,5 millones). OPEP también ha reducido su proyección de aumento de la demanda a aproximadamente 1,2 millones de barriles diarios en 2025. Las razones son la desaceleración económica mundial, los efectos de los altos precios de años anteriores (que impulsaron el ahorro de energía) y la debilitación de la actividad industrial en China.
• Incertidumbre geopolítica. El prolongado conflicto y la confrontación sancionadora añaden nerviosismo al mercado. La falta de progreso en las negociaciones entre Rusia y Occidente significa que las estrictas restricciones a la exportación de petróleo ruso seguirán vigentes, lo que mantiene una prima de riesgo en los precios. Por otro lado, algunos contactos episódicos entre los líderes han reducido el nivel de pánico, por lo que los precios oscilan dentro de un rango relativamente estrecho sin saltos o caídas bruscas.

En consecuencia, el dominio de la oferta sobre la demanda mantiene al mercado mundial de petróleo en una ligera situación de superávit. A pesar del aumento de precios a finales del verano, las cotizaciones siguen siendo significativamente más bajas que los picos de 2022-2023. Varios analistas pronostican que si las tendencias actuales se mantienen, el precio promedio de Brent podría caer por debajo de los $60 por barril a principios de 2026. La futura dinámica dependerá de las acciones de OPEP+ y de la situación en la economía global. Mientras tanto, los precios moderados del petróleo ayudan a contener la inflación en los países importadores, aunque también disminuyen los ingresos de exportación de los países productores de petróleo.

Mercado del gas: almacenamiento lleno no garantiza estabilidad de precios

La atención principal en el mercado del gas se centra en Europa. Los países de la UE han estado acumulando gas natural en los depósitos subterráneos durante todo el verano, preparándose para el período de otoño-invierno. A finales de agosto, el nivel promedio de llenado de los depósitos subterráneos de gas europeos superó el 92%, lo que está significativamente por encima de la meta objetivo (90% para principios de noviembre). Estos niveles récord de almacenamiento anteriormente permitieron controlar los precios. Sin embargo, con la llegada del frío, la volatilidad en el mercado del gas está aumentando nuevamente. En ausencia de perspectivas de una pronta resolución del conflicto, los comerciantes están incorporando en los precios riesgos de posibles interrupciones en el suministro. Un factor adicional han sido los trabajos técnicos programados en los yacimientos noruegos del Mar del Norte a finales de agosto, que redujeron temporalmente las exportaciones de gas de Noruega.

Como resultado, los precios del gas en Europa han comenzado a subir. Los futuros del próximo mes en el hub holandés TTF han superado nuevamente la marca de $400 por 1,000 m³ (alrededor de €38 por MWh), alcanzando el máximo de este último mes. En solo una semana, las cotizaciones aumentaron de aproximadamente $380 a $410, interrumpiendo varias semanas de descenso suave. Aunque los niveles actuales están lejos de los picos de 2022, el mercado sigue siendo extremadamente sensible a cualquier factor de riesgo. A los países europeos todavía les cuesta compensar los volúmenes de gas ruso por oleoducto con un récord de importaciones de gas natural licuado (GNL), compitiendo por cargamentos de GNL con compradores asiáticos a altos precios. Los expertos esperan que la incertidumbre en torno a los futuros suministros y las condiciones climáticas mantenga alta la volatilidad en el mercado del gas este otoño e invierno.

Política internacional: las sanciones se endurecen, no hay signos de compromisos

Las semanas que han seguido a la fallida cumbre ruso-estadounidense en Alaska no han traído progreso en la resolución de la crisis geopolítica; el diálogo diplomático está virtualmente congelado. Por el contrario, aparecen señales de una mayor escalada del régimen sancionador. Los Estados Unidos han tomado una medida sin precedentes: el presidente Donald Trump ordenó a partir del 27 de agosto aumentar en 25 puntos porcentuales (hasta el 50%) los aranceles sobre una serie de productos de la India como castigo por el continuo importación de petróleo ruso. Este paso drástico ha señalado la disposición de Washington para imponer sanciones secundarias a grandes consumidores de recursos energéticos rusos. La India expresó su pesar y una protesta oficial contra el aumento de las tarifas, afirmando que las compras de petróleo ruso están dictadas por sus intereses económicos nacionales y no pueden ser reducidas rápidamente.

