Noticias relevantes sobre el petróleo, gas y energía al 24 de febrero de 2026: petróleo y decisiones de OPEC+, importación de GNL a Europa, márgenes de refinerías, mercado de productos petroquímicos, electricidad, energías renovables y carbón. Análisis para inversores y participantes del mercado global de energía.
A comienzos de la semana, el sector global de energía entró en una fase de "volatilidad controlada": el petróleo se mantiene en rangos donde los traders evalúan simultáneamente la disciplina de OPEC+, los riesgos de suministro y la trayectoria de las reservas, mientras que el mercado del gas desplaza su enfoque hacia Europa; los envíos récord de GNL ayudan a cubrir la escasez de reservas y a suavizar los picos de precios. En el sector eléctrico, aumenta la atención hacia las limitaciones de la red y la fiabilidad de la generación, mientras que en el carbón y los productos derivados del petróleo, se observa un enfoque en la estacionalidad de la demanda y en los cronogramas de mantenimiento de las refinerías.
Para los inversores y participantes del mercado de energía, la pregunta clave en las próximas semanas es cuándo se normalizarán las reservas (petróleo, diésel, gas) y cuán cuidadosamente el sector atravesará el final del invierno en el hemisferio norte sin nuevos choques logísticos o geopolíticos.
Petróleo: expectativas sobre OPEC+ y el papel de las reservas
El mercado del petróleo a finales de febrero opera en la lógica de "primero las reservas, luego la política de producción". Por un lado, la demanda estacionalmente más débil mantiene la cautela entre los productores, por otro, la disminución de las reservas comerciales en las economías desarrolladas incrementa la sensibilidad de los precios a cualquier señal relacionada con la producción y exportación. En este entorno, los participantes del mercado están atentos a si se mantendrá la pausa en el aumento de la producción y a qué ritmo podría volver un volumen adicional de barriles en el segundo semestre.
- Factores alcistas: bajas reservas en ciertas regiones, prima por riesgos de suministro, interrupciones locales y limitaciones en la infraestructura.
- Factores bajistas: expectativas de superávit de oferta en 2026, aumento de la producción fuera de OPEC+ y la perspectiva de un aumento gradual de las cuotas en un escenario de demanda estable.
- Qué monitorear: datos semanales sobre reservas de petróleo y productos derivados, diferenciales de calidades, flete y seguros de envío.
Gas y GNL: Europa "tira" del mercado hacia sí misma
La principal incógnita en el mercado del gas es la velocidad de recuperación de las reservas en Europa y la influencia del récord de importaciones de GNL en la dinámica de precios. La demanda más débil en Asia (debido a las compras cautelosas en el mercado spot) permite que un mayor volumen de GNL se dirija hacia el Atlántico. Para Europa, esto es crítico: un alto ritmo de importación ayuda a compensar el consumo estacional y reduce el riesgo de picos abruptos en los precios debido a factores climáticos.
Sin embargo, la competencia por las moléculas no ha desaparecido: cualquier cambio en las condiciones climáticas, un aumento en la demanda asiática o un fallo en la infraestructura de exportación rápidamente devuelven la prima por el riesgo. Un matiz importante para las compañías de combustible y el sector energético es que la disponibilidad de gas afecta no solo a los precios, sino también a la estructura de generación, la rentabilidad de la generación a gas y el equilibrio del mercado de capacidad.
- Corto plazo: lo clave es la velocidad de inyecciones y el nivel de reservas antes de la transición a la temporada de primavera.
- Medio plazo: el aumento de las exportaciones de Estados Unidos y la flexibilidad del pool global de GNL aumentan la resiliencia del sistema, pero mantienen la dependencia de la logística.
- Factores de riesgo: cuellos de botella en la regasificación, restricciones en la navegación, competencia por buques cisterna y programas de mantenimiento en las plantas de GNL.
Productos derivados del petróleo y refinerías: márgenes bajo presión del diésel y cambios estacionales
El segmento de productos derivados del petróleo a finales del invierno suele reestructurarse: la demanda de fracciones específicas cambia y el mercado anticipa el mantenimiento programado de las refinerías. El enfoque se mantiene en el diésel y el gasóleo, ya que los destilados medios dictan la rentabilidad del refinado en muchas regiones. Con el debilitamiento de los precios del diésel, los márgenes de las refinerías pueden disminuir, especialmente para los operadores con configuraciones de planta menos flexibles.
