Noticias económicas 3 de septiembre de 2025 - PMI, CPI, VEF-2025 y resultados de empresas

Noticias económicas relevantes al 3 de septiembre de 2025: PMI global de servicios, inflación en Turquía y Rusia, PIB de Australia, discurso de la presidenta del BCE Lagarde, publicación del "Libro Beige" de la Reserva Federal, inicio del Foro Económico Oriental en Vladivostok e informes de las principales empresas cotizadas.

El miércoles configura una agenda llena de eventos para los mercados: en Asia, la atención se centrará en los índices de actividad empresarial PMI (Australia, China, Japón, India) y los datos del PIB de Australia; en Europa, en los valores finales del PMI de servicios y el discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde. En los mercados emergentes, la inflación en Turquía (agosto) atraerá la atención, en el contexto del endurecimiento de la política monetaria del banco central, así como los nuevos índices PMI de servicios en Brasil y Rusia. En Estados Unidos, en la segunda mitad del día, se publicarán datos sobre las ofertas de trabajo JOLTS y los pedidos industriales, y más cerca de la noche, los inversores recibirán la revisión económica de la Reserva Federal, "Libro Beige". En Rusia, comienza el Foro Económico Oriental, donde se esperan declaraciones sobre la colaboración con inversores asiáticos en medio de la volatilidad del rublo y una alta inflación. La combinación de estos eventos ayudará a los inversores a evaluar el estado de la economía mundial: la dinámica de crecimiento en el sector de servicios, las tendencias de inflación y la reacción de los bancos centrales, lo que en conjunto influirá en el sentimiento de los mercados de valores, el tipo de cambio del dólar, los precios del petróleo y el apetito general por el riesgo.

Calendario macroeconómico (MSK)

1. 02:00 — Australia: índices de actividad empresarial en servicios y Composite (agosto).
2. 03:30 — Japón: índices de actividad empresarial en servicios y Composite (agosto).
3. 04:30 — Australia: PIB del 2° trimestre de 2025 (crecimiento trimestral y anual).
4. 04:45 — China: índice PMI de Caixin en el sector servicios y Composite (agosto).
5. 08:00 — India: índice PMI en el sector servicios y Composite (agosto).
6. 09:00 — Rusia: índice PMI en el sector servicios y Composite (agosto).
7. 10:30 — Zona Euro: discurso de la presidenta del BCE, K. Lagarde.
8. 10:55 — Alemania: índice de actividad empresarial en servicios (PMI, evaluación final de agosto).
9. 11:00 — Zona Euro: índice composite PMI e índice PMI de servicios (evaluaciones finales de agosto).
10. 11:00 — Australia: discurso de la gobernadora del RBA, M. Bullock.
11. 11:30 — Reino Unido: índice de actividad empresarial en servicios y Composite (evaluaciones finales de agosto).
12. 12:00 — Zona Euro: índice de precios al productor (IPP) de julio.
13. 12:00 — Rusia: anuncio de los volúmenes de operaciones del Banco Central de RF en el mercado de divisas para septiembre.
14. 14:00 — Turquía: inflación del consumidor (IPC) de agosto.
15. 16:00 — Brasil: índices PMI en el sector servicios y Composite (agosto).
16. 17:00 — EE.UU.: pedidos industriales (Factory Orders) de julio.
17. 17:00 — EE.UU.: número de ofertas de trabajo JOLTS (julio).
18. 19:00 — Rusia: inflación del consumidor (IPC) de agosto.
19. 21:00 — EE.UU.: revisión económica de la Reserva Federal "Libro Beige".
20. 23:30 — EE.UU.: inventarios semanales de petróleo según datos del API.

Asia: PMI y crecimiento económico

La región Asia-Pacífico marca el tono desde la primera hora. En China, se publicará el índice de actividad empresarial Caixin en el sector servicios para agosto: el mes anterior mostró una aceleración hasta ~52-53 puntos, indicando una recuperación en los servicios tras la caída a inicio de año. Los inversores seguirán de cerca si se mantiene el impulso de crecimiento en los servicios chinos, lo cual es significativo para los mercados de materias primas y las acciones asiáticas. En Japón, se anticipa que el índice PMI final de servicios esté en torno a 52-53, confirmando una expansión sostenible del sector a pesar de una ligera desaceleración en el ritmo de crecimiento en comparación con julio. En India, el PMI de servicios tradicionalmente es alto; un valor probable que esté significativamente por encima de los 50 puntos refleja una fuerte demanda de servicios y consumo interno en una de las economías de más rápido crecimiento.

