Noticias económicas 1 de septiembre de 2025: índices PMI en Asia y Europa, segundo día de la cumbre de la SCO, discurso de la presidenta del BCE Christine Lagarde, factores geopolíticos e impacto en los mercados. Análisis para inversores.
El primer día de negociación de septiembre comienza en un contexto de disminución de la actividad global: en EE.UU. y Canadá es festivo (Día del Trabajo), por lo que los volúmenes en los mercados mundiales podrían ser más bajos de lo habitual. Sin embargo, los inversores están concentrados en una serie de publicaciones económicas importantes. En la mañana se publicarán los índices de actividad empresarial (PMI) en la industria de los principales países de Asia y Europa, lo que dará tono a las evaluaciones del estado de la economía mundial. Durante el día, la zona euro presentará la tasa de desempleo, que refleja la salud del mercado laboral, y por la tarde se espera el discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, capaz de arrojar luz sobre los futuros planes de política monetaria. En el ámbito geopolítico, se presta atención al segundo día de la cumbre de la SCO en China, así como a la fecha límite que expira hoy del ultimátum de los aliados de Ucrania a Rusia para iniciar un diálogo. En el frente corporativo, tras una activa temporada de informes, se presenta un respiro: hay pocas publicaciones importantes, pero los inversores siguen atentos a cualquier señal de las empresas y a la dinámica de los índices S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 y la Bolsa de Moscú.
Cumbre de la SCO: segundo día de negociaciones en Tianjin
Hoy finaliza la cumbre de la Organización de Cooperación de Shanghái (SCO) en la ciudad china de Tianjin. La reunión de líderes de más de 20 países de Eurasia, incluidos China, Rusia, India y otros estados miembros y observadores de la SCO, continúa su segundo día. Se espera la aprobación de un paquete de documentos conjuntos – alrededor de 20 acuerdos, incluida la declaración de Tianjin y una nueva Estrategia de Desarrollo de la SCO hasta 2035. El enfoque está en el fortalecimiento de la cooperación económica, la seguridad regional y la expansión de la organización (Iran y Bielorrusia se convirtieron recientemente en miembros plenos). Los inversores evaluarán las señales de este foro: si los líderes anuncian medidas para profundizar lazos comerciales, desarrollar pagos en monedas nacionales o proyectos de infraestructura, esto podría fortalecer a largo plazo las posiciones de las empresas de los países de la SCO y reducir la dependencia de la región de los mercados occidentales. Aunque las decisiones de la cumbre hoy no tendrán un impacto inmediato en las cotizaciones, el tono general de las declaraciones – por ejemplo, el énfasis en la estabilidad en Asia Central o la coordinación en materia de energía – establece un fondo de confianza para las inversiones en la región. La consolidación geopolítica en Oriente también sirve como recordatorio del cambio del centro de gravedad económica, lo que es tenido en cuenta por los grandes inversores internacionales al evaluar los riesgos y oportunidades a medio plazo.
Ucrania: los aliados esperan respuesta de Rusia hasta el 1 de septiembre
En medio del conflicto en curso en Ucrania, los inversores están atentos al final de la fecha límite no oficial que los aliados occidentales han dado a Rusia para demostrar su disposición a dialogar. Anteriormente, el presidente de Ucrania, Volodymyr Zelensky, declaró que los socios de Kiev acordaron esperar hasta el 1 de septiembre señales de Moscú sobre la disposición a una reunión bilateral de alto nivel. Dado que hasta hoy no se observan iniciativas pacíficas por parte de la Federación Rusa, aumenta la probabilidad de un endurecimiento de las presiones sancionadoras. La UE discutió la semana pasada un nuevo paquete de sanciones, el número 19, contra Rusia; sus parámetros (por ejemplo, un posible embargo a las exportaciones de diamantes rusos o restricciones adicionales en los sectores energético y financiero) podrían ajustarse teniendo en cuenta la falta de progreso diplomático. Para los mercados, el desarrollo de la situación seguirá uno de los escenarios. Si hoy o en los próximos días, los países occidentales anuncian medidas drásticas, esto podría tener un impacto negativo en ciertos activos: las materias primas (petróleo, gas, metales) y las empresas relacionadas con el mercado ruso podrían verse presionadas por las expectativas de interrupciones en el suministro y nuevas barreras comerciales. Especialmente sensibles serán las empresas energéticas europeas y las divisas de los países de Europa del Este, que dependen del comercio con la Federación Rusa. Por el contrario, si no se imponen nuevas sanciones severas y la retórica se limita a advertencias, los inversores lo recibirán con alivio. La falta de escalada en el enfrentamiento sancionador mantendrá la estabilidad en los mercados - los índices bursátiles europeos y las divisas de los mercados emergentes podrían recuperar parte de las pérdidas recientes, mientras que la volatilidad disminuiría. En general, la finalización del "ultimátum" del 1 de septiembre es un hito geopolítico: se traducirá en un aumento de la presión sobre Rusia o será una señal de que Occidente está dispuesto a esperar más, lo que temporalmente reduce la tensión para los inversores globales.