- Refinerías y mantenimientos: el aumento de la capacidad fuera de servicio eleva el riesgo de escasez local de productos específicos, incluso ante un exceso general de crudo.
- Logística: los costos de transporte y la disponibilidad de almacenamiento intensifican la divergencia de precios entre regiones.
- Práctica para el mercado: los traders evalúan el crack-spread, el nivel de reservas de diésel y la dinámica de demanda de los sectores industrial y de transporte.
Electricidad: limitaciones de la red, equilibrio de generación y precio de fiabilidad
En los mercados globales de electricidad, aumenta la discusión sobre la infraestructura de la red: la expansión de las energías renovables y la generación distribuida se enfrenta a las limitaciones de capacidad de las redes, lo que incrementa el valor de las inversiones en redes, almacenamiento y generación controlada. Para las empresas energéticas, esto implica un cambio de prioridades de "construir megavatios" a "asegurar la entrega y flexibilidad".
En varias regiones, se están discutiendo cambios en las reglas de conexión y prioridad de entrega de potencia para nuevos proyectos, lo que afecta la rentabilidad de las energías renovables y la velocidad de implementación. Paralelamente, continúa el interés por la modernización de la generación a gas como fuente de flexibilidad, especialmente donde la cuota de energía solar y eólica crece rápidamente.
Energías renovables e hidrógeno: las inversiones dependen de las reglas y la calidad de la demanda
El sector de energías renovables sigue expandiéndose, pero el mercado cada vez más divide "capacidad instalada" y "suministro efectivo de energía a la red". Cuanto mayor sea la proporción de energías renovables, más relevantes serán las reglas de balance y los requisitos de origen de la energía, especialmente en relación con el hidrógeno verde, donde la claridad regulatoria afecta a los plazos de cierre de financiamiento y la contratación de off-takers.
- Dónde centrar la atención: proyectos de integración de energías renovables en la red, almacenamiento, estaciones híbridas, digitalización de la gestión de la operación.
- Hidrógeno: la demanda se está desplazando hacia los clústeres industriales que cuentan con un consumo estable y la infraestructura necesaria.
- Metano y ESG: el control de las fugas de metano se convierte en un factor de acceso al capital y mercados de venta.
Carbón: demanda asiática y el papel del carbón en el balance energético
El carbón sigue siendo un combustible "de respaldo" para parte de los sistemas energéticos, especialmente ante la escasez de gas o limitaciones de la red. A nivel mundial, las variables clave son la demanda en Asia, la competencia de precios con el gas y las restricciones medioambientales. Para las empresas que trabajan con carbón, es crucial gestionar la logística y la base de contratos, ya que la volatilidad spot se intensifica ante cualquier interrupción en el suministro.
Geopolítica y sanciones: la prima por riesgo no ha desaparecido
Incluso con una dinámica de precios relativamente estable, el mercado mantiene una prima incorporada por riesgos: restricciones al comercio, incertidumbre en torno a las rutas y seguros, así como la posibilidad de interrupciones locales. En la práctica, esto se traduce en una mayor sensibilidad de los diferenciales de calidad, descuentos/primas en direcciones específicas y un aumento en la importancia de las cadenas de suministro "fiables".
- Para el petróleo: son importantes los flujos a través de los principales destinos de exportación y la estabilidad de la infraestructura de transporte.
- Para el gas y GNL: son relevantes los cronogramas de carga de terminales de exportación y la disponibilidad de flota.
- Para los productos derivados del petróleo: las restricciones en categorías específicas de productos y las normativas regionales tienen un efecto.
Qué significa esto para inversores y empresas del sector energético
En el horizonte de las próximas semanas, dominan tres ejes: (1) equilibrio de las reservas de petróleo y productos derivados, (2) capacidad de Europa para cerrar la escasez de gas mediante GNL, (3) resiliencia de la energía eléctrica ante limitaciones de la red y aumento de la proporción de energías renovables. Desde una perspectiva estratégica, es razonable prepararse para escenarios en los que el mercado se mantenga volátil, pero sin movimientos de tendencia abruptos a menos que ocurra un gran choque externo.
- Petróleo y gas: atención elevada a las reservas, señales de OPEC+ y dinámica de la demanda en Asia.
- Refinerías y productos derivados: monitoreo de márgenes, mantenimientos y desequilibrios regionales en diésel/gasolina.
- Electricidad y energías renovables: apuesta por redes, almacenamiento y flexibilidad como nuevas fuentes de valor.