Especial atención se centrará en Australia por la mañana. En primer lugar, saldrán los datos de PMI de agosto de Australia, que mostrarán el estado del sector servicios y la actividad económica total. En segundo lugar, a las 04:30 MSK se publicarán los datos del PIB de Australia para el segundo trimestre de 2025. Se espera que la tasa de crecimiento se haya desacelerado: se prevé que la economía australiana haya crecido aproximadamente un +0.4% trimestral (+1.3% anual) en el 2° trimestre, lo que indica un crecimiento moderado tras las recientes subidas de tasas por parte del RBA. Una estadística del PIB más débil de lo esperado podría intensificar las expectativas de un pronto alivio en la política monetaria, mientras que un crecimiento más fuerte apoyará al dólar australiano. En general, los datos matutinos de Asia serán el primer indicador del sentimiento de los inversores a mitad de semana, influyendo en la sesión comercial en la región y en el apetito por activos de riesgo.

Europa: índices PMI y discurso de Lagarde

Más cerca del mediodía, el enfoque se trasladará a Europa. En las principales economías de la zona euro, se publicarán los valores finales de los índices de actividad empresarial en servicios para agosto. Las estimaciones preliminares indicaron un crecimiento moderado: el índice PMI composite de la zona euro se mantiene ligeramente por encima de los 50 puntos, señalando estancamiento o una leve expansión de la actividad. En Alemania y Francia, el sector de servicios se está desacelerando debido a la débil demanda, mientras que en España e Italia el crecimiento aún se mantiene. Los datos finales confirmarán cuán fuertemente ha influido el enfriamiento económico de verano en el sector de servicios. En el Reino Unido, un índice PMI de servicios similar, se prevé que se mantenga en torno a los 50 puntos, balanceándose entre estancamiento y leve crecimiento, en medio de altas tasas de interés y una disminución de la actividad del consumidor.

Un señal adicional para los mercados europeos será el discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, a las 10:30 MSK. La presidenta del Banco Central Europeo hablará en un evento programado, y los inversores buscarán en su discurso pistas sobre la política futura del regulador. A mediados de septiembre se llevará a cabo una reunión del BCE, y los mercados intentan evaluar si el banco recurrirá a otro aumento de tasas o hará una pausa. Cualquier mención de Lagarde sobre las perspectivas de inflación en la zona euro (que está alrededor del 3%, por encima de la meta del 2%) y el estado de la economía podría influir en el euro y en los índices bursátiles europeos. También a las 12:00 MSK se publicarán los datos sobre los precios de productores (IPP) en la zona euro para julio. En el mes anterior, la inflación en la producción salió de la zona negativa y se situó cerca de un +0.6% anual debido a la estabilización de los precios de la energía. La dinámica del IPP ayudará a evaluar las futuras tendencias de inflación del consumidor: un aumento en el índice de precios podría señalar una presión inflacionaria persistente en las cadenas de suministro, mientras que una disminución del IPP indicaría un alivio para las empresas y los consumidores.

Mercados emergentes: Turquía y Brasil

Entre los mercados emergentes, Turquía despierta especial interés, donde a las 14:00 MSK se publicará el dato de inflación del consumidor para agosto. Tras un largo período de disminución de la inflación a alrededor del 34% interanual en julio (mínimo en cuatro años), los precios turcos podrían volver a acelerarse debido a la reciente devaluación de la lira. Las proyecciones para agosto oscilan en torno al 32-33% interanual, ligeramente por debajo de los valores anteriores, indicando una desaceleración gradual de la presión de precios gracias al endurecimiento de la política monetaria bajo el nuevo liderazgo del banco central de Turquía. Sin embargo, la inflación sigue siendo extremadamente alta, y los nuevos datos serán cruciales para pronosticar futuros aumentos de tasas de interés en el país. Cualquier sorpresa en el IPC (por ejemplo, una aceleración inesperada) podría afectar el mercado financiero turco, incluyendo el tipo de cambio de la lira y el interés de los inversores extranjeros en los activos turcos.