Asia: índices de manufactura PMI en China, Japón e India
En la madrugada se publicó un bloque de estadísticas sobre el sector industrial de las economías asiáticas, que establece el tono para el inicio del mes. En el centro de atención se encuentra el índice PMI del sector manufacturero de China de Caixin, un indicador adelantado importante para la segunda economía del mundo. Se esperaba que el indicador de agosto estuviera cerca de la frontera de 50 puntos. El índice de julio fue de 49,5, indicando una ligera contracción de la actividad en las fábricas chinas. Un nuevo valor del PMI cercano a 50 o superior señalaría la estabilización de la industria china a finales del verano. Esto sería una sorpresa positiva, indicando una reactivación gradual de la demanda y la efectividad de las medidas de estímulo llevadas a cabo por Pekín. Tal resultado podría mantener los precios de los metales industriales, el petróleo y las acciones de empresas asiáticas orientadas al consumo interno de China. Sin embargo, si el índice muestra nuevamente una disminución (más allá de 50 puntos), los inversores intensificarán sus temores sobre el desaceleramiento de la economía china. Un PMI débil acentuaría los problemas, desde la caída en el mercado inmobiliario hasta la disminución de la demanda externa, y podría provocar una disminución a corto plazo en las cotizaciones de materias primas y divisas de los mercados emergentes vinculados a China.
Japón publicó el valor final del S&P Global Manufacturing PMI para agosto. Según la estimación preliminar, el índice fue de 49,9 frente a 48,9 en julio, quedando cerca del nivel neutral. Esto significa que la contracción en la industria japonesa prácticamente se ha detenido, con un ligero aumento en pedidos y producción en comparación con el mes anterior. Para los inversores, esta señal es neutral-positiva: la estancación es mejor que una profundización de la recesión en el sector. Un cambio casi nulo en el PMI indica la estabilización de la demanda externa (importante para los exportadores japoneses) y una disminución de la influencia negativa de los aumentos pasados en los precios de las materias primas. El Nikkei 225 japonés podría recibir apoyo si los datos confirman la falta de una mayor caída, especialmente las acciones de empresas de maquinaria y electrónica, sensibles al ciclo global. Al mismo tiempo, un índice por debajo de 50 aún indica la cautela de las empresas, por lo que es prematuro hablar de un crecimiento confiado en la actividad fabril en Japón.
India, en cambio, muestra una dinámica impresionante. La publicación matutina indicó que el PMI manufacturero de India para agosto se mantiene significativamente por encima del umbral de 50 puntos – en torno a 59-60 puntos. Este es uno de los niveles más altos en los últimos años, reflejando un crecimiento robusto en el sector manufacturero. Las fábricas indias están aumentando la producción gracias a una demanda interna sólida y una exportación activa – el país se beneficia de la salida de algunas producciones de China y de los estímulos gubernamentales a la industria. Para los mercados, un PMI tan fuerte es sin duda un factor positivo: destaca el estatus de India como motor de crecimiento entre las grandes economías. La alta actividad empresarial combinada con índices récord en el sector servicios (el PMI compuesto indio superó 65) atrae la atención de los inversores hacia el mercado de valores indio y la rupia. Un posible efecto secundario es un aumento de la inflación, ya que un crecimiento tan rápido en la producción conlleva un aumento de costos y precios, como lo indica el aumento en el índice de precios al productor. No obstante, por ahora la confianza en la economía india sigue siendo alta, y las estadísticas fuertes solo refuerzan el optimismo de los participantes del mercado.
