Mercado del petróleo: Brent a $87 — el mercado en espera de un acuerdo sobre Ormuz
Las cotizaciones del petróleo concluyen la semana de manera variada. Brent se cotiza alrededor de $87 por barril después de una caída del 2,2% el jueves, mientras que WTI ronda los $81. Desde el inicio del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán a fines de febrero, el índice de referencia internacional ha aumentado aproximadamente un 25%, y en términos interanuales, el crecimiento supera el 30%. Principales factores de la dinámica de precios:
- Estado del estrecho de Ormuz: este corredor marítimo clave, a través del cual antes de la guerra pasaba aproximadamente una quinta parte de las suministros de petróleo del mundo, continúa formalmente bloqueado. Irán y Omán están negociando sobre rutas de navegación, pero no se ha alcanzado un acuerdo: Teherán exige el levantamiento del bloqueo marítimo estadounidense como condición previa para la apertura completa del estrecho.
- Flujos reales: a pesar del estancamiento en las negociaciones, el petróleo sigue saliendo del Golfo Pérsico —según estimaciones estadounidenses, a través del estrecho transitan hasta 9 millones de barriles al día, y algunos petroleros navegan con los transpondedores apagados, mientras que las capacidades de la marina estadounidense para escoltar embarcaciones se están ampliando. Los ataques a petroleros y la infraestructura energética mantienen una prima por riesgo.
- Déficit de oferta: la AIE estima que la escasez de petróleo en el mercado mundial para el actual trimestre es de 1,8 millones de barriles por día —el doble de la proyección anterior; en julio, la oferta se mantuvo en 6,3 millones de b/d por debajo del nivel del año pasado.
La Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) no espera que la producción en el Medio Oriente vuelva a los niveles anteriores a la guerra antes de comienzos de 2027 y pronostica un precio promedio de Brent de $87 por barril en 2026.
Demanda bajo presión: AIE y OPEP recortan pronósticos
El lado opuesto del shock de precios es la destrucción de la demanda. Esta semana, la AIE recortó su pronóstico de consumo mundial de petróleo, advirtiendo que el conflicto prolongado y los altos precios presionan cada vez más la actividad económica. Por su parte, la OPEP redujo su estimación del incremento de la demanda global en 2026 a 580,000 barriles por día —esta es la cuarta revisión a la baja consecutiva. Una señal bajista adicional llegó desde EE. UU.: las reservas comerciales de petróleo aumentaron esta semana en 17,4 millones de barriles —el mayor aumento semanal registrado— en medio de un considerable consumo del reserva estratégica y un aumento drástico de las importaciones. Varios analistas creen que el pico de déficit en el mercado se alcanzó en mayo-junio, sin embargo, la trayectoria futura de los precios depende completamente del desarrollo del conflicto y del estado del estrecho de Ormuz.
Mercado del gas: Europa entra en invierno con reservas récord bajas
El mercado europeo del gas sigue siendo el eslabón más vulnerable de la energía mundial. Las cotizaciones en el hub TTF fluctuaron durante la semana en un rango de €56–62 por MWh, y a principios de semana se dispararon más del 10% ante el riesgo de suministros. Problemas clave:
- Bajas reservas: los depósitos subterráneos de la UE están llenos solo en un 55–58% aproximadamente —el peor registro para mediados de agosto desde que se tienen datos desde 2009 y alrededor de 22 puntos porcentuales por debajo de la media quinquenal. Bruselas ya ha reducido el objetivo de llenado obligatorio del 90% al 80% para el 1 de noviembre, pero este también está en riesgo.
- Déficit de GNL: los embarques de gas natural licuado de Catar a través del estrecho de Ormuz están sufriendo retrasos significativos, y la competencia con Asia por los envíos libres se intensifica en medio de un verano caluroso.
- Factor noruego: la extensión de las reparaciones en el campo Ormen Lange hasta febrero de 2027 podría retirar más de 1,000 millones de metros cúbicos de gas del mercado durante la temporada de calefacción.
Bancos y empresas energéticas están elevando sus pronósticos de precios: Commerzbank ha aumentado su pronóstico de fin de año a €50 por MWh, Uniper espera un rango de €50–60 mientras el estrecho siga cerrado. El calor en Europa también está incrementando la demanda de electricidad para climatización, aumentando la presión sobre el balance de gas.
Electricidad y REN: el sol y el viento rompen récords
En medio de la tormenta de hidrocarburos, la energía renovable está mostrando un avance estructural. Según el centro de análisis Ember, en 2026 la producción total de estaciones solares y eólicas en Europa podría superar la generación de gas durante el período más prolongado en la historia de las observaciones —la producción mensual de energía renovable alcanzó entre 80–110 TWh. El panorama global es igualmente impresionante: en 2025, el mundo introdujo un récord de 800 GW de capacidades renovables (+16% en un año), de los cuales más de 600 GW fueron para energía solar; China aseguró alrededor del 60% del crecimiento mundial. Por primera vez en la historia, el sol se ha convertido en la principal fuente de suministro del crecimiento de la demanda energética mundial. En EE. UU., el viento y el sol aportaron un récord del 17% de la producción de electricidad, y en 2026, prácticamente todo el crecimiento neto de la capacidad generadora será proporcionado por energías renovables y sistemas de almacenamiento. Los altos precios del gas y el petróleo solo aceleran las inversiones en generación limpia, sistemas de almacenamiento y redes.