En la segunda mitad del día, también estará en el centro de atención Brasil. A las 16:00 MSK se publicará el índice PMI de servicios de Brasil para agosto. En julio, el PMI de servicios brasileño se situó alrededor de los 50 puntos neutrales, reflejando tendencias mixtas en la mayor economía de América Latina. Si el nuevo índice muestra un crecimiento por encima de 50, será un signo de revitalización de la actividad empresarial en medio de la disminución de la inflación y el alivio gradual de la política del Banco Central de Brasil. Además, unos datos positivos podrían apoyar al real brasileño y al mercado de valores local. De lo contrario, la debilidad en el sector de servicios añadiría argumentos a la cautela del Banco Central y del gobierno en la política económica. En general, los índices PMI de Brasil y otros países en desarrollo ayudan a comprender el panorama global: cuán sincronizada se está recuperando la esfera de servicios más allá de las economías desarrolladas.

Rusia: Foro Oriental, rublo e inflación

Para la economía rusa, el 3 de septiembre marca el inicio de un evento significativo: en Vladivostok comienza el X Foro Económico Oriental (VEB-2025). En este evento internacional, que se llevará a cabo del 3 al 6 de septiembre, se reunirán representantes empresariales e inversores de países de la región Asia-Pacífico. En el centro del foro está la atracción de inversiones al Lejano Oriente de Rusia, el desarrollo de relaciones comerciales y económicas con China, India, y los países del Sudeste Asiático, así como la discusión de proyectos de infraestructura y acuerdos energéticos. Se espera que haya discursos de funcionarios; probablemente, el presidente de la Federación Rusa y los directores de las principales empresas expondrán las prioridades económicas clave y las posibles medidas de apoyo a la economía en un contexto de restricciones externas. Cualquier declaración sobre grandes acuerdos, acuerdos de exportación (por ejemplo, en el sector del petróleo y gas), o iniciativas de desdolarización podría afectar las acciones de las empresas rusas y el tipo de cambio del rublo.

También el miércoles se publicarán importantes indicadores macroeconómicos nacionales. Por la mañana se dará a conocer el índice PMI de servicios de Rusia para agosto: en julio fue de 48.6, indicando una contracción de la actividad durante dos meses consecutivos debido a la disminución de la demanda y el efecto de las sanciones. Si el PMI de agosto permanece por debajo de 50, esto confirmará el enfriamiento continuo en el sector no relacionado con materias primas, mientras que un regreso del índice por encima de 50 puntos sería una señal de signos inesperados de reactivación. A las 12:00 MSK, el Banco de Rusia anunciará los planes de operaciones en el mercado de divisas en el marco de la regla presupuestaria para septiembre. Se trata de los volúmenes proyectados de compra o venta de divisas extranjeras para el Ministerio de Finanzas. En medio de la reciente volatilidad del rublo (el tipo de cambio USD/RUB en agosto superó los 95), el mercado observa de cerca si las autoridades se abstendrán de comprar moneda extranjera (lo que debilita el rublo) o incluso llevarán a cabo ventas para apoyar la moneda nacional. La decisión del regulador tendrá un impacto directo en la dinámica del rublo en los primeros días de otoño.

Por la tarde, a las 19:00 MSK, se conocerán los datos sobre la inflación en Rusia para agosto. La tasa anual de crecimiento de los precios en julio se desaceleró al 8.8% desde picos de aproximadamente el 10% en primavera; sin embargo, la inflación mensual de verano se aceleró (0.6% en julio frente al 0.2% en junio) debido al debilitamiento del rublo y la reactivación de la demanda del consumidor. El dato de agosto podría mostrar una nueva disminución de la inflación anual en torno al 8-8.5% interanual gracias al efecto base del año pasado. Sin embargo, la inflación todavía duplica el objetivo del Banco Central (4%). Nuevas cifras serán cruciales para evaluar las acciones futuras del Banco de Rusia: el regulador redujo la tasa de interés clave al 18% anual a finales de julio tras un aumento de emergencia anterior, y una nueva desaceleración de la inflación podría abrir la puerta a un alivio cauteloso de la política. Sin embargo, el aumento de las expectativas inflacionarias de la población (que en agosto alcanzaron aproximadamente el 13.5%) y los riesgos de estímulos presupuestarios podrían llevar al Banco Central a mantener tasas altas por más tiempo. La reacción del mercado de bonos y la cotización del rublo a la publicación del IPC ruso dependerá de si la inflación cumple las proyecciones o las supera.