Europa: PMI manufacturero y datos de desempleo
Los inversores europeos recibieron hoy confirmaciones importantes del estado de la economía de la región. A las 10:55 hora de Moscú, se hicieron públicos los índices finales de actividad manufacturera (Manufacturing PMI) de Alemania, y cinco minutos después, el indicador agregado de la zona euro. Las estimaciones preliminares, publicadas el 21 de agosto, sorprendieron positivamente: después de una larga caída, el sector manufacturero comenzó a mostrar signos de vida. Así, el indicador PMI de la zona euro en agosto subió a ~50,5 puntos (frente a 49,8 en julio), superando por primera vez en 15 meses el umbral crítico de 50 y entrando en la zona de expansión. Las cifras finales confirmaron esta tendencia: aunque el aumento de la actividad es mínimo, el hecho de que la industria europea se estabilice es evidente. Para los mercados, este evento es significativo: la reactivación de las fábricas reduce el riesgo de recesión en Europa. Se observa una mejora de la demanda en industrias como la automotriz y la producción de bienes duraderos, gracias a la relajación de los problemas en las cadenas de suministro y una disminución moderada de los precios de la energía en comparación con el año pasado. Si en los próximos meses el PMI se consolida por encima de 50, los inversores revisarán sus expectativas hacia un escenario más optimista para la economía de la UE: las acciones de empresas industriales y bancos podrían recibir un impulso adicional al alza, y el euro podría fortalecerse ante el aumento de la confianza en la región.
Al mismo tiempo, la situación es heterogénea. Alemania, el motor de la economía europea, aunque ha mejorado sus cifras (el PMI alemán también se ha acercado a ~48-49 puntos), sigue en zona de contracción. Esto indica que las fábricas alemanas aún carecen de pedidos, lo que se debe a la debilidad de los mercados externos (principalmente China) y al alto costo de los recursos energéticos. En Francia y en varios países del sur de Europa la situación es mejor, lo que ha permitido a la zona euro en su conjunto salir a una trayectoria positiva. El Reino Unido, que no forma parte de la UE, sigue enfrentando dificultades: su PMI manufacturero, publicado a las 11:30 hora de Moscú, se mantuvo muy por debajo de 50 (alrededor de 45 puntos). Las fábricas británicas sufren por las barreras comerciales post-Brexit y una pausa en la inversión interna, lo que limita el crecimiento del índice bursátil FTSE 100 y presiona el tipo de cambio de la libra. Así, el panorama europeo en la industria es en general mixto: la zona euro comienza a salir del bache, mientras que Inglaterra y Alemania aún se encuentran en él, aunque la profundidad de la contracción está disminuyendo.
Completa el mosaico económico general el dato de desempleo en la zona euro para julio, publicado a las 12:00 hora de Moscú. El mercado laboral continúa sorprendiendo por su resistencia. La tasa de desempleo se mantuvo alrededor del récord bajo de 6,2% (aproximadamente al mismo nivel que en junio). De hecho, el empleo en Europa está cerca de máximos en varias décadas, a pesar del año pasado de condiciones monetarias estrictas y la crisis energética. Para el BCE, esta situación es un arma de doble filo. Por un lado, la alta ocupación sostiene los ingresos de los hogares y el consumo, lo que suaviza el impacto de la desaceleración industrial en el PIB. Esto es una buena señal para los inversores: un mercado laboral fuerte significa que la población tiene medios para gastar, lo que de hecho mantiene estables los ingresos de las empresas del sector servicios y el comercio minorista. Por otro lado, el desempleo mínimo aumenta los riesgos inflacionarios a través del crecimiento salarial. Se están observando signos de aceleración del crecimiento salarial en varios países (Alemania, Francia), lo que genera preocupación en el BCE. Si el mercado laboral no se enfría, será más difícil para el Banco Central Europeo anunciar el final de las subidas de tipos, ya que la presión de los gastos laborales podría requerir un mayor endurecimiento de la política para domar la inflación. Para los mercados, estos matices son importantes: el endurecimiento prolongado del BCE (high for long) puede frenar el crecimiento de los índices bursátiles y llevar al aumento de los rendimientos de los bonos. Sin embargo, a corto plazo, los datos de hoy probablemente no sacudan mucho los mercados: en gran medida se alinearon con las expectativas. Los inversores, en cambio, probablemente se concentrarán en el discurso de la presidenta del BCE más tarde en la noche, a la espera de señales sobre cómo el regulador interpretará la combinación de "mercado laboral fuerte + industria en recuperación + inflación en declive".
