Mercado global de petróleo, gas y energía al 18 de febrero de 2026: dinámica del petróleo Brent y WTI, mercado de gas y GNL en Europa, situación de las refinerías y productos petroleros, carbón, electricidad y energías renovables. Resumen global para inversores y participantes en el mercado de energía.
El sector global de materias primas y energía se adentra en la mitad de la semana en un modo de reevaluación de riesgos: los precios del petróleo se mantienen cerca de los mínimos locales en medio de expectativas de avances en las negociaciones entre EE.UU. e Irán, y al mismo tiempo, el aumento de la oferta física por parte de ciertos productores. Para los inversores y participantes en el mercado energético, la intriga clave en las próximas 24-72 horas es la combinación de la prima geopolítica en el petróleo, la dinámica de los inventarios en EE.UU. y la resiliencia de la demanda de productos petroleros en el contexto del mantenimiento estacional de las refinerías en Europa y la reestructuración de los flujos comerciales en Asia.
Mercado del petróleo: referencias de precios y motores
En la mañana del miércoles, el petróleo se ha estabilizado tras una notable caída en la sesión anterior. El Brent se negocia cerca de 67,65 $ por barril, mientras que el WTI ronda 62,52 $ por barril. El balance de los factores a corto plazo se presenta mixto:
- Presión sobre los precios: expectativas de un posible alivio de las restricciones a las exportaciones iraníes con noticias positivas sobre el diálogo EE.UU.-Irán, así como el aumento de la producción en Kazajistán.
- Soporte: permanencia de riesgos de escalada en el Medio Oriente y la sensibilidad del mercado a cualquier interrupción en la logística marítima.
Para el comercio de petróleo y productos petroleros, ahora es crucial no solo los titulares, sino también la velocidad a la que las "expectativas en papel" se transforman en barriles físicos: el mercado reacciona a la probabilidad, pero el reajuste de precios se volverá sostenible solo con la confirmación de los flujos de exportación y la dinámica de los inventarios.
Oferta: Kazajistán, Medio Oriente y “prima de riesgo”
Desde la perspectiva de la oferta, un factor notable es la recuperación de la producción en los principales yacimientos y el aumento del potencial exportador de ciertos países. El enfoque está en Kazajistán: se espera que el proyecto alcance su plena capacidad en los próximos días, lo que añade volumen físico al mercado y reduce la sensibilidad a déficits a corto plazo. Paralelamente, la agenda de negociaciones en torno a Irán genera un “corredor asimétrico” para el petróleo: cualquier señal de estrechamiento de posiciones podría reducir la prima de riesgo, pero la falta de acuerdos finales mantiene la posibilidad de una reversión en los precios.
Para los inversores, esto significa que, en el escenario base, el petróleo permanecerá en un rango de comercio, y la principal volatilidad estará relacionada con noticias sobre la arquitectura de sanciones, el aseguramiento de transportes y la disponibilidad de la flota de cisternas.
OPEC+: política de producción y escenarios para la primavera
La estrategia de OPEC+ sigue desempeñando un papel de “ancla” para las expectativas del mercado petrolero. En esta etapa, los participantes mantienen una línea cautelosa, considerando la estacionalidad de la demanda y la necesidad de equilibrar la cuota de mercado con la estabilidad de precios. Para abril y el comienzo del segundo trimestre, la cuestión clave será qué tan rápido regresará la oferta adicional y cómo reaccionarán los inventarios comerciales en los países de la OCDE.
La conclusión práctica para el mercado es que, con la configuración actual de decisiones de OPEC+, cualquier interrupción inesperada en la producción o logística podría disparar brevemente los precios, pero sin la confirmación de la demanda, el aumento estará limitado, especialmente si, al mismo tiempo, se incrementa la producción de los productores fuera del cartel.
Asia: importaciones récord y cambio en la estructura de proveedores
En el lado de la demanda, Asia sigue siendo el principal centro de atracción de barriles. La región muestra volúmenes muy altos de importación de petróleo, al mismo tiempo que cambia la estructura de proveedores debido a la geopolítica, los acuerdos comerciales y los descuentos de precios. Es especialmente notable la reorientación de parte de los flujos entre Rusia, los países del Medio Oriente y EE.UU.: la logística y las condiciones de los contratos se tornan tan importantes como el precio absoluto.
Para el mercado global, esto significa:
- Aumento de la competencia por cuota en India y aumento de la importancia de los precios oficiales de venta y las primas/descuentos respecto a los referentes.
- Mayor papel de China como estabilizador de la demanda de petróleo y productos petroleros, especialmente con condiciones de precios atractivas.
- Aumento de la sensibilidad a fletes: la elongación de las distancias de transporte cambia la economía de los suministros y puede influir localmente en los diferenciales Brent-WTI.
Gas y GNL: Europa mantiene el equilibrio, atención a los inventarios y al clima
El mercado europeo de gas atraviesa la segunda mitad del invierno con mucha más estabilidad que en períodos de crisis en años anteriores: los suministros están diversificados, el papel del GNL ha crecido, y el consumo es estructuralmente más bajo. La referencia de precios actual en los hubs europeos se sitúa alrededor de 32 € por MWh, lo que refleja un equilibrio más tranquilo entre la oferta y la demanda.
