Noticias actuales del complejo energético y de combustibles al 2 de noviembre de 2025. Precios del petróleo y gas, tendencias de las energías renovables, riesgos geopolíticos y pronósticos para el mercado energético.
Los eventos actuales en el complejo energético y de combustibles al 2 de noviembre de 2025 se producen en medio de una tensión geopolítica persistente y señales positivas notables en los mercados. La confrontación de sanciones entre Rusia y Occidente sigue siendo severa: EE. UU. ha impuesto nuevas restricciones contra filiales de "Rosneft" y "LUKOIL" con un plazo de cumplimiento hasta finales de noviembre, y la Unión Europea está ampliando el embargo sobre el GNL ruso. Sin embargo, el optimismo en los mercados globales es alimentado por un "cese de fuego" comercial entre EE. UU. y China, lo que ha mejorado las proyecciones de demanda global de energéticos. Combinados con una actividad industrial moderadamente alta, estos factores aportan soporte adicional a los precios de las materias primas.
Los mercados de materias primas muestran una relativa estabilidad. Los precios del petróleo, después de caer a mínimos, están regresando a un rango moderado: el Brent se opera alrededor de $64-66 por barril, mientras que el WTI está cerca de $60-62. El equilibrio entre la oferta y la demanda sigue siendo frágil, pero un exceso en la oferta frena el crecimiento. El mercado del gas entra en el invierno con reservas de combustible récord: los depósitos subterráneos europeos están más del 90% llenos, lo que ha reducido los precios spot a niveles cómodos de aproximadamente 30 € por MWh. En general, el CEC se desarrolla bajo la influencia de tendencias dispares: por un lado, un exceso sostenido de hidrocarburos y, por otro, un aumento en las inversiones en fuentes renovables y eficiencia energética.
La transición energética global está cobrando impulso: muchos países están registrando récords en la construcción de plantas solares y eólicas, y la participación de las energías renovables en la generación eléctrica sigue creciendo constantemente. Al mismo tiempo, las tecnologías del sector tradicional mantienen una importancia clave para la fiabilidad del suministro energético. En Rusia, tras la reciente crisis de combustible, se están tomando medidas para estabilizar el mercado interno: la producción de gasolina y diésel se ha recuperado a niveles precrisis, los precios mayoristas están cayendo y actualmente no hay problemas con el suministro de combustible a las estaciones de servicio. A continuación, se presenta una revisión detallada de los segmentos clave del CEC, que incluye petróleo, gas, energía eléctrica, carbón, refinación de petróleo y el mercado de combustibles, así como las principales tendencias geopolíticas y de mercado.
El mercado del petróleo: balance de exceso y riesgos persistentes
Los precios mundiales del petróleo continúan bajo presión de factores fundamentales, a pesar de los breves repuntes. Tras un descenso en otoño, las cotizaciones del Brent se estabilizaron alrededor de $64-66 por barril (por debajo de los niveles a principios de año). El mercado sigue planteando un escenario de exceso de oferta para finales de 2025. Esto es impulsado por las siguientes tendencias:
- Aumento de la producción con disminución de la demanda. Los países de OPEP+ están aumentando gradualmente las cuotas: en noviembre, la alianza ha autorizado oficialmente una producción adicional de aproximadamente +137 mil barriles/día. EE. UU. y algunos otros productores (incluyendo Brasil y Kazajistán) han alcanzado volúmenes récord. Sin embargo, el crecimiento de la demanda mundial se está desacelerando: la AIE prevé un aumento en 2025 de aproximadamente +0,7 millones de barriles/día (en comparación con +2 millones en 2023), lo que lleva a un acumulado de reservas.
- Un cese en el comercio: el acuerdo entre EE. UU. y China reduce los riesgos geopolíticos y estimula las expectativas de un aumento de la demanda. Esto proporciona un apoyo a corto plazo a los precios del petróleo y puede compensar parte de los factores negativos del exceso de producción.