Rusia: el índice PMI indicará la dinámica de la industria
A las 09:00 hora de Moscú, se publicó el índice de actividad empresarial en el sector manufacturero de Rusia (Russia Manufacturing PMI de S&P Global) para agosto. En meses anteriores, la industria rusa mostraba señales preocupantes de enfriamiento: el PMI de julio cayó a 47,0 puntos (desde 47,5 en junio), señalando una disminución de la producción durante tres meses consecutivos. Las razones son la desaceleración de nuevos pedidos tanto en el mercado interno como en el extranjero, problemas con los componentes y el aumento de costos en medio de la volatilidad del rublo. Agosto podría haber traído algo de alivio a la situación. Según las estimaciones de los analistas, el PMI de Rusia podría aumentar ligeramente, pero probablemente permanecerá por debajo de 50 puntos. Incluso un pequeño aumento (por ejemplo, a 48-49) será percibido positivamente: eso significaría que la caída se está desacelerando y el sector está cerca de la estabilización. En este caso, se podría esperar que las empresas se adapten a las nuevas condiciones – la sustitución de importaciones y la reorientación de las exportaciones hacia países amistosos compensarán parcialmente la presión de las sanciones, y el pedido gubernamental mantendrá la carga de trabajo en sectores de defensa e infraestructura. Los inversores en el mercado accionario ruso tendrán en cuenta la mejora del PMI: las acciones de empresas de ingeniería, química o metalurgia podrían recibir impulso para crecer si las estadísticas indican un aumento de la producción o nuevos pedidos.
Sin embargo, el mantenimiento del PMI significativamente por debajo de 50 (por ejemplo, alrededor de 47 puntos) confirmará la caída continua. Entonces, la conclusión para el mercado es inequívoca: la industria de la Federación Rusa está atravesando un momento difícil, y no se produce un rápido cambio hacia arriba. La débil producción en los sectores manufactureros podría afectar negativamente a los sectores relacionados, desde el transporte hasta los bancos (a través de la disminución del crédito a las empresas). Sin embargo, puede no haber una reacción inmediata de los índices al PMI, dado que el mercado de valores ruso se ha movido en gran medida recientemente por los precios globales de las materias primas y factores cambiarios. El índice Mosbirzhi alcanzó nuevos máximos locales en agosto, gracias principalmente a los altos precios del petróleo y la entrada de fondos de inversores minoristas, y a corto plazo solo retrocedió moderadamente. Por lo tanto, incluso las débiles estadísticas macroeconómicas de la industria probablemente no desencadenen un colapso; más bien, fortalecerán las expectativas de que el gobierno y el banco central seguirán estimulando la economía (por ejemplo, a través del gasto público o la flexibilización de las restricciones regulatorias para las empresas). En general, la publicación del PMI ruso proporcionará a los inversores un importante referente sobre el estado del sector “real” de la economía a comienzos de otoño: cualquier resultado será analizado en términos de tendencia (mejoría o deterioro) y comparado con el PMI de otros países BRICS.
Mercados de acciones: feriado en EE.UU. y dinámica de índices
Las bolsas globales concluyen el verano de manera ambigua, y el comienzo de septiembre transcurre bajo la influencia de varios factores. El lunes, los mercados estadounidenses están cerrados debido a la festividad, por lo que los índices mundiales permanecen sin referencia de Wall Street. Esto suele llevar a una disminución en los volúmenes de negociación en Europa y Asia: muchos inversores prefieren adoptar una posición cautelosa en ausencia de jugadores estadounidenses. Un día festivo adicional también cae en Canadá y varios mercados de la CEI (por ejemplo, Kazajistán no lleva a cabo negociaciones hoy en conmemoración del Día de la Constitución), lo que, en total, reduce la actividad en el mercado de acciones y divisas.
La última sesión de agosto mostró un predominio de sentimientos cautelosos. El viernes, los principales índices bursátiles cayeron al final de las negociaciones. El S&P 500 estadounidense cayó aproximadamente un 0,6% (0,5-0,6%). El motivo de las ventas fue una combinación de factores: la incertidumbre en torno a la política sancionadora de la UE, datos contradictorios sobre la inflación y simplemente el deseo de salir parcialmente a efectivo antes de un fin de semana largo. Los mercados asiáticos cerraron la semana de manera mixta. El Nikkei 225 japonés se redujo ligeramente (un 0,3%) – ya que se observó la toma de beneficios tras el rally y la cautela ante las noticias de China. Mientras tanto, los mercados chinos (Shanghai Composite, Hang Seng) mostraron un leve crecimiento (alrededor de +0,3% cada uno), impulsados por las expectativas de nuevos estímulos del gobierno chino. El mercado ruso también corrigió a la baja el día anterior: el índice Mosbirzhi perdió menos del 1% en el día, aunque, en cualquier caso, se mantuvo cerca de los máximos del año.
