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A mediados de noviembre de 2025, el mercado global de capital riesgo muestra un repunte seguro tras varios años de declive. Inversores de todo el mundo están de nuevo activamente financiando startups tecnológicas: se están cerrando acuerdos récord, los planes de salida a bolsa de las empresas vuelven a la agenda, y los mayores fondos regresan triunfalmente al mercado con inversiones a gran escala.
El repunte global del mercado de capital riesgo
Los últimos datos confirman esta recuperación: en el tercer trimestre de 2025, el volumen global de inversiones de capital riesgo alcanzó cerca de 97 mil millones de dólares, un aumento de aproximadamente 38% respecto al año anterior y ligeramente por encima del resultado del trimestre anterior. Este es el mejor resultado trimestral desde 2021, y ya es el cuarto trimestre consecutivo en el que las inversiones totales superan los 90 mil millones de dólares. Tras el “invierno del capital riesgo” de 2022-2023, la financiación de startups ha ido creciendo de manera constante durante cuatro períodos de informes consecutivos, reflejando el regreso de la confianza de los inversores. La principal contribución al crecimiento provino de las megarrondas en el sector de la inteligencia artificial (IA), aunque se observa un aumento en todas las etapas: las inversiones en startups en etapas avanzadas han aumentado especialmente rápido. Aproximadamente dos tercios de todas las inversiones de capital riesgo en el último trimestre fueron hacia empresas de EE. UU., aunque la actividad también se ha intensificado en Europa, Asia, Medio Oriente y otras regiones, lo que subraya el carácter global del repunte. La actividad de capital riesgo está creciendo prácticamente en todas las regiones del mundo. EE. UU. sigue siendo el líder (especialmente en el sector de IA), en Medio Oriente el volumen de inversiones casi se ha duplicado en un año, y en Europa, Alemania ha superado por primera vez a Gran Bretaña en capital de riesgo acumulado en una década. En América Latina, México ha adelanta a Brasil en la captación de fondos. India, los países del sudeste asiático y los estados del Golfo persa están atrayendo flujos de capital récord en medio de un cierto declive en la actividad en China. Las escenas de startups en Rusia y países vecinos también intentan no quedarse atrás: en la región están surgiendo nuevos fondos y programas para desarrollar ecosistemas locales, a pesar de las restricciones externas.
El regreso de los megafondos
Los principales actores de capital riesgo están nuevamente recaudando fondos récord, confirmando la fe en las perspectivas del mercado. SoftBank ha lanzado un nuevo Vision Fund de aproximadamente 40 mil millones de dólares, enfocado en IA y robótica, mientras que Sequoia Capital ha anunciado fondos de 950 millones de dólares para etapas avanzadas y startups en fase temprana. También han activado fondos soberanos del Golfo Pérsico, dirigiendo miles de millones de dólares a empresas tecnológicas en todo el mundo. La aparición de tales megestructuras promete a las startups más oportunidades para atraer capital y marca el comienzo de un nuevo ciclo de crecimiento tecnológico.
Inversiones récord en IA y una nueva ola de unicornios
El sector de la inteligencia artificial sigue siendo el principal motor del actual repunte del capital riesgo, mostrando volúmenes de financiación sin precedentes. Desde principios de 2025, las startups en el ámbito de IA han recaudado más de 160 mil millones de dólares solo en EE. UU., lo que representa alrededor de dos tercios de todas las inversiones de capital riesgo en el país. Los analistas estiman que para finales de año, las inversiones globales en empresas de IA podrían superar los 200 mil millones de dólares, un nivel jamás visto en el sector. La valoración total de las diez principales startups de IA (incluyendo OpenAI, Anthropic, xAI y otras) se acerca a la astronómica cifra de 1 billón de dólares.
La afluencia de capital en IA está acompañada por la aparición de numerosos nuevos “unicornios” y una alta concentración de inversiones. La mayor parte de los fondos se destina a un círculo reducido de líderes del sector, que son los que reciben las rondas más grandes. Aproximadamente el 70% de todas las inversiones de capital riesgo en startups estadounidenses recientemente se destinan a solo unas pocas empresas más demandadas.
