Noticias económicas del 6 al 7 de septiembre de 2025: decisión de OPEP+, débiles datos del mercado laboral de EE. UU., aumento del Nikkei, resultados del Foro Económico del Este en Vladivostok e informes corporativos. Análisis para inversores de la CEI.
Los mercados financieros mundiales finalizan la semana en un tono mixto. Los inversores están al mismo tiempo preocupados por los signos de desaceleración de la economía de EE. UU. y alentados por la perspectiva de una pronta reducción de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. Este fin de semana, el evento clave fue la reunión de los países de OPEP+, cuyo resultado podría afectar significativamente los precios del petróleo. En Rusia, finalizó el Foro Económico del Este con un volumen récord de acuerdos, pero los indicadores macroeconómicos apuntan a un enfriamiento de la economía. A continuación, analizaremos en detalle las importantes noticias económicas y tendencias de interés para los inversores de los países de la CEI.
Mercados globales: un débil mercado laboral en EE. UU. aumenta las expectativas de reducción de tasas de la Fed
En los Estados Unidos se publicaron datos que mostraron una desaceleración significativa en el crecimiento del empleo. En agosto, la economía estadounidense creó solo alrededor de 22,000 nuevos puestos de trabajo, muy por debajo de las proyecciones. La tasa de desempleo aumentó al 4.3%, el nivel más alto en casi cuatro años. Estas señales preocupantes de enfriamiento del mercado laboral convencieron a muchos participantes del mercado de que la Reserva Federal probablemente tendrá que suavizar pronto su política monetaria. La probabilidad de una reducción de la tasa de la Fed en su próxima reunión de septiembre ha aumentado considerablemente. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. disminuyó y el dólar se debilitó un poco frente a las principales divisas mundiales, impulsado por las expectativas de un pronto cambio en la política monetaria.
La reacción del mercado de valores de EE. UU. fue mixta. Por un lado, la perspectiva de dinero más barato apoyó el aumento de las cotizaciones, y a lo largo del día del viernes, los índices S&P 500 y Nasdaq alcanzaron nuevos máximos locales. Por otro lado, al final de la sesión, los inversores centraron su atención en el creciente riesgo de recesión asociado a los débiles datos macroeconómicos. Como resultado, los índices clave de EE. UU. retrocedieron desde sus picos diarios: el S&P 500 perdió alrededor del 0.5%, el Dow Jones un 0.6% y el Nasdaq un 0.2%. Las acciones de los sectores bancario e industrial, sensibles al ciclo económico, fueron las más presionadas, mientras que el sector tecnológico mantuvo una fuerza relativa gracias a la demanda continua de innovaciones.
Mercados europeos: cautela ante los riesgos estadounidenses y las expectativas del BCE
Las bolsas europeas también mostraron una actitud cautelosa. En la mañana del viernes, los índices de la UE subieron por el optimismo en torno a un posible alivio de la política de la Fed, pero al cierre de la sesión, Europa perdió ese apoyo. El índice paneuropeo STOXX 600 terminó el día con una ligera caída (alrededor del -0.2%), mientras que el principal indicador de la Eurozona, Euro Stoxx 50, fluctuó cerca de los niveles de cierre anteriores. El sector energético y las acciones bancarias ejercieron presión sobre los mercados europeos: la baja en los precios del petróleo arrastró a la baja las cotizaciones de las empresas energéticas, y la perspectiva de reducción de tasas reduce el margen de interés de los bancos, lo que se reflejó en las acciones del sector financiero.
Un factor adicional de preocupación fue la débil estadística de EE. UU. —los inversores temen que la desaceleración de la mayor economía del mundo afecte la demanda global y los beneficios corporativos en Europa. Al mismo tiempo, algunas industrias se beneficiaron de las expectativas cambiadas sobre las tasas: por ejemplo, las acciones de las empresas inmobiliarias subieron, recibiendo apoyo ante la perspectiva de crédito más barato. Los rendimientos de los bonos soberanos en Europa cayeron a niveles mínimos de las últimas semanas, señalando una transferencia de capital hacia activos seguros. El Banco Central Europeo se está preparando para su reunión del 11 de septiembre —según los analistas, es probable que el regulador mantenga la tasa actual (2%) sin cambios. La economía de la Eurozona sigue mostrando una mayor resistencia de lo esperado, a pesar del ciclo de endurecimiento de la política del BCE, y la inflación está disminuyendo lentamente. Por lo tanto, los participantes del mercado esperan señales del BCE sobre los próximos pasos —una pausa en el ciclo o un posible reinicio del alivio más adelante, dependiendo de los nuevos datos.