EE.UU.: mercado laboral y "Libro Beige" de la Reserva Federal

Los datos macroeconómicos estadounidenses se publicarán principalmente después del mediodía en horario de Moscú. A las 17:00 MSK, los inversores analizarán el informe JOLTS de julio sobre el número de ofertas de trabajo en EE.UU. El valor anterior mostró alrededor de 7.7 millones de ofertas, que aunque es inferior a los picos del año pasado, aún supera los niveles prepandémicos. Las proyecciones sugieren una disminución adicional del número de ofertas (hasta ~7.5 millones), reflejando un enfriamiento gradual en el mercado laboral. Una disminución en el indicador de ofertas junto con un nivel estable de contratación indicará un debilitamiento del desequilibrio entre oferta y demanda de mano de obra, que la Reserva Federal busca para frenar la inflación. Al mismo tiempo, se publicarán datos sobre pedidos industriales de julio: se espera una ligera caída tras un aumento notable en junio, principalmente debido al sector volátil de los pedidos aeroespaciales. El indicador de pedidos de fábrica ayudará a evaluar las tendencias de la demanda industrial: una disminución en los pedidos puede indicar precaución por parte de las empresas ante la temporada de otoño, mientras que un aumento será un signo de confianza de los productores.

Al final del día, a las 21:00 MSK, la Reserva Federal publicará la revisión económica regional "Libro Beige". Este documento, recopilado antes de la próxima reunión de la Reserva Federal (programada para el 16-17 de septiembre), resume el estado de la economía de EE.UU. basado en informes de 12 distritos federales. La versión anterior del "Libro Beige" indicaba un crecimiento moderado de la economía con una disminución de la presión de precios en varios distritos. La nueva versión mostrará cómo se desarrolla la situación a finales del verano: por ejemplo, si hay signos de desaceleración en el consumo del consumidor, cómo va el mercado inmobiliario comercial y si las empresas sienten una reducción de la inflación en los costos. Los mercados prestarán especial atención a los comentarios sobre el mercado laboral: si las empresas han comenzado a reducir contrataciones o si la presión salarial está disminuyendo, así como al sector de créditos en un ambiente de tasas altas. Cualquier señal sobre la proximidad de una recesión o, por el contrario, sobre la persistencia de la resiliencia económica puede influir en las expectativas sobre las decisiones de la Reserva Federal. Si se apuntan señales de desaceleración económica, aumentarán las proyecciones de que la Reserva Federal se abstendrá de aumentar las tasas en septiembre, lo cual sería positivo para las acciones y bonos. Sin embargo, si el informe describe una economía aún fuerte con un crecimiento persistente de precios, el mercado podría prever un endurecimiento adicional de la política, aumentando la rentabilidad de los bonos del tesoro y la presión sobre el mercado de valores.

Además, el mercado del petróleo recibirá a las 23:30 MSK otra valoración de las reservas comerciales de petróleo crudo y combustibles en EE.UU. del API (Instituto Americano del Petróleo). Los traders de petróleo siguen de cerca la dinámica de las reservas: las últimas semanas han mostrado una disminución de las reservas de petróleo en EE.UU. debido a la alta exportación y demanda de gasolina en la temporada de vacaciones. Si el informe del API señala un flujo significativo de reservas la semana pasada, esto podría apoyar los precios mundiales del petróleo. Actualmente, el Brent se cotiza alrededor de $68 por barril, permaneciendo en el rango de los últimos meses. Reservas estables o crecientes, por el contrario, podrían debilitar ligeramente el impulso de precios. El jueves se publicarán los datos oficiales de la EIA sobre el petróleo, pero incluso la valoración preliminar del API podría marcar la dirección de los precios del petróleo hacia el final del día.

Reportes: antes de la apertura (BMO)

• NIO (NIO) – fabricante chino de vehículos eléctricos. En enfoque: crecimiento de los ingresos y volumen de ventas de vehículos eléctricos en el trimestre, dinámica del margen bruto en medio de la competencia de precios en China, tasas de quema de efectivo y perspectivas de rentabilidad.
• Signet Jewelers (SIG) – gran red de joyerías (marcas Kay, Zales y otras, EE.UU.). En enfoque: ventas en tiendas comparables (like-for-like) en el segundo trimestre, tendencias en la demanda de joyería en el contexto del aumento de precios y tasas, así como el tamaño del inventario antes de la temporada festiva.