La falta de negociación en Nueva York hoy significa que la dirección del movimiento de los mercados se determinará por noticias locales. Los inversores europeos reaccionan por la mañana a los PMI publicados: la mejora de los sentimientos en la industria apoya a sectores seleccionados (automóviles, producción de equipos), lo que lleva al DAX a intentar recuperar parte de las pérdidas del viernes. Por otro lado, la baja liquidez y la proximidad de eventos clave de la semana (en EE.UU., se publicarán mañana datos sobre pedidos de fábrica, y más tarde – informes importantes de empresas) podrían mantener a los índices en un rango estrecho. En Asia, las negociaciones de la mañana transcurrieron sin una dinámica unificada: los sólidos indicadores de India y la estabilidad de Japón beneficiaron a los índices locales, mientras que la debilidad del PMI chino (si se confirma) limitó el crecimiento en la bolsa de Hong Kong. El mercado de divisas también se muestra relativamente tranquilo: el índice del dólar se consolida tras un reciente fortalecimiento, el euro oscila cerca de $1,08, reaccionando a los datos y a la espera del discurso de Lagarde. El rublo en las negociaciones matutinas muestra un fortalecimiento moderado, beneficiándose del aumento de precios del petróleo por encima de $85 por barril y de los pagos fiscales a fin de mes, aunque la situación general de la divisa rusa sigue siendo volátil. En general, el inicio de septiembre transcurre con cautela: los inversores evalúan la nueva información macroeconómica, pero no emprenden movimientos serios hasta la vuelta de los actores clave del mercado tras el día festivo.
Resultados corporativos: inicio tranquilo de la semana
En el frente corporativo, el lunes promete ser relativamente tranquilo. La temporada principal de informes trimestrales ya ha terminado, y ante la ausencia del comercio en EE.UU., las grandes empresas prefieren no publicar resultados. Sin embargo, algunos informes aún merecen ser mencionados. En particular, una de las mayores cadenas de joyería en el mundo – la estadounidense Signet Jewelers – presentará hoy los resultados financieros para el último trimestre. Esta empresa (propietaria de las marcas Kay, Zales, Jared) mostrará cómo se siente la demanda del consumidor en los bienes de lujo en EE.UU. Los inversores esperan señales sobre la dinámica de las ventas de joyería: una facturación estable indicará la capacidad de gasto de los hogares estadounidenses, incluso en condiciones de tasas e inflación elevadas, mientras que una disminución en la demanda puede señalar una creciente cautela de los consumidores. Los resultados de Signet también proporcionarán pautas para todo el sector minorista, ya que dependen de la dinámica a corto plazo de las acciones de competidores y proveedores (por ejemplo, de productores de diamantes).
En Europa y Asia, no se han previsto grandes informes para hoy, por lo que la influencia de las noticias corporativas en los mercados será mínima. Sin embargo, este respiro es temporal. Ya mañana y en los días siguientes de la semana, los inversores se preparan para una serie de publicaciones importantes de las principales empresas cotizadas. El martes, por ejemplo, presentarán sus resultados el servicio en la nube de seguridad Zscaler y el fabricante chino de vehículos eléctricos NIO – sus informes establecerán el tono para los sectores tecnológico y automotriz. El miércoles, el relevo será tomado por el gigante minorista Dollar Tree y el desarrollador de software para empresas Salesforce.com, y el jueves, la atención del mercado se centrará en los resultados del líder en semiconductores Broadcom y de la marca de ropa deportiva de lujo Lululemon. Cada una de estas empresas se considera un indicador en sus respectivas industrias, por lo que sus resultados financieros y pronósticos pueden ocasionalmente sacudir los segmentos del mercado correspondientes. Por ejemplo, resultados sólidos de Salesforce fortalecerían la confianza en la sostenibilidad de la demanda de tecnologías en la nube y apoyarían todo el sector de TI, mientras que cualquier signo de debilidad en las ventas de Broadcom podría provocar ventas en el sector de semiconductores en todo el mundo.