- Ahorro energético e innovaciones: las medidas para reducir las emisiones y la proliferación de vehículos eléctricos limitan el crecimiento del consumo de combustible. La transición de la flota vehicular hacia vehículos eléctricos y el aumento de la eficiencia energética en la industria están reduciendo las tasas de crecimiento de la demanda de petróleo a largo plazo.
- Riesgos de sanciones y geopolíticos: las nuevas restricciones de EE. UU. contra "Rosneft" y "LUKOIL" aumentan la incertidumbre sobre la exportación de petróleo ruso (se estableció un plazo hasta el 21 de noviembre para la conclusión de acuerdos). Sin embargo, el comercio real ha continuado hasta ahora bajo contratos anteriores: los flujos de petróleo hacia Asia (India, Turquía) todavía se mantienen a través de intermediarios. Cualquier endurecimiento adicional de las sanciones o una emergencia en los campos podrían cambiar repentinamente el equilibrio del mercado.
El mercado del gas: altas reservas y diversificación de suministros
La situación en el mercado del gas se presenta favorable para los consumidores, especialmente en Europa. Al inicio de la temporada de calefacción, los depósitos subterráneos de la UE están llenos en más del 90%, lo que ha llevado a precios spot del gas a alrededor de 25-30 € por MWh (significativamente por debajo de los picos de crisis de 2022). La influencia de los proveedores tradicionales de Rusia y Argelia sigue siendo limitada, y Europa está fortaleciendo su diversificación a través del GNL.
- Reservas europeas récord: la UE ha restringido intencionadamente la extracción de gas durante el verano y otoño, maximizando el nivel de llenado de los depósitos subterráneos. La meta esperada de 90% para el 1 de noviembre ya se ha superado, lo que da confianza a los consumidores ante el frío.
- Aumento de suministros de GNL: a pesar de las sanciones, EE. UU. están aumentando las exportaciones de GNL a Europa y Asia. Se prevé que durante 2026–2029, alrededor del 70% del GNL europeo provenga de EE. UU. (frente al 58% actual). EE. UU. está construyendo nuevos terminales, compensando la reducción de flujos rusos y argelinos.
- Disminución de la participación rusa: la Unión Europea ha planeado una renuncia total a la importación de gas ruso a partir de enero de 2026 (considerando contratos de transición hasta 2028) y establecerá un embargo sobre el GNL ruso a partir de 2027. Rusia continúa suministrando según contratos vigentes, pero los nuevos acuerdos están dificultados por las restricciones europeas.
- Volatilidad de precios: con una alta capacidad de almacenamiento, el mercado europeo es menos vulnerable a las fluctuaciones, pero fuertes heladas pueden aumentar nuevamente la demanda y los precios. La demanda asiática de gas permanece moderada (una caída en las compras chinas en 2025), lo que atenúa el riesgo de escasez.
Electricidad y energías renovables: auge de las inversiones y estabilidad del sistema
El sector mundial de la energía eléctrica sigue transformándose dinámicamente bajo la influencia de la transición energética. Las fuentes renovables son cada vez más un factor notable, pero las economías más grandes siguen manteniendo la fiabilidad de las redes mediante recursos tradicionales y sistemas de almacenamiento.
- Inversiones récord en energías renovables: en 2025, se introducirán capacidades récord de plantas solares y eólicas. Los analistas de la IEA pronostican que los paneles solares proporcionarán hasta el 80% del incremento de la capacidad generadora global hasta 2030. En varias regiones (Europa, América del Norte, China) la participación de las energías renovables en el balance energético total ha superado el 30%.
- Aumento de la demanda de electricidad: el consumo mundial de electricidad está creciendo a un ritmo acelerado (alrededor del +2-3% al año), en gran parte gracias al desarrollo de centros de datos, IA y la electrificación del transporte. Esto está impulsando inversiones en nuevas centrales hidroeléctricas, nucleares, plantas térmicas a gas y, por supuesto, en redes y sistemas de almacenamiento de energía para suavizar picos.