Reportes: después del cierre (AMC)

• Salesforce (CRM) – líder en desarrollo de software en la nube para empresas (sistemas CRM). En enfoque: resultados financieros del segundo trimestre del año fiscal 2025: se espera un crecimiento de ingresos de aproximadamente +8% interanual hasta ~$10 mil millones gracias a la demanda estable de servicios en la nube. Los inversores están particularmente interesados en los comentarios de la gerencia sobre la implementación de funciones de IA en los productos de Salesforce y su impacto en nuevas ventas, así como la actualización de las proyecciones sobre la rentabilidad de las operaciones.
• Broadcom (AVGO) – proveedor global de semiconductores y software de infraestructura. En enfoque: informe del tercer trimestre fiscal de 2025: los analistas prevén un crecimiento de doble cifra en los ingresos (~+20% interanual) debido a la alta demanda de chips para centros de datos y inteligencia artificial. Las proyecciones de la gerencia sobre el segmento de microelectrónica (especialmente en los pedidos de gigantes de la nube) y el estado del acuerdo para adquirir VMware, que podría ampliar el negocio de software de Broadcom, serán clave.
• Lululemon Athletica (LULU) – productor de ropa deportiva y productos para un estilo de vida saludable. En enfoque: resultados del segundo trimestre de 2025: los mercados esperan un sólido crecimiento de ventas (doble dígito % interanual) gracias a la expansión de las ventas en línea y la expansión internacional de la marca. Son importantes las cifras de ventas comparables y la dinámica de los inventarios, así como los comentarios de la gerencia sobre el comportamiento del consumidor en el segmento premium en un contexto de incertidumbre económica.
• Hewlett Packard Enterprise (HPE) – proveedor de soluciones IT empresariales. En enfoque: informe trimestral que refleja la demanda de servidores, sistemas de almacenamiento y servicios de HPE GreenLake (modelo "IT como servicio"). Los inversores evaluarán cómo el aumento de las tasas globales afecta los presupuestos de IT de los clientes y los pedidos de equipamiento. También es importante la rentabilidad: si HPE puede mantener márgenes y reducir costos en un contexto de crecimiento más lento de ingresos.
• Zscaler (ZS) – empresa estadounidense en ciberseguridad (servicios en la nube Zero Trust). En enfoque: ingresos por suscripciones a la plataforma de seguridad en internet, tasa de crecimiento de clientes corporativos y grandes acuerdos. El mercado observará si se mantiene un ritmo alto de expansión (~+35-40% interanual anteriormente) o si los clientes corporativos comienzan a optimizar gastos en soluciones SaaS. También es crucial la proyección de rentabilidad: si Zscaler logra equilibrar el crecimiento con la reducción de pérdidas a medida que escala su negocio.
• DocuSign (DOCU) – proveedor de servicios de gestión de documentos electrónicos y firmas digitales. En enfoque: tasas de crecimiento de ingresos, que han desacelerado tras el auge pandémico, y métricas de retención de clientes corporativos. Los inversores prestarán atención al número de nuevos contratos grandes y a la expansión de la funcionalidad de los productos (integración con IA para el procesamiento de documentos), así como a la proyección de la empresa sobre la rentabilidad en la segunda mitad del año.
• UiPath (PATH) – desarrollador de la plataforma de automatización de procesos empresariales (RPA). En enfoque: ingresos de suscripciones a software de automatización: se espera un crecimiento sólido, pero es importante que supere el 20% interanual, indicando una amplia implementación de sistemas RPA a nivel mundial. También es crítico que los inversores vean el progreso de la empresa hacia la rentabilidad (margen operativo) y escuchen comentarios sobre la competencia de soluciones basadas en inteligencia artificial, que pueden sustituir en parte a la RPA clásica.

Cabe destacar que en Europa (Euro Stoxx 50) y Japón (Nikkei 225), no hay reportes financieros de un tamaño comparable programados para el 3 de septiembre, ya que la mayoría de las empresas de estos índices ya informaron sobre el segundo trimestre durante el verano. En el mercado ruso (índice MOEX) tampoco se esperan grandes informes corporativos para este día. Por lo tanto, la principal atención de los inversores estará centrada en las mencionadas empresas extranjeras de EE.UU. y China, cuyos resultados podrían marcar el tono del sector tecnológico y el comercio minorista.