Noticias relevantes sobre petróleo, gas y energía al 20 de febrero de 2026: aumento del petróleo frente a los riesgos de Ormuz y tensiones entre EE. UU. e Irán, reservas de petróleo en EE. UU., política de OPEC+, gas y GNL en Europa, electricidad, energías renovables, carbón y márgenes de refinería. Análisis para inversores y participantes del mercado energético.
Mercado del petróleo: la prima geopolítica vuelve a estar en el centro
Al finalizar la semana, el mercado del petróleo ha entrado en un estado de mayor sensibilidad a la geopolítica. El principal impulsor ha sido el aumento de las tensiones en torno a Irán y el incremento de los riesgos logísticos en Oriente Medio. Para los inversores globales, esto significa el regreso de la "prima de seguridad" en los precios del Brent y del WTI, incluso en medio de discusiones sobre un posible superávit en 2026. En este contexto, cualquier noticia relacionada con la navegación, actividades militares y señales diplomáticas se traduce rápidamente en movimientos en la curva de futuros y en los diferenciales.
- Efecto base: el mercado incorpora la probabilidad de interrupciones en los suministros y el aumento de los costos de seguros/fletes.
- Reacción de la curva: se refuerza el soporte para contratos cercanos (front-month) y aumentan la volatilidad.
- Práctica para los participantes del sector energético: exportadores y comerciantes están cubriendo más activamente los envíos, mientras que las refinerías revisan sus cestas de compras.
Estrecho de Ormuz y rutas de suministro: por qué es un riesgo sistémico
Ormuz sigue siendo una arteria crítica del comercio mundial de petróleo y productos petroleum: a través de él transita una parte significativa de los flujos marítimos de crudo y condensados. Cualquier restricción al movimiento de petroleros, incluso a corto plazo, aumenta los riesgos de retrasos, disminuye la disponibilidad de buques y eleva las tarifas de flete. Esto se traduce rápidamente en primas sobre los suministros físicos, así como en un aumento de la demanda de variedades alternativas y benchmarks regionales.
- Logística: aumento del tiempo de rotación del buque y costo de seguros → encarecimiento de los suministros al ingresar a la refinería.
- Diferenciales: desvío de la demanda hacia fuentes alternativas (Atlántico, África Occidental, Mar del Norte) → expansión/compresión de los diferenciales por variedades.
- Productos petroleum: atención aumentada al diésel y combustible de aviación durante el período de fluctuaciones estacionales en la demanda.
OPEC+ y política de producción: pausa en el primer trimestre y expectativas para la primavera
Los países de OPEC+ mantienen una línea cautelosa: la pausa en el aumento de la producción en el primer trimestre de 2026 está vinculada a una demanda estacional más débil. Sin embargo, en el mercado circulan expectativas sobre discusiones para reanudar el aumento de cuotas más cerca de abril, siempre que el balance entre oferta y demanda lo permita. Esto crea un "techo de expectativas" por encima para el petróleo, pero a corto plazo, la geopolítica podría eclipsar los argumentos fundamentales.
- Si las cuotas vuelven a aumentar: presión sobre los contratos a largo plazo, enfriamiento moderado en los precios del Brent.
- Si la pausa se prolonga: soporte del precio con una demanda estable de productos petroleum y alta carga de las refinerías.
- Factor sanciones: la disponibilidad limitada de ciertos volúmenes en el mercado mundial aumenta el papel de los flujos "oscuros" y los inventarios en el mar.
EE. UU.: reservas de petróleo y combustibles en descenso, refinerías a alta capacidad
Los recientes datos de EE. UU. han reforzado el tono alcista: la reducción de las reservas de petróleo y productos petroleum, junto con un aumento simultáneo en la refinación, sostiene los precios y la rentabilidad en el sector downstream. Esto es importante para el mercado por dos razones: en primer lugar, indica la resiliencia de la demanda final de combustibles y, en segundo lugar, aumenta la sensibilidad a cualquier interrupción en los suministros de crudo. En el lado de las refinerías, se observa una alta carga, lo que generalmente refuerza la relevancia de los "cracks" por gasolina y diésel.
- Petróleo: disminución de las reservas comerciales — señal de un mercado más ajustado a corto plazo.
- Gasolina: la reducción significativa de las reservas apoya las primas spot y las expectativas estacionales.
- Destilados (diésel/acetona): caída de las reservas aumenta la atención hacia los diferenciales de diésel y logística.
Gas y GNL: Europa entra en un período de reabastecimiento de almacenamiento con déficit
El mercado de gas europeo mantiene el foco en la trayectoria de las reservas y el precio del GNL. El escenario de déficit en los almacenamientos aumenta la probabilidad de importaciones más activas de GNL durante el período de reabastecimiento, lo que afecta a los precios spot y la competencia con Asia por los cargamentos. Para el mercado global de gas, esto implica un papel reforzado para EE. UU. como proveedor de GNL y un aumento de la sensibilidad hacia las condiciones climáticas, reparaciones en terminales y riesgos geopolíticos relacionados con las rutas marítimas.