Por ejemplo, la startup francesa Mistral AI estableció un récord para Europa, recaudando alrededor de 2 mil millones de dólares, mientras que la estadounidense OpenAI recibió un financiamiento de 13 mil millones de dólares en una sola transacción. Recientemente, la startup de Elon Musk, xAI, consiguió el apoyo de inversores por un monto de 15 mil millones de dólares (valoración ~ 200 mil millones de dólares), lo que avivó aún más la competencia por las megarrondas de IA. Este tipo de grandes acuerdos elevan las valoraciones de las empresas a niveles astronómicos. Sin embargo, el mercado de capital riesgo se beneficia de este aumento de actividad: el capital y los talentos se concentran en torno a direcciones prometedoras, lo que promete innovaciones disruptivas en el futuro, incluso si parte de los proyectos financiados finalmente no cumplen con las expectativas.
En las últimas semanas, varias startups han anunciado rondas de financiación sustanciales, confirmando el regreso de los “grandes cheques” al mercado:
- xAI (EE. UU.) — la startup de Elon Musk recaudó 15 mil millones de dólares (valoración ~ 200 mil millones de dólares) para desarrollar modelos de IA avanzados y adquirir GPUs para la formación de redes neuronales.
- Cursor (EE. UU.) — recibió 2.3 mil millones de dólares en una ronda de serie D con una valoración de 29.3 mil millones de dólares para expandir su plataforma de asistente de IA para programación.
- CHAOS Industries (EE. UU.) — recaudó 510 millones de dólares para escalar la producción de sistemas de defensa autónomos de nueva generación.
Renacimiento de las IPO y perspectivas de salidas
En el contexto del aumento de valoraciones y la afluencia de capital, las empresas tecnológicas están nuevamente considerando los mercados públicos. Tras el letargo de los últimos dos años, ha surgido un renacimiento de las IPO como una vía tan esperada para que los inversores de capital riesgo salgan de sus inversiones. A principios de 2025, algunas grandes startups “unicornios” tuvieron salidas exitosas a bolsa: por ejemplo, el emisor de stablecoin Circle realizó una IPO con una valoración de alrededor de 7 mil millones de dólares, y el intercambio de criptomonedas Bullish recaudó aproximadamente 1.1 mil millones de dólares en su colocación, alcanzando una capitalización de alrededor de 5-6 mil millones de dólares. Estos debuts han mostrado que el mercado nuevamente tiene apetito por nuevas colocaciones públicas, especialmente en los segmentos fintech y criptomonedas.
Ahora los grandes actores están ansiosos por aprovechar la “ventana” de oportunidades abiertas. Según información interna, el creador de ChatGPT — la empresa OpenAI — está considerando la posibilidad de una oferta pública inicial ya en 2026 con una valoración potencial de hasta 1 billón de dólares. En la industria del blockchain, el desarrollador de la billetera MetaMask, ConsenSys, ha contratado a los bancos JPMorgan y Goldman Sachs para preparar una IPO programada para 2026. Si se lleva a cabo, será la primera colocación pública de una empresa tan grande del ecosistema Ethereum, un acontecimiento significativo para toda la industria de criptomonedas.
La mejora en las condiciones del mercado y la gradual clarificación de los requisitos regulatorios también suman confianza a las startups que planean listarse. Como resultado, las empresas privadas más grandes ven de nuevo el mercado público como una oportunidad real para atraer capital y proporcionar liquidez a los inversores. Los expertos pronostican que en los próximos par de años, el número de destacadas IPO tecnológicas seguirá creciendo a medida que se mantenga abierta la “ventana” para las salidas, y los múltiplos del mercado favorezcan niveles de valoración altos.