Mercados asiáticos: aumento del Nikkei en medio de noticias positivas y presión sobre las acciones chinas
En las bolsas asiáticas, al final de la semana, se observó una dinámica mixta. El índice japonés Nikkei 225 subió con fuerza (alrededor del +1.5% el viernes), consolidándose cerca de máximos en varios años. Los inversores en Tokio respondieron al contexto externo favorable: un día antes, el sector tecnológico de EE. UU. mostró un crecimiento, lo que apoyó la demanda de acciones de empresas japonesas de alta tecnología y exportadores de electrónica. Un estímulo adicional fueron las noticias sobre las relaciones comerciales: Washington anunció una reducción de los aranceles a la importación de automóviles japoneses al 15% para finales de mes. Esta decisión, oficializada por un decreto del presidente de EE. UU., implementa acuerdos alcanzados anteriormente y reduce la incertidumbre para la industria automotriz de Japón, provocando un aumento en las cotizaciones de Toyota, Honda y otros fabricantes de automóviles.
Al mismo tiempo, en los mercados chinos persisten la tensión y la volatilidad. El índice CSI 300 continental en Shanghái y el Hang Seng de Hong Kong cayeron significativamente (entre un 1% y un 2%) ante las noticias de nuevos pasos por parte de los reguladores. Según informes de los medios locales, las autoridades de China están considerando suavizar las restricciones a las ventas en corto de acciones, buscando enfriar el exceso de euforia en el mercado de valores de las últimas semanas. Esta noticia provocó una realización de beneficios en segmentos previamente sobrecalentados, especialmente en los sectores tecnológico y de la construcción. Además, los inversores aún están preocupados por el estado de la economía china: los últimos informes indican un crecimiento débil en la producción industrial y las ventas minoristas, y la crisis en el sector inmobiliario está lejos de resolverse. Estos factores aumentan las expectativas de medidas de estímulo adicionales por parte del gobierno chino y el Banco Popular de China, aunque por ahora las acciones de apoyo siguen siendo limitadas. Como resultado, las acciones chinas continúan bajo presión, mientras que otros mercados de Asia (Corea del Sur, India, y el sudeste asiático) muestran resultados mixtos, respondiendo tanto a noticias locales como al contexto global.
Economía de Rusia: récords del VEF-2025 y señales de desaceleración del crecimiento
En Rusia, el evento clave de la semana fue el Foro Económico del Este (VEF) en Vladivostok, que concluyó el 6 de septiembre. El foro reunió a más de 7,300 participantes de más de 70 países, incluyendo delegaciones de China, India y estados del sudeste asiático. Al finalizar el evento, se firmaron 283 acuerdos por un valor total de más de 6 billones de rublos, un récord que supera en gran medida los resultados de años anteriores. Esto refleja un aumento del interés de los inversores hacia los proyectos en el Lejano Oriente y un fortalecimiento de la cooperación económica entre Rusia y Asia. Entre los temas clave del foro se encontraban el desarrollo de la infraestructura, la energía y la logística en la región, la atracción de inversiones extranjeras y la expansión de los vínculos comerciales. En el marco del VEF se anunciaron nuevas iniciativas: en particular, se declaró la extensión del programa de "hipoteca del Lejano Oriente" y medidas para estimular la industria en el Lejano Oriente. El presidente Vladimir Putin participó en la sesión plenaria, subrayando la importancia estratégica del Lejano Oriente para el futuro crecimiento económico del país.