- TTF y spot-GNL: aumento de la prima de riesgo en noticias sobre suministros y geopolítica.
- Balance de regiones: Europa y Asia compiten por cargamentos flexibles, aumentando la volatilidad.
- Para energía eléctrica: el gas sigue siendo un combustible marginal en varios sistemas, afectando el costo de generación.
Electricidad: paradoja de las energías renovables — del exceso a los precios negativos
En Europa, está surgiendo cada vez más una nueva mecánica de mercado: el aumento de la proporción de energías renovables (generación solar y eólica) con una demanda estancada incrementa las oscilaciones de precios y conduce a episodios de precios negativos. Para la generación tradicional, esto significa la necesidad de flexibilidad y un aumento de los costos de maniobra, especialmente en sistemas con una alta proporción de generación nuclear. Los grandes actores están adaptando sus modos de operación, y los reguladores están discutiendo formas de mejorar la resiliencia de los mercados y reducir la presión sobre los precios para la industria.
- Factor nuclear: la modulación de potencia más frecuente aumenta la carga sobre el equipo y los costos de mantenimiento.
- Papel de los acumuladores: baterías y respuesta a la demanda se convierten en herramientas para suavizar el perfil de las energías renovables.
- Para inversores: aumenta el valor de los activos con flexibilidad (centrales hidroeléctricas, turbinas de gas, acumuladores, redes).
Carbón: los precios se ven respaldados por interrupciones en el suministro y demanda de alternativas
El segmento del carbón sigue siendo una parte importante del balance energético para varias regiones e industrias. Los precios están respaldados por restricciones en los suministros, riesgos logísticos y picos de demanda periódicos en medio de un gas caro o generación inestable de energías renovables. Para las compañías energéticas y los consumidores, el carbón sigue desempeñando el papel de "combustible de reserva", especialmente en períodos de tensión en los mercados de gas, cuando las condiciones climáticas empeoran las previsiones sobre el viento o los recursos hídricos.
- Logística: interrupciones en las rutas de exportación y riesgos de infraestructura añaden prima.
- Demanda: la energía y la metalurgia reaccionan a los diferenciales "gas/carbono" y al costo del carbono.
- Gestión de riesgos: las empresas están intensificando la diversificación de los suministros y los inventarios.
Productos petroleum y refinerías: diferenciales estacionales y disciplina en reparaciones
Para el segmento de productos petroleum, el tema clave es la margen de refinación y la disponibilidad de capacidades en las refinerías. La alta carga de las refinerías en EE. UU. y la creciente sensibilidad a las reservas apoyan el complejo de gasolina y diésel. En otras regiones, el mercado sigue de cerca los cronogramas de reparaciones, posibles paradas imprevistas y restricciones logísticas. Para los comerciantes y las compañías de combustible, gestionar actualmente el portafolio de productos es crítico: gasolina, diésel, fuelóleo y combustible de aviación reaccionan a diferentes impulsores de demanda y estacionalidad.
- Diésel: los "cracks" sostenidos se apoyan en el nivel de reservas de destilados y la actividad del transporte.
- Gasolina: movimientos fuertes son posibles ante dinámicas inesperadas en las reservas y la demanda.
- Refinerías: la eficiencia en las compras de crudo y logística se convierte en una ventaja competitiva.
Qué es importante para inversores y participantes del mercado energético: lista de verificación para el final de la semana
En el enfoque — la combinación de geopolítica y datos fundamentales. El mercado del petróleo y del gas a finales de febrero de 2026 recibe simultáneamente soporte por la reducción de las reservas y el alto nivel de refinación, pero sigue siendo vulnerable a las noticias sobre Oriente Medio. La energía eléctrica y las energías renovables están formando un nuevo paisaje de precios con episodios de precios negativos, mientras que el carbón y los productos petroleum reaccionan a la logística y a los diferenciales. Para un portafolio global en energía, el balance entre los riesgos upstream y la resiliencia downstream/infrastructura se vuelve clave.
- Geopolítica: las noticias sobre EE. UU.–Irán y la seguridad de las rutas marítimas (incluyendo Ormuz) gestionan directamente la prima de riesgo.
- Datos: las reservas de petróleo, gasolina y destilados, así como la carga de las refinerías — son indicadores de la fortaleza de la demanda de combustible y productos petroleum.
- Gas y GNL: las tasas de reabastecimiento de los almacenamientos europeos y la competencia por cargamentos marcan la volatilidad en los precios del gas.
- Electricidad y energías renovables: la dinámica del viento/sol y el desarrollo de acumuladores influyen en la rentabilidad de la generación y los activos de red.
- Carbón: las interrupciones logísticas y los desequilibrios regionales pueden sostener los precios durante más tiempo del esperado.