Más allá de la IA: salud, clima, espacio y defensa
A pesar del dominio de la IA, se están dirigiendo significativos fondos hacia otras áreas de alta tecnología. Por ejemplo, el sector de la salud y biotecnología atrajo aproximadamente 15 mil millones de dólares en capital de riesgo en el tercer trimestre de 2025 (tercer lugar después de IA e infraestructura de TI). La sinergia entre tecnología y medicina se observa en grandes rondas, como el proyecto de medicina genómica Fireworks AI, que recibió 250 millones de dólares para desarrollar su plataforma en la intersección de la IA y la salud. Además, los inversores están mostrando interés en innovaciones climáticas y “verdes”, desde materiales biodegradables de algas hasta componentes para vehículos eléctricos; aunque los volúmenes de tales acuerdos aún son inferiores a los de las gigantescas rondas en IA.
También está creciendo la atención hacia los sectores espaciales, de defensa y otros campos de hardtech. En Europa, por ejemplo, la startup de satélites EnduroSat recaudó más de 100 millones de dólares (con la participación de fondos como Google Ventures, Lux Capital, entre otros) para expandir la producción de pequeños satélites en respuesta a la demanda de soluciones de comunicación accesibles en el espacio. En general, las áreas de deeptech están experimentando un auge: en 2025, los fabricantes de robótica, semiconductores y sistemas informáticos cuánticos han obtenido financiación por decenas de miles de millones de dólares. Aunque estos volúmenes son inferiores al fenómeno de la IA, el capital riesgo se distribuye cada vez de manera más diversa, lo que disminuye el riesgo de sobrecalentamiento en nichos individuales y promueve un progreso tecnológico equilibrado.
Consolidación y M&A: megatransacciones cambian el panorama
Las altas valoraciones de las startups y la intensa competencia están estimulando una nueva ola de consolidación en la industria. Las grandes transacciones de fusiones y adquisiciones vuelven a estar en primer plano, reconfigurando las fuerzas en el mercado. Las fusiones y adquisiciones estratégicas ayudan a corporaciones e inversores a acelerar el crecimiento, acceder a nuevas tecnologías o ingresar a mercados adyacentes, mientras que para los fondos de capital riesgo, las grandes adquisiciones garantizan tan necesarias salidas.
Por ejemplo, en octubre, el banco de inversión Goldman Sachs anunció la adquisición de la firma de capital riesgo Industry Ventures por casi 1 mil millones de dólares. Esta transacción se convirtió en una de las mayores adquisiciones en el sector de capital riesgo, reflejando el creciente interés del capital bancario por las tecnologías y activos de startups. Las principales corporaciones tecnológicas también han acelerado las adquisiciones, aprovechándose de la estabilización de las valoraciones: en el último año, varios líderes de la industria han adquirido startups prometedoras para fortalecer su posición en áreas clave (IA, ciberseguridad, entre otros). La ola de consolidación también afecta a la industria cripto: las empresas financieras tradicionales están mostrando un mayor interés en adquirir startups de blockchain. Según informes de los medios, la corporación Mastercard está negociando la compra de varios proyectos cripto (incluida la startup de infraestructura ZeroHash) por casi 2 mil millones de dólares, buscando consolidar su presencia en el mercado de activos digitales. La activación de M&A —desde las inversiones bancarias en plataformas de capital riesgo hasta las grandes transacciones tecnológicas— indica la “maduración” del mercado y ofrece a las startups más opciones para una salida exitosa e integración en grandes negocios.
El regreso del interés en las cripto-startups
Tras una prolongada “cripto-invernada”, el mercado de las startups de blockchain está reviviendo: en octubre de 2025, la financiación para cripto-startups alcanzó su punto máximo en los últimos años. Durante ese mes, los proyectos recaudaron varios miles de millones de dólares en inversiones (más de 20 mil millones de dólares desde principios de año). Las principales rondas de octubre fueron respaldadas por destacados fondos de capital riesgo (Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, entre otros), lo que evidencia el regreso de la confianza en el sector.
El aumento de los precios de los activos digitales (el bitcoin superó en noviembre la histórica marca de 100 mil dólares) y la gradual clarificación de la regulación también están incrementando el interés de los inversores de capital riesgo. Los proyectos de blockchain están de nuevo atrayendo fondos y atención significativos tanto de los fondos como de grandes corporaciones. Este renacer se puede llamar prácticamente un “renacimiento” de las inversiones en criptomonedas después de un período de declive, aunque los participantes del mercado siguen mostrando selectividad y cautela.