Sin embargo, persisten factores de riesgo para el mercado de gas y GNL:
- Volatilidad climática y picos de demanda a corto plazo para la electricidad en caso de frentes fríos.
- Competencia por GNL procedente de Asia a medida que aumente el consumo industrial y se recuperen ciertas economías.
- Decisiones regulatorias sobre la gestión de inventarios y normas de almacenamiento, que influyen en las compras estacionales.
Para los participantes en el mercado energético, el indicador clave de las próximas semanas será la velocidad de extracción de gas de los depósitos y las tasas de reposición ante los primeros indicios de la llegada de la primavera.
Refinerías y productos petroleros: riesgos de oferta en Europa y desequilibrios regionales
El segmento de refinación sigue siendo una fuente de tensión local. El mantenimiento estacional de las refinerías en Europa aumenta la sensibilidad del mercado a interrupciones y acentúa la importancia de los flujos de importación de diésel y otros productos petroleros. Un factor adicional son los riesgos para la infraestructura: los informes sobre daños en ciertas capacidades debido a ataques en la región de Europa del Este aumentan la prima por la resiliencia de los suministros.
En la práctica, esto da lugar a varios efectos:
- Diésel sigue siendo el producto más sensible: el balance depende de los suministros del Medio Oriente, India y los flujos transatlánticos.
- Margen de las refinerías puede mantenerse con una oferta restringida, incluso si el petróleo en general sigue presionado.
- Diferenciales entre tipos de petróleo y los “cracks” de productos se convierten en la fuente clave de señales para comerciantes y cubridores de riesgos.
Electricidad y energías renovables: aumento de la demanda y aceleración en la adición de capacidades
El mercado mundial de electricidad continúa cambiando bajo la influencia de dos tendencias: el aumento de la demanda final (incluyendo centros de datos, electrificación del transporte e industria) y la aceleración en la adición de energías renovables. En varias grandes economías, los ritmos de adición de capacidades solares y eólicas siguen siendo altos, lo que cambia el perfil de generación y aumenta la importancia de la infraestructura de red y los sistemas de almacenamiento.
Para los inversores en energía, tres áreas son clave:
- Programas de capital para redes y flexibilidad (almacenadores, gestión de la demanda, generación de gas de maniobra).
- Regulación y mercados de capacidad que determinan la rentabilidad de los proyectos en electricidad.
- Cola de materias primas: con el aumento de las energías renovables, el gas y el carbón siguen teniendo un papel en el equilibrio del sistema, especialmente durante las horas pico.
Carbón: precios se fortalecen en medio de restricciones de oferta
El mercado del carbón a principios de 2026 muestra una relativa estabilidad: la referencia de precios cerca de 117 $ por tonelada refleja una combinación de restricciones de oferta y demanda no homogénea por regiones. Incluso con la tendencia a largo plazo hacia la descarbonización, el carbón sigue siendo relevante como fuente de energía “de seguro” en ciertas sistemas energéticos, especialmente en períodos de estrés climáticos y con restricciones de gas.
Observaciones clave para el carbón y la electricidad:
- Europa mantiene los precios mediante una estrategia de reservas y requisitos de fiabilidad en el suministro de energía.
- Asia sigue siendo el consumidor dominante: la demanda depende del ciclo industrial y de la hidrología.
- Logística (ferrocarriles, puertos, calidad del carbón) vuelve a convertirse en un factor de precio junto al equilibrio de la oferta y la demanda.
Qué seguir para el inversor y participante en el mercado de energía (24-48 horas)
Las próximas 24 horas están cargadas de desencadenantes que pueden cambiar el ánimo respecto al petróleo, gas y productos petroleros:
- Estadísticas de inventarios en EE.UU.: la dinámica del petróleo, gasolina y destilados marcará el tono de los cracks de productos y diferenciales.
- Noticias sobre EE.UU.-Irán: cualquier paso concreto sobre los parámetros del acuerdo se reflejará de inmediato en la prima de Brent y en la volatilidad de las opciones.
- Estado de las refinerías en Europa y Europa del Este: los informes sobre paradas no programadas se traducen rápidamente en riesgos para el diésel y los flujos de exportación.
- Gas y GNL: pronósticos climáticos y tasas de extracción de los almacenes en Europa, así como la competencia por cargamentos de GNL en Asia.
- Carbón: señales sobre la disponibilidad de cargamentos de exportación y sobre los costos de fletes para entregas en Europa y Asia del Sur.
El panorama para el 18 de febrero de 2026 para el sector global de energía es un mercado equilibrado: el petróleo reacciona a la diplomacia y la recuperación de producción, el gas en Europa se ve estable gracias al GNL y la disminución del consumo, mientras que los productos petroleros y las refinerías generan déficits locales y primas, especialmente en diésel. Las energías renovables y la electricidad continúan su desplazamiento estructural, pero el carbón y el gas permanecen elementos importantes para la fiabilidad de los sistemas energéticos. Para los inversores, la táctica óptima es seguir los inventarios, las noticias sobre regímenes de sanciones y el estado de la refinación: estos factores hoy en día se traducen más rápidamente en movimientos de precios a lo largo de toda la cadena, desde el petróleo y el gas hasta los productos petroleros y la electricidad.