Los aliados europeos de Estados Unidos, en cambio, están actuando con más cautela. El nuevo paquete de sanciones, el 18º de la Unión Europea, no incorpora medidas radicales contra la exportación de recursos energéticos rusos, ya que varios estados miembros de la UE bloquean las propuestas más estrictas, temerosos de afectar su propia seguridad energética. En su lugar, Europa ha acordado reforzar selectivamente las restricciones previamente impuestas. En particular, desde el 3 de septiembre, ha entrado en vigor la reducción del precio máximo a $60 por petróleo ruso a $47,6 por barril, con el objetivo de reducir los ingresos petroleros de Moscú sin imponer un embargo directo. En general, la confrontación sancionadora en el sector energético sigue siendo tensa: Estados Unidos continúa presionando a los principales compradores de petróleo y gas rusos, mientras que Europa intenta evitar medidas extremas, teniendo en cuenta la dependencia de varias economías de suministros críticos. Washington también ha insinuado la posibilidad de extender las restricciones comerciales a otros importadores clave de recursos energéticos rusos si Moscú no concede, lo que mantiene un alto nivel de incertidumbre.

Asia: India defiende sus intereses, China incrementa importaciones, Indonesia busca cooperación

• India: A pesar de la presión exterior sin precedentes, Nueva Delhi no tiene intención de renunciar a los atractivos recursos energéticos rusos. Las autoridades indias protestan abiertamente contra las sanciones de EE. UU.; en respuesta al aumento de aranceles, el lado indio ha afirmado que la importación de petróleo de Rusia está dictada por intereses económicos y no puede ser reducida rápidamente. Las refinerías indias siguen comprando petróleo Urals ruso a un descuento significativo (alrededor de $5 por debajo del precio de Brent), lo que mantiene altos volúmenes de suministro. Además, las importaciones de productos petroleros rusos (gasolina, diésel) siguen siendo importantes, satisfaciendo completamente la demanda interna. Al mismo tiempo, el gobierno busca reducir la dependencia a largo plazo de fuentes externas: la compañía estatal ONGC ha comenzado la perforación de pozos ultra profundos en la plataforma del Mar de Andamán para abrir nuevos depósitos de petróleo y gas. Este programa está destinado a fortalecer la independencia energética de India a largo plazo.
• China: La mayor economía de Asia también está aprovechando activamente la situación. Pekín no se ha unido a las sanciones contra Moscú y ha incrementado significativamente las importaciones de recursos energéticos rusos a precios reducidos. Según datos de aduana chinas, en 2024, China importó alrededor de 213 millones de toneladas de petróleo y 246 mil millones de metros cúbicos de gas natural de Rusia, lo que representa un aumento del 1,8% y del 6,2% en comparación con el año anterior. En 2025, los suministros desde Rusia continúan creciendo (aunque los ritmos se han desacelerado debido a la estagnación económica general). Al mismo tiempo, China también está aumentando su propia producción de petróleo y gas, buscando reducir la dependencia de fuentes externas. A pesar de las inversiones récord en energías renovables, el país sigue dependiendo de recursos hidrocarburíferos tradicionales para satisfacer la demanda básica. El 2 de septiembre, Gazprom y la corporación china CNPC firmaron un memorando jurídicamente vinculante para la construcción del gasoducto "Fuerza de Siberia 2" a través de Mongolia. La realización de este ambicioso proyecto en los próximos años permitirá incrementar significativamente los suministros de gas ruso a China, vinculando aún más los sistemas energéticos de ambos países.
• Indonesia: Moscú está expandiendo la cooperación energética también en el sudeste asiático. Se están llevando a cabo negociaciones sobre la participación de empresas rusas en el desarrollo de yacimientos de petróleo y gas en la plataforma de Indonesia, así como sobre el suministro de petróleo ruso y gas natural licuado a este país. Como comentó el Ministro de Relaciones Exteriores de Rusia, Sergey Lavrov, tales proyectos podrían abrir nuevos mercados para el sector energético ruso, fortaleciendo la presencia de Rusia en una región asiática de rápido crecimiento. Al mismo tiempo, se está trabajando en un acuerdo de zona de libre comercio entre Indonesia y la EAEC, lo que facilitará la cooperación energética y las inversiones mutuas.