- Integración y fiabilidad: el rápido crecimiento de las capacidades renovables genera la necesidad de modernizar las redes eléctricas. La IEA y el WEF destacan la necesidad de inversiones en redes inteligentes (smart grids) y almacenadores (baterías, acumuladores de agua) para asegurar la flexibilidad del sistema y evitar cortes durante la generación variable.
- Programas gubernamentales: muchos países están reforzando sus políticas de "transformación verde": se establecen niveles objetivos para la energía renovable y se introducen mecanismos de apoyo a los productores de electricidad "limpia". Esto crea un entorno favorable para las empresas energéticas orientadas a invertir en tecnologías renovables.
Industria del carbón: demanda en Asia y abandono gradual en Occidente
El sector del carbón en el mundo muestra una dinámica variada. Por un lado, los precios globales del carbón han aumentado en las últimas semanas: a finales de octubre, las cotizaciones alcanzaron ~$109 por tonelada (máximo en dos meses). Por otro lado, los precios anuales siguen siendo significativamente inferiores a los niveles del año pasado. Los principales cambios están relacionados con Asia y el entorno regulador.
- Estabilización de precios: bajo la presión de la demanda asiática, el carbón ha subido ~3-4% en el último mes (hasta ~$108-110/t). Sin embargo, los precios todavía están ~20-25% por debajo de los niveles de octubre de 2024. China e India están reduciendo gradualmente las importaciones en un mercado saturado, pero en el plan a largo plazo planean un pico de demanda alrededor de 2030.
- Demanda asiática: China, India, Japón y Corea siguen siendo los principales compradores de carbón. Incluso con el aumento de la proporción de energías renovables en el balance energético, estos países mantienen una generación significativa de carbón para garantizar la estabilidad de las redes. En contraste, Europa y EE. UU. están reduciendo su consumo: el cierre de plantas térmicas y la transición a gas y energías renovables están disminuyendo la participación del carbón en la energía del Occidente.
- Tendencias de inversión: China ha declarado su intención de seguir invirtiendo en energía a base de carbón en el futuro cercano. Los gobiernos occidentales, en cambio, están fomentando la eliminación de plantas térmicas de carbón (algunas de las mayores en EE. UU. y Europa planean cerrar antes de tiempo). Esto crea una dinámica de "doble velocidad" en el mercado.
Refinación de petróleo y mercado de combustibles: recuperación tras la crisis
El mercado de productos derivados del petróleo se mantiene equilibrado. A nivel global, las refinerías están operando a alta capacidad para satisfacer la demanda de otoño de gasolina y diésel. En Europa y Asia se está formando un balance de oferta, mientras que Rusia ha restaurado completamente su producción interna después del verano de 2025 (Resultados de la crisis de combustible de verano en Rusia).
- Mercado ruso de combustibles: tras un déficit en octubre, el gobierno ruso impuso un control estricto sobre las exportaciones y apoyó las refinerías, lo que permitió aumentar la producción de gasolina y diésel. Como resultado, los déficits locales se han eliminado, los precios mayoristas han caído desde sus picos, y las estaciones de servicio tienen suficiente combustible ante el invierno.
- Tendencias en la demanda global: en los países desarrollados se observa un crecimiento moderado en el consumo de gasolina (debido a la recuperación de la economía y el turismo), pero la demanda industrial de productos derivados del petróleo está contenida por el desarrollo de combustibles alternativos. Enaviación están aumentando las inversiones en combustibles de aviación sostenibles (SAF) y en el transporte por carretera, en vehículos eléctricos e híbridos.
- Modernización de refinerías: a medida que se endurecen las normativas ambientales, las refinerías están adaptando su producción. En Europa, las refinerías están aumentando la proporción de bajo octanaje y mezclas biológicas, mientras que en Asia se están modernizando las capacidades para reducir las emisiones de azufre. Esto confirma la tendencia hacia la "limpieza" de los productos derivados y la transición a nuevos tipos de combustibles.
