Revisión detallada de los eventos económicos y los informes corporativos del viernes 3 de octubre de 2025: datos NFP y de desempleo en EE. UU., PMI de servicios en países clave, decisión del Banco Central de Rusia sobre operaciones de divisas y comentarios de Christine Lagarde. En el artículo: pronósticos, expectativas y puntos de referencia clave para los inversores.
Introducción breve. El viernes se centra en la publicación de Non-Farm Payrolls de EE. UU., el bloque final de PMI de servicios/compuesto en economías clave y los comentarios de los reguladores. China y Hong Kong están cerrados por el Día Nacional, lo que reduce la actividad en Asia y añade volatilidad a las aperturas europeas y estadounidenses. El consenso en el mercado laboral sugiere una creación de empleos débil pero positiva y un desempleo estable, mientras que el índice de actividad empresarial en servicios sigue siendo un indicador adelantado clave para los sentimientos en el S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 y MOEX.
1. Calendario macroeconómico: hora (MSK) y acentos
- 02:00 — Australia: PMI de Servicios/Compuesto (septiembre). Señales sobre la demanda de materias primas y transporte, impacto en el AUD y sectores exportadores.
- 03:30 — Japón: PMI de Servicios/Compuesto (septiembre). Sensible para el Nikkei 225 a través de la demanda interna y el sector de transporte/retail.
- 09:00 — Rusia: PMI de Servicios/Compuesto (septiembre). Impulso para la liquidez local y benchmarks de MOEX.
- 10:00 — Turquía: IPC (septiembre). La trayectoria inflacionaria es importante para el TRY y el mercado de deuda.
- 10:55 — Alemania: PMI de Servicios/Compuesto (septiembre). Tono para la eurozona, sensible para DAX/Euro Stoxx 50.
- 11:00 — Eurozona: PMI de Servicios/Compuesto (septiembre). Verificación de la resistencia de la demanda en el sector servicios.
- 11:30 — Reino Unido: PMI de Servicios/Compuesto (septiembre). Importante para el sector de servicios FTSE y la libra esterlina.
- 12:00 — Banco Central de Rusia: volúmenes de operaciones de compra/venta de divisas en octubre. Impacto en el rublo, rentabilidades de OFZ y exportadores.
- 12:40 — BCE: discurso de Christine Lagarde. Retórica sobre tasas y PPI de la eurozona.
- 13:00 — Eurozona: PPI (agosto). Verificación de la presión de precios en la industria.
- 15:30 — EE. UU.: Non-Farm Payrolls (septiembre) y desempleo. Impulsor clave para el USD, rentabilidades y acciones de crecimiento.
- 16:00 — Brasil: PMI de Servicios/Compuesto (septiembre). Riesgo-on/off para la cesta EM.
- 16:20 — Banco de Inglaterra: discurso del gobernador. Expectativas sobre la trayectoria de la tasa.
- 16:30 — Canadá: PMI de Servicios/Compuesto (septiembre).
- 16:45 — EE. UU.: PMI de Servicios/Compuesto S&P Global (final, septiembre).
- 17:00 — EE. UU.: PMI de Servicios ISM (septiembre).
2. Expectativas para EE. UU.: mercado laboral y servicios
- NFP (15:30 MSK): el consenso señala una modesta creación de empleos, estimaciones en torno a ~50–60 mil.; atención a las revisiones. Pronóstico de desempleo cercano al 4,3% según la evaluación operativa de uno de los regionales de la Reserva Federal. Sorprendentemente fuerte — presión sobre el oro y aumento de rentabilidades; sorprendentemente débil — apoyo a duration larga y acciones de crecimiento. Las fuentes del consenso indican un enfriamiento de la contratación tras un agosto débil.
- PMI de Servicios de S&P Global EE. UU. (16:45): se espera que la evaluación final sea de aproximadamente ~53–54, confirmando una moderada expansión de los servicios.
- ISM Servicios (17:00): enfoque en los subcomponentes New Orders, Employment y Prices Paid; valores en torno a 50 serán críticos para las expectativas inflacionarias y la decisión de la Fed.
3. Europa y Reino Unido: PMI y señales inflacionarias
En la eurozona, la conexión entre PMI de servicios y PPI es importante. La debilidad sostenida de los precios de los productores refuerza el argumento de "más bajo por más tiempo" en inflación, pero los servicios resistentes pueden mantener al BCE alejado de señales bruscas. Para el Reino Unido, un PMI de servicios moderado apoya al FTSE a través de los sectores financiero y de telecomunicaciones, sin embargo, la retórica del Banco de Inglaterra puede aumentar la volatilidad intradía de la libra esterlina.