Mientras tanto, los indicadores macroeconómicos indican que la economía rusa ha comenzado a enfriarse más rápidamente de lo esperado. El ministro de Desarrollo Económico, Maxim Reshetnikov, en los pasillos del VEF, señaló que los últimos datos muestran una desaceleración del crecimiento más pronunciada de lo previsto. El Ministerio de Desarrollo Económico está preparando una proyección macroactualizada, donde las tasas de crecimiento del PIB para 2025 podrían ser revisadas a la baja, hasta alrededor del 1.5% en lugar del aproximadamente 2.5% proyectados en primavera. La desaceleración de la demanda interna y la disminución de la presión inflacionaria envían señales ambiguas: por un lado, la inflación ha comenzado a desacelerarse (se espera alrededor del 7–8% para finales de año, cuando el año pasado se proyectó un 4–5%), por otro lado, el alto nivel de la tasa clave frena el crédito y las inversiones. Recordemos que a finales de 2024, el Banco de Rusia aumentó drásticamente la tasa clave al 21% anual para controlar la inflación y fortalecer el rublo, y solo a mediados de 2025 el regulador comenzó a reducir gradualmente la tasa —actualmente se sitúa en el 18%. Aunque la presión inflacionaria está disminuyendo más rápido de lo esperado, la dinámica del PIB sugiere que la economía se acerca a la estancación. Según Reshetnikov, Rusia "está al borde de una recesión" si no se adoptan medidas de estímulo adicionales. Nuevamente, las autoridades se enfrentan a una difícil elección: continuar reduciendo las tasas para apoyar la economía o mantener una política estricta en aras de una reducción sostenible de la inflación.
Mercados rusos: debilitamiento del rublo y aumento de los índices bursátiles
La moneda rusa se debilitó ligeramente hacia el final de la semana. El Banco de Rusia estableció el tipo de cambio oficial del dólar para el fin de semana en alrededor de 81.55 rublos por $1, un poco por encima del valor de hace una semana (aproximadamente 81,3 rublos). El rublo continúa siendo presionado por factores como los relativamente bajos ingresos de exportación y la activa fuga de capital, mientras que la demanda de divisas extranjeras dentro del país sigue siendo alta. Las altas tasas de interés apoyan parcialmente el tipo de cambio del rublo, pero para que se fortalezca de manera significativa, sería necesario mejorar la balanza comercial o nuevas restricciones en divisas. El tipo de cambio del euro también subió ligeramente, manteniéndose en torno a los 94–95 rublos por €1. La volatilidad en el mercado de divisas ruso disminuyó en los últimos días, ya que los participantes adoptaron una posición de espera antes de las decisiones de los reguladores y la publicación de nuevos datos macroeconómicos.
Por el contrario, el mercado de valores de Rusia muestra una dinámica positiva. El índice MOEX al final de las operaciones del viernes subió casi un 1%, alcanzando la zona de 2900 puntos. Las acciones rusas se vieron más resistentes que las occidentales gracias a una serie de factores internos. En primer lugar, las señales sobre la desaceleración de la inflación influyen positivamente en las expectativas de los inversores —esto aumenta la probabilidad de una futura reducción de la tasa clave por parte del Banco de Rusia, lo que sería un apoyo para los negocios. En segundo lugar, los precios altos de las materias primas en los meses anteriores han proporcionado fuertes resultados financieros a muchos exportadores nacionales, y se espera que generosos dividendos impulsen el interés en sus acciones. En este contexto, las acciones de las empresas energéticas y metalúrgicas mostraron crecimiento. Además, los inversores locales están reorientando fondos del mercado de divisas hacia el de valores en busca de mayores rendimientos, lo que también apoya la demanda de acciones. Como resultado, el mercado de valores ruso cerró la semana en alza, compensando en parte la caída de los índices extranjeros.
Divisas y materias primas: el petróleo bajo presión tras la decisión de OPEP+, oro en alza
En los mercados de materias primas, la atención se centra en el petróleo. Los precios del Brent disminuyeron hacia el final de la semana a aproximadamente $68 por barril, presionados por la inminente decisión clave de OPEP+. El domingo, 7 de septiembre, los países participantes del acuerdo OPEP+ realizaron una reunión en línea, donde, según fuentes, se aprobó el aumento adicional de la producción de petróleo, cancelando de manera anticipada las limitaciones restantes. A partir del 1 de octubre, estos ocho países aumentarán considerablemente su cuota de producción total (hasta +1.65 millones de barriles por día), devolviendo efectivamente al mercado la cantidad de petróleo que anteriormente había sido retirada según el acuerdo. El objetivo es restaurar cuotas de mercado y enfriar los precios de la materia prima. Las señales sobre un posible aumento de la oferta durante todo el fin de semana contribuyeron a la caída de los precios del petróleo, a pesar de los persistentes riesgos geopolíticos. Un factor adicional de presión fueron los datos sobre el aumento de las reservas de petróleo en EE. UU. y las preocupaciones sobre la demanda en caso de desaceleración de la economía mundial. Para los países exportadores, incluida Rusia, la dinámica de los precios del petróleo sigue siendo un indicador clave: el nivel actual, cerca de $70, aunque por debajo de los picos, aún proporciona importantes ingresos por exportación.