- Precios de combustibles: las cotizaciones en los mercados de gasolina y diésel se mantienen en un rango moderado: en Europa, la gasolina súper ligera se cotiza alrededor de $800-820/t, el diésel alrededor de $780-800/t, lo que está más cerca de la mitad de 2025. Los precios internos del combustible en Rusia se han estabilizado por debajo de los picos de 2022-23 gracias a las medidas del gobierno.
Sanciones y geopolítica: nuevas restricciones y maniobras de elusión
Los factores políticos siguen influyendo significativamente en el CEC. A finales de octubre, EE. UU. y la Unión Europea impusieron nuevos paquetes de sanciones contra Rusia, dirigidos al sector energético y estructuras financieras. Esto provoca una reconfiguración de las cadenas de suministro y obliga a los compradores a buscar alternativas.
- EE. UU. contra "Rosneft" y "LUKOIL": la administración ha impuesto sanciones contra filiales de las dos mayores compañías petroleras rusas. Se les ha otorgado varias semanas más para cerrar acuerdos (el plazo final es el 21 de noviembre), lo que complica las operaciones bancarias y los pagos. Mientras tanto, Rusia está buscando mitigar los riesgos cambiarios.
- UE y el GNL ruso: el 19º paquete de sanciones de la UE incluye la prohibición de compra de GNL ruso a partir de abril de 2026 (contratos a corto plazo) y a partir de enero de 2027 (contratos a largo plazo). La UE también está ampliando la lista de tecnologías y financiamiento prohibidos relacionados con el CEC ruso. La respuesta de Moscú ha sido la implementación de medidas de contraprestación y la diversificación de los suministros de petróleo y gas a través de países amigos.
- Flujos comerciales: bajo la presión de las sanciones, los mayores compradores de petróleo ruso (India, China, Turquía) están aumentando las importaciones a través de firmas de comercio y acuerdos mixtos, tratando de eludir las restricciones. Europa está aumentando las compras de petróleo y gas de fuentes alternativas (EE. UU., Oriente Medio, Kazajistán, Azerbaiyán), mientras que Rusia está desarrollando relaciones hacia el sur, incluidos los puertos del Mar Negro.
- Impacto en los mercados: el riesgo de nuevas sanciones y los conflictos geopolíticos siguen siendo uno de los principales impulsores de la volatilidad a corto plazo en los precios. Sin embargo, estos mismos riesgos, a su vez, evitan una caída profunda de las cotizaciones, ya que los participantes esperan una resolución del estado de los contratos y una evaluación del impacto de las nuevas restricciones.
Pronósticos y perspectivas del CEC
Al final de 2025, el sector del CEC se adaptará a las nuevas realidades del mercado y de la geopolítica. En las próximas semanas se anticipan las siguientes tendencias:
- OPEP+ y oferta de petróleo: en la reunión del 2 de noviembre, la OPEP+ revisará nuevamente las cuotas y, según pronósticos analíticos, podría aumentar la producción nuevamente en ~137 mil b/d (cuotas de diciembre). Esto apoyará la tendencia hacia una recuperación gradual de la oferta, que comenzó en octubre.
- Demanda de energéticos: las agencias internacionales esperan un crecimiento moderado en la demanda de petróleo y gas en 2026. La economía global se está recuperando de las perturbaciones del año pasado, pero un exceso de oferta y el desarrollo de energías alternativas limitarán un aumento brusco en los precios.
- Transición energética: el auge de las inversiones en energías renovables continuará. Los objetivos a largo plazo de reducción de emisiones e innovaciones tecnológicas (como los proyectos de hidrógeno, baterías eléctricas) seguirán siendo prioridades para fondos y gobiernos, mientras que las fuentes tradicionales seguirán siendo la base del balance.
- Seguridad energética y clima: una alta carga de los depósitos subterráneos y la diversificación de suministros otorgan estabilidad al consumo de energía en invierno. Sin embargo, fluctuaciones climáticas bruscas (un invierno anormalmente frío) o interrupciones imprevistas pueden cambiar temporalmente la situación. Los países continúan construyendo reservas estratégicas y mejorando las redes energéticas para evitar crisis.