4. Rusia: PMI de servicios y operaciones del Banco Central de Rusia
- PMI de servicios (09:00): indicador de la demanda interna; valores por encima de 50 aumentan la confianza en los múltiplos del sector de consumo interno en MOEX.
- Operaciones del Banco Central de Rusia (12:00): el anuncio de los volúmenes de compra/venta de divisas para octubre genera expectativas sobre la liquidez en rublos y la trayectoria del rublo. Para exportadores e importadores — factor de precio directo.
5. Asia y LatAm: liquidez reducida y señales de demanda
China y Hong Kong están cerrados por el Día Nacional: la sesión asiática tiene menor liquidez, lo que traslada los impulsos de precios a Europa y EE. UU. En Brasil y Canadá, los PMIs finales de servicios darán señales sobre la demanda interna y la logística de materias primas, afectando las cestas EM y las divisas de materias primas.
6. Calendario corporativo: viernes "débil"
El viernes 3 de octubre es tradicionalmente "débil" en cuanto a informes. Entre S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX no hay grandes lanzamientos ampliamente esperados. La atención de los inversores se desplaza hacia los datos macro (NFP/PMI) y el comienzo de la fase activa de la temporada de informes la próxima semana. Varias empresas medianas y pequeñas de todo el mundo publican resultados, sin embargo, su influencia indexada es limitada. Para estrategias tácticas, el día se considera macro-driven con un enfoque en tasas/divisas y duration.
7. Revisión de los mercados globales la mañana del viernes
- Europa: la volatilidad al inicio de la semana estuvo acompañada de un cierre récord para el FTSE 100 anteriormente, impulsado por el crecimiento del sector farmacéutico. El viernes, el enfoque estará en los PMI y los comentarios del BCE; la "beta" a las tasas sigue siendo el principal impulsor para los bancos y el sector inmobiliario.
- EE. UU.: previa a NFP, los mercados están descontando un escenario de enfriamiento adicional de la contratación tras las débiles estimaciones privadas. El movimiento de los índices estará determinado por la conexión "NFP → rentabilidades → múltiplos de crecimiento".
- Asia: reducción de la actividad debido a los días festivos en China y Hong Kong; atención a Japón (PMI de servicios) y a la dinámica del yen.
- Mercados de materias primas: el oro sigue siendo respaldado por las expectativas de una trayectoria suave de la Fed; el petróleo se negocia en un rango, reaccionando a los PMI de servicios y a los sentimientos de riesgo.
8. Lo que los inversores deberían observar hoy
- NFP de EE. UU. y desempleo: una sorpresa a la baja en los nuevos puestos de trabajo con un desempleo estable fortalecerá las expectativas de políticas suaves y apoyará acciones de crecimiento/bonos a largo plazo; una sorpresa al alza — presiones en duration y múltiplos "caros".
- ISM Servicios: los subcomponentes New Orders y Prices son indicadores líderes para la inflación de servicios y la rentabilidad de las empresas en el S&P 500.
- BCE y PPI de la eurozona: una retórica más "dovish" contra los servicios fuertes podría revertir el euro y los sectores defensivos.
- Banco Central de Rusia: los volúmenes de operaciones en divisas son un conductor a corto plazo para el rublo, rentabilidades e historias de dividendos.
9. Ideas comerciales y gestión de riesgos
- Deuda/tasas: con un NFP débil: interés en alargar la duration en UST/eurozona y en IG de alta calidad; con un NFP fuerte: mantener la cobertura a través de futuros cortos sobre treasuries.
- Acciones: "calidad a un precio razonable" en servicios y sectores defensivos en Europa; en EE. UU. — precaución con múltiplos altos antes del ISM.
- FX/Materias primas: NFP débiles — presión sobre el USD, apoyo al oro y a las divisas cíclicas; NFP fuertes — escenario inverso.
10. Conclusión: el filtro principal son los servicios y el empleo
Resultado. El día está completamente gobernado por lo macro: NFP + ISM Servicios + PMI finales establecen el tono para tasas, divisas y valoraciones de acciones. Para los inversores de la CEI, las señales clave hoy son la trayectoria del dólar y las rentabilidades, las decisiones del Banco Central de Rusia sobre operaciones de divisas y la resistencia de los servicios en Europa. Gestión de riesgos: mantengan la atención en las ventanas de publicación, no ignoren las revisiones de datos y la conexión entre trabajo, inflación de servicios y múltiplos en los mercados de capitales.