Transición energética: récords de energía "verde" y el papel de los recursos tradicionales

La transición global hacia una energía baja en carbono continúa ganando terreno. Muchos países están registrando récords en la producción de electricidad a partir de fuentes renovables (VRE). En la primera mitad de 2025, se han instalado alrededor de 380 GW de nueva capacidad solar en el mundo, lo que representa un aumento del 64% en comparación con el año anterior, lo que demuestra un crecimiento sin precedentes de inversiones en energías "verdes". En EE. UU., la proporción de generación renovable superó el 30% el verano pasado, y se espera que en la UE supere el 35% al final del año. Al mismo tiempo, para la fiabilidad de los sistemas energéticos, los recursos energéticos tradicionales siguen siendo indispensables: los hidrocarburos y la energía nuclear cubren la carga base en períodos cuando el sol y el viento no están disponibles. Muchos estados están invirtiendo en tecnologías de almacenamiento de energía y modernización de redes, pero en esta etapa el equilibrio entre la generación "verde" y los tipos clásicos de combustible sigue siendo necesario para un suministro energético estable.

Carbón: alta demanda a pesar de la agenda climática

A pesar de los esfuerzos por la descarbonización, el carbón sigue ocupando un lugar significativo en el balance energético mundial. Según la AIE, en 2024, el consumo global de carbón alcanzó un récord de aproximadamente 8,8 mil millones de toneladas, y se espera que en 2025 se mantenga en este nivel. El crecimiento de la demanda se concentra en Asia: China e India continúan aumentando la producción y el uso de carbón para satisfacer sus necesidades energéticas. En Europa y EE. UU., por el contrario, la generación de carbón está disminuyendo gradualmente, pero esto se ve más que compensado globalmente por el crecimiento asiático. Los precios del carbón en 2025 siguen siendo relativamente altos en comparación con la historia, impulsados por la demanda ante los altos precios del gas. Sin embargo, los analistas ven los primeros signos de un cambio de tendencia: a medida que el desarrollo de las energías renovables se acelera y se introducen restricciones de carbono, la demanda de carbón podría alcanzar su pico y comenzar a disminuir para finales de la década.

Mercado ruso de productos petroleros: medidas gubernamentales enfrían precios, se espera estabilización

En el mercado interno de combustibles de Rusia, agosto estuvo marcado por una situación tensa, causada por el aumento de precios y un déficit local de gasolina. El gobierno respondió con un conjunto de medidas: se implementó una prohibición sobre la exportación de combustibles automotrices, se aumentaron las regulaciones de venta de productos petroleros a través de la bolsa, y las compañías petroleras recibieron mayores compensaciones a través del mecanismo de amortiguación. En agosto, los pagos a las refinerías desde el presupuesto a través del mecanismo de amortiguación alcanzaron los 75,5 mil millones de rublos (+8% en comparación con julio), el máximo desde marzo de 2025, aunque aún representa 2,2 veces menos que en agosto de 2024. El aumento de las subvenciones se atribuye al incremento de suministros de combustible al mercado interno y al aumento de los precios de exportación del diésel al final del verano. Desde enero hasta agosto, el volumen total de pagos a través del mecanismo de amortiguación ha alcanzado los 681 mil millones de rublos, casi la mitad de lo que se pagó en el mismo período del año anterior, reflejando el efecto del rublo fuerte y la caída de las cotizaciones de exportación.

Se espera que las medidas conjuntas del gobierno enfríen el mercado interno de combustibles en las próximas semanas. Ya a principios de septiembre, los precios en la bolsa de gasolina dejaron de alcanzar máximos históricos. Según lo estimado por las autoridades, la situación se estabilizará gradualmente, y para el otoño puede incluso formarse un excedente de gasolina y diésel en el mercado. Esto permitirá crear reservas y prevenir nuevos picos de precios para los consumidores.