Así, el lunes 1 de septiembre sirve como un día de transición entre la temporada de informes finalizada y una nueva oleada de noticias corporativas. Los inversores utilizan esta pausa para reevaluar sus posiciones: analizar los datos ya publicados, verificar la validez de las valoraciones actuales de las empresas y prepararse para los próximos lanzamientos. Aunque hoy hay pocos nombres destacados, el panorama general – una combinación de estadísticas macroeconómicas moderadamente positivas y la ausencia de sorpresas negativas del sector empresarial – forma un fondo favorable para mantener el interés en activos de riesgo. Sin embargo, si alguna empresa reporta inesperadamente (o emite noticias importantes) durante el día, la reacción del mercado podría ser amplificada por el bajo fondo informativo. Por ahora, la falta de eventos corporativos significativos permite a los inversores centrarse en las señales macroeconómicas y los factores geopolíticos, formando una estrategia para el otoño que comienza.
Política monetaria: discurso de la presidenta del BCE, Lagarde
La culminación del día será el discurso vespertino de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, programado para las 20:30 hora de Moscú. Para los participantes del mercado, es una oportunidad de escuchar una evaluación actual de la situación económica en la zona euro de primera mano y, posiblemente, obtener insinuaciones sobre los futuros pasos del regulador. En la última reunión del BCE en julio, la tasa fue elevada al 4,25%, y actualmente hay un debate activo: ¿continuará el banco central endureciendo la política en otoño o hará una pausa ante la disminución de la inflación? Teniendo en cuenta los datos recientes (desaceleración del crecimiento de precios en varios países, estabilización de la industria, pero aún un fuerte mercado laboral), la posición de Lagarde podría ser equilibrada. Si en su discurso ella enfatiza que la inflación, aunque está disminuyendo, todavía está por encima del objetivo del 2%, y por lo tanto el BCE “actuará de manera decidida hasta vencer la presión inflacionaria”, los mercados interpretarán esto como una señal de un posible aumento adicional en las tasas. En tal caso, se esperaría un aumento en los rendimientos de los bonos de la zona euro y un ligero fortalecimiento del euro, ya que los inversores descontarían un escenario más “halcón”. Por el contrario, los índices bursátiles de la UE podrían reaccionar de manera moderada y negativa, dado que un alto costo de los préstamos frena el crecimiento económico y las ganancias corporativas.
Una alternativa es que Lagarde haga hincapié en los signos de enfriamiento de la economía y el progreso en la lucha contra la inflación. Por ejemplo, podría señalar que la inflación subyacente ha comenzado a disminuir gradualmente y que el índice PMI agregado está regresando al crecimiento, lo que indica un equilibrio de riesgos. En tal caso, la retórica podría inclinarse hacia una postura más suave: el BCE estaría dispuesto a “frenar menos activamente”, vigilando cuidadosamente los datos futuros. Comentarios de este tipo podrían interpretarse como una insinuación de una pausa en el aumento de tasas (al menos en la próxima reunión). Esto podría provocar un rally en el mercado de bonos (los rendimientos caerían ante las expectativas de un cambio en la posición del BCE), y las acciones europeas recibirían apoyo, especialmente en sectores sensibles a las tasas, como los bienes raíces y las empresas tecnológicas de alta liquidez. El euro, en este caso, podría debilitarse ligeramente frente al dólar, ya que el diferencial de tasas entre EE.UU. y Europa se mantendría a favor de América por más tiempo.
Además de Lagarde, otros representantes de los reguladores también darán discursos durante el día. Los miembros de la dirección del BCE, Isabel Schnabel y Piero Cipollone, también planean hacer comentarios: sus palabras también se filtrarán en los medios, pero su influencia suele ser menos significativa que la de la presidenta del banco. No obstante, cualquier discrepancia de opiniones dentro del BCE (por ejemplo, una retórica más dura de Schnabel, conocida por su firme postura contra la inflación) podría generar volatilidad a corto plazo en el mercado de bonos en euros. En general, los inversores concluyen el día a la espera de señales de las autoridades monetarias. Las declaraciones que se hagan ayudarán a ajustar las previsiones de tasas y las estrategias de gestión de activos para este otoño. Hasta la reunión de septiembre del BCE queda poco más de dos semanas, y cada palabra de Lagarde está bajo un microscopio: la interpretación de su mensaje determinará la dirección de los mercados europeos en los próximos días.