El oro, por el contrario, ha aumentado significativamente de precio en la semana que se va. Las cotizaciones del metal precioso superaron los $2000 por onza troy, el máximo en varios meses, impulsadas por el aumento de la demanda de activos de refugio. Los inversores buscan protegerse de posibles riesgos de desaceleración económica y turbulencias en el mercado, trasladando activamente fondos al oro. Un apoyo adicional a este metal fue la caída de los rendimientos de los bonos de EE. UU.: con la disminución de la tasa de interés real, mantener oro se vuelve más atractivo. Como resultado, el oro se consolidó firmemente por encima de la marca psicológica de $2000, y la plata y otros metales preciosos también mostraron crecimiento. En el mercado de metales industriales, los ánimos son variados: por un lado, el cobre y el mineral de hierro enfrentan presión debido a la debilidad de la demanda china, por otro lado, cualquier indicio de nuevos estímulos en China podría rápidamente mejorar las perspectivas para el sector de materias primas.
En los mercados de divisas de los países desarrollados, no se registraron movimientos significativos. El índice del dólar estadounidense cayó ligeramente, con el euro y el yen negociándose relativamente estables. Para las economías emergentes, el leve debilitamiento del dólar es un factor positivo que reduce la presión sobre sus monedas y mercados de deuda. Muchas divisas de los mercados emergentes se fortalecieron ligeramente después del enfriamiento del mercado laboral en EE. UU., ya que la caída de los rendimientos estadounidenses aumenta la atractividad de los activos de riesgo. Sin embargo, la dinámica futura dependerá de las señales de los principales bancos centrales, en primer lugar del posicionamiento de la Fed hacia finales de mes.
Noticias corporativas e informes: resultados de la semana
El domingo, tradicionalmente no se publicaron informes financieros de grandes empresas, pero a finales de la semana laboral ocurrieron varios eventos corporativos que captaron la atención de los inversores. En EE. UU., la fase final de la temporada de informes trimestrales trajo tanto sorpresas positivas como negativas. Por ejemplo, entre los líderes:
- Broadcom: el gigante tecnológico reportó un fuerte aumento en los ingresos y dio pronósticos optimistas gracias a la demanda acérrima de productos para inteligencia artificial. Las acciones de Broadcom se fortalecieron en este contexto, apoyando a todo el sector de semiconductores.
- Lululemon: el minorista de ropa deportiva, por el contrario, degradó drásticamente su pronóstico de ganancias para los próximos trimestres, citando la debilidad de la demanda del consumidor. Como resultado, las acciones de Lululemon se desplomaron, lo que ejerció presión sobre toda la segmentación de acciones de empresas del sector consumo.
En Europa, la temporada de informes está cerca de su final, y esta semana no hubo sorpresas significativas. Sin embargo, el ambiente noticioso fue moldeado por eventos corporativos: por ejemplo, en Suecia, la empresa Hexagon anunció la venta de una de sus divisiones por $3.2 mil millones, lo que provocó un salto de casi el 7% en sus acciones. Estas transacciones indican que las empresas buscan centrarse en sus direcciones clave y atraer capital para el desarrollo de proyectos prometedores. Las empresas rusas no publicaron resultados trimestrales la semana pasada, pero la comunidad de inversores espera pronto informes del tercer trimestre de varios emisores a finales de mes. Con miras a esto, los analistas evalúan cómo la desaceleración de la economía y las fluctuaciones cambiarias han impactado en los resultados corporativos. En general, el sector corporativo está demostrando hasta ahora una resistencia relativa: los gigantes de las materias primas están beneficiándose de los altos precios previos de los recursos, los bancos de las altas tasas de interés, mientras que los minoristas y desarrolladores podrían enfrentar dificultades ante la disminución de la actividad del consumidor y el aumento del costo de los créditos. Los inversores siguen de cerca cualquier señal en los informes y noticias de las empresas para ajustar sus estrategias a tiempo en un contexto económico cambiante.