Suministro energético a nuevas regiones: apoyo con combustibles y soluciones locales

En las nuevas regiones, continúan los esfuerzos para la integración en el sistema energético unificado de Rusia. A finales de agosto se completó la construcción de un gasoducto desde Crimea a la región de Jersón, lo que permitirá suministrar gas natural a varios asentamientos en el sur. Además, el gobierno ha implementado beneficios para el transporte de carbón en Donbás y en regiones adyacentes para estabilizar el suministro de combustible a las centrales eléctricas y hogares. Al mismo tiempo, se están considerando fuentes alternativas de energía autónomas para áreas remotas. Los expertos señalan que las soluciones combinadas, como el uso de generadores diésel junto con paneles solares y sistemas de almacenamiento de energía, pueden aumentar la fiabilidad del suministro energético sin esperar mucho tiempo a la expansión de la infraestructura de la red. Estos proyectos piloto ya se están discutiendo a nivel regional como parte de la estrategia para asegurar la seguridad energética de las nuevas territorios.

Extremo Oriente: enfoque en proyectos de desarrollo energético

En el Extremo Oriente, el complejo energético se está convirtiendo en uno de los enfoques centrales de desarrollo. En Vladivostok, ha comenzado el Foro Económico Oriental (VЭF-2025), donde el 4 de septiembre el presidente Vladimir Putin llevará a cabo una reunión sobre el desarrollo del TЭК en el macroregion. La agenda incluye la rápida explotación de recursos locales, la modernización de la infraestructura y el suministro de energía a territorios remotos. En formato de videoconferencia, se presentarán nuevos proyectos: proyectos de extracción, instalaciones de procesamiento, y territorios de desarrollo anticipado. Ya están en marcha iniciativas importantes: por ejemplo, en Kamchatka se está construyendo infraestructura costera para la recepción y regasificación de GNL, para asegurar suministro de gas a la región; se están expandiendo las redes eléctricas para conectar nuevas producciones. Se espera que el conjunto de medidas de apoyo al TЭК del Extremo Oriente, discutido en el VЭF, pueda mejorar el suministro energético en la región y crear una base para aumentar la exportación de recursos energéticos a los mercados de la región Asia-Pacífico.

Noticias corporativas: dividendos, exportación de GNL e iniciativas estratégicas

• Gazprom Neft – dividendos. El consejo de administración de Gazprom Neft ha recomendado pagar dividendos por el primer semestre de 2025 por un monto de 17,3 rublos por acción. Esto es considerablemente menos que en el mismo período del año anterior (≈52 rublos), debido a la disminución de las ganancias de la empresa en medio de la carga fiscal y el débil entorno del mercado. Sin embargo, Gazprom Neft mantiene un alto coeficiente de pago a los accionistas y continúa siguiendo su política de dividendos.
• Novatek – envíos a través de la Ruta Marítima del Norte. A principios de septiembre, Novatek envió el primer lote de GNL de este año a través de la Ruta Marítima del Norte. El inicio de la navegación ártica permite a la empresa acelerar la entrega de GNL ruso a Asia, evitando el Canal de Suez, y optimizar la logística para los proyectos Yamal GNL y Arctic GNL. El uso de la ruta más corta reduce significativamente el tiempo y el costo de transporte del gas a los consumidores asiáticos.
• Lukoil – recompra de acciones. La compañía petrolera Lukoil continúa con su programa de recompra de acciones, iniciado a principios de 2025. La cantidad total de la recomprada ya ha alcanzado alrededor de 650 mil millones de rublos, y una parte significativa de estas acciones será anulada, lo que aumentará la proporción de ganancias por cada acción restante en circulación. A pesar de la disminución de los indicadores financieros en comparación con el año pasado, Lukoil de esta manera apoya su capitalización y demuestra su compromiso con los intereses de los accionistas, mientras sigue implementando proyectos estratégicos de desarrollo del negocio.

A pesar de la presión externa, las principales empresas del sector energético ruso mantienen su resiliencia y continúan su desarrollo. Los pagos de dividendos, la recompra de acciones y la exploración de nuevas rutas de exportación demuestran el deseo del sector de mantener su atractivo para inversores incluso en un entorno complicado. Los gigantes petroleros y gaseros rusos se están adaptando a la nueva realidad y tienen la intención de seguir sus estrategias de largo plazo, asegurando el suministro de recursos energéticos tanto al mercado interno como a socios extranjeros.