Carbón: beneficiario de la crisis energética
El mercado del carbón se está fortaleciendo por el efecto de cambio intercombustible. Los futuros del carbón energético de Newcastle se han estabilizado alrededor de $130 por tonelada —aproximadamente un 17% por encima del nivel del año pasado: los altos precios del petróleo y el gas aumentan la atractivo de la generación de carbón en los países importadores de Europa y Asia. China ha publicado un plan quinquenal para el desarrollo de la industria del carbón, que prevé la consolidación y digitalización de las minas, con un objetivo de capacidad superior a 100 millones de toneladas al año. India está aumentando su propia producción —en julio, la producción creció un 7,5% en términos interanuales, reduciendo la dependencia de las importaciones. A corto plazo, el carbón sigue siendo un seguro para los sistemas energéticos de Asia contra la escasez de gas y el petróleo caro.
Rusia: se extiende la prohibición de exportación de combustibles hasta finales de enero de 2027
En el mercado interno de productos petroleros de Rusia, continúa el régimen de gestión manual. El gobierno ha extendido la prohibición total de exportación de gasolina hasta el 31 de enero de 2027, ampliando las restricciones tanto a los productores como a los comerciantes; se ha intensificado el régimen de exportación de gasóleo, combustible marino y queroseno. Razones y medidas acompañantes:
- el aumento de los ataques de drones a las refinerías a principios de agosto provocó la detención de varias plantas y una reducción de las ventas de gasolina en las bolsas;
- los precios de la bolsa se han estabilizado en niveles altos: el índice AI-92 se mantiene alrededor de 71,400 rublos por tonelada, el AI-95 — alrededor de 76,000 rublos por tonelada;
- las autoridades han permitido la producción de combustible de clase "Euro-3" y se ha simplificado la importación de productos petroleros desde países amigos;
- se desarrolla un mecanismo de contratos directos entre fábricas y proveedores para reducir la presión especulativa.
Los expertos esperan una normalización gradual de la oferta para finales de agosto y no excluyen una reducción significativa de los precios mayoristas no antes del cuarto trimestre —si no hay nuevas paradas no programadas en las refinerías.
¿Qué significa esto para los inversores y actores del mercado energético?
El mercado ha entrado en una fase de frágil equilibrio: la prima geopolítica en el petróleo se enfrenta a signos crecientes de destrucción de la demanda, mientras que el mercado del gas en Europa incorpora en los precios el riesgo de un invierno deficitario. Para los inversores, los puntos clave durante las próximas semanas son:
- Negociaciones sobre el estrecho de Ormuz — cualquier progreso podría desplomar las cotizaciones del petróleo y gas en un 10–15%, y la ruptura del diálogo devolverá a Brent a $90 o más.
- Ritmo de inyección de gas en los depósitos subterráneos de Europa — un retraso con respecto al cronograma para finales de septiembre provocará una formación de precios temprana del déficit invernal en el TTF.
- Datos sobre reservas y demanda en EE. UU. y China — la confirmación de la debilidad del consumo reforzará el escenario correctivo en el petróleo.
- Situación con las refinerías rusas — el equilibrio del mercado interno de combustibles depende de la recuperación del procesamiento y del calendario para suavizar las restricciones de exportación.
Resumen del día: cifras clave del sector energético al 15 de agosto de 2026
- Brent — alrededor de $87 por barril; WTI — alrededor de $81;
- déficit en el mercado mundial de petróleo — 1,8 millones de b/d en el trimestre actual (estimación de la AIE);
- pronóstico de crecimiento de la demanda de petróleo en 2026 — 580,000 b/d (OPEP, cuarta reducción consecutiva);
- gas TTF — €56–62 por MWh; nivel de llenado de depósitos en la UE — alrededor del 55–58%;
- carbón Newcastle — alrededor de $130 por tonelada (+17% interanual);
- prohibición de exportación de gasolina de Rusia — extendida hasta el 31 de enero de 2027.
Sábado en los mercados energéticos se llevará a cabo bajo el signo de la expectación: el destino del estrecho de Ormuz sigue siendo el principal factor de formación de precios para el petróleo, gas, carbón y electricidad en todo el mundo. Los inversores y las empresas del sector energético deben prepararse para una volatilidad elevada —el otoño de 2026 promete ser una prueba de resistencia para todo el sistema energético mundial.
