Revisión detallada de la situación en la industria petrolera y energética al 29 de noviembre de 2025: petróleo en mínimos, Asia reduce importaciones, presión sancionatoria, dinámica de precios, mercado de gas, transición energética, carbón, mercado interno de combustibles.
Los eventos actuales en el complejo energético global al 29 de noviembre de 2025 se desarrollan en un contexto de señales contradictorias, atrayendo la atención de inversores y participantes del mercado energético. Los esfuerzos diplomáticos para resolver conflictos generan un optimismo cauteloso en cuanto a la reducción de la tensión geopolítica: se discuten iniciativas de paz que en el futuro podrían mitigar la presión sancionatoria. Sin embargo, los países occidentales mantienen una línea dura de sanciones, sustentando un entorno complicado para los flujos de exportación de recursos energéticos tradicionales.
Los precios mundiales del petróleo se mantienen en niveles relativamente bajos influenciados por un exceso de oferta y una demanda debilitada. La referencia del Brent del Mar del Norte se encuentra en torno a los 62-63 dólares por barril, mientras que el WTI estadounidense ronda los 58 dólares, cifras cercanas a los mínimos alcanzados en los últimos dos años y significativamente por debajo de los niveles del año pasado. El mercado europeo de gas recibe el invierno en un estado equilibrado: los almacenes subterráneos de gas (ASG) en los países de la UE a finales de noviembre están llenos aproximadamente en un 75-80% de su capacidad total, lo que proporciona un sólido margen de seguridad. Las cotizaciones de gas en los mercados bursátiles se mantienen en niveles relativamente bajos. Sin embargo, el factor de incertidumbre climática persiste: un descenso brusco de las temperaturas podría llevar a un aumento en la volatilidad de los precios a medida que se aproxime el final de la temporada.
Al mismo tiempo, se acelera la transición energética global: muchos países están estableciendo récords en la generación de electricidad a partir de fuentes renovables (FER), aunque para la fiabilidad de los sistemas energéticos aún son necesarios los recursos tradicionales. Inversores y empresas están inyectando fondos sin precedentes en la energía "verde", incluso a pesar de que el petróleo, el gas y el carbón siguen siendo la base del suministro energético mundial. En Rusia, tras la reciente crisis de combustible en otoño, las medidas de emergencia del gobierno estabilizaron el mercado interno de productos petroleros antes del invierno: los precios mayoristas de la gasolina y el diésel han comenzado a descender, eliminando la escasez en las estaciones de servicio. A continuación, se presenta un resumen detallado de las principales noticias y tendencias de los segmentos de petróleo, gas, energía y materias primas del sector energético hasta la fecha actual.
Mercado del petróleo: exceso de oferta y débil demanda mantienen cotizaciones en niveles bajos
El mercado global del petróleo muestra una dinámica de precios tenue bajo la influencia de factores fundamentales de sobreoferta y desaceleración de la demanda. El barril de Brent se negocia en un rango estrecho alrededor de 62 dólares, mientras que el WTI se encuentra cerca de 58 dólares, aproximadamente un 15% por debajo del nivel de hace un año y cercano a mínimos de varios años. El mercado no recibe impulsos significativos ni hacia el aumento ni hacia una mayor caída, permaneciendo en un estado de equilibrio relativo. El efecto conjunto de las tendencias actuales genera un leve exceso de petróleo en el mercado.
- Aumento de la producción de la OPEP+: La alianza OPEP+ continúa aumentando gradualmente la oferta. En diciembre de 2025, la cuota total de producción para los participantes del acuerdo se incrementará en 137,000 barriles por día. Aunque futuros aumentos de cuotas están suspendidos al menos hasta la primavera de 2026 debido a temores de sobreoferta, el aumento actual de la oferta ya presiona a la baja los precios.
- Desaceleración de la demanda: Las tasas de crecimiento del consumo mundial de petróleo han disminuido significativamente. La AIE estima que el incremento de la demanda en 2025 será de menos de 0.8 millones de barriles/día (frente a aproximadamente 2.5 millones en 2023). Incluso las proyecciones de la OPEP ahora son más moderadas, alrededor de 1.2 millones de barriles/día. La debilidad de la economía global y los efectos de aumentos de precios anteriores limitan el consumo; un factor adicional es la desaceleración del crecimiento industrial en China.
Los precios bajos comienzan a afectar a los productores con altos costos. En el sector de esquisto de EE.UU., se observa una disminución en la actividad de perforación, ya que el nivel de aproximadamente 60 dólares por barril está en el límite de rentabilidad para varias compañías independientes. Algunos analistas pronostican que, si las tendencias actuales se mantienen, el precio promedio del Brent podría caer hasta 50 dólares por barril en 2026. Por el momento, el exceso de oferta y las expectativas de una situación geopolítica más suave mantienen las cotizaciones del petróleo bajo presión.
Mercado de gas: Europa entra al invierno con altos inventarios a precios moderados
En el mercado de gas, el foco está en cómo Europa pasará la temporada de calefacción. Los países de la UE se acercan a los fríos invernales con almacenes llenos en un cómodo 75-80% a finales de noviembre. Esto es solo un poco menos que los niveles récord de almacenamiento del otoño pasado y proporciona un sólido margen de seguridad en caso de un frío prolongado. Gracias a esto y a la diversificación de los suministros, los precios del gas en Europa se mantienen bajos: los futuros de diciembre en TTF se negocian alrededor de 27 euros por MWh (≈330 dólares por 1000 m³), un mínimo en más de un año.
Los altos inventarios son posibles gracias a un récord en la importación de gas natural licuado. Durante el otoño, las empresas europeas compraron activamente GNL de EE.UU., Qatar y otros países, compensando prácticamente la reducción de suministros por tubería de Rusia. Cada mes llegaban más de 10 mil millones de metros cúbicos de GNL a los puertos europeos, lo que permitió llenar los ASG anticipadamente. Un factor adicional fue el clima suave: el otoño cálido y el retraso en la llegada del frío han contenido el consumo y permitido un uso más lento del gas de los almacenes.
Como resultado, el mercado europeo de gas se muestra actualmente resistente: los reservas son grandes y los precios son moderados desde una perspectiva histórica. Esta situación es favorable para la industria y la generación eléctrica de Europa al inicio del invierno, reduciendo costos y riesgos de interrupciones. Sin embargo, los participantes del mercado siguen atentos a las previsiones meteorológicas: en caso de fríos anómalos, el equilibrio entre la oferta y la demanda podría cambiar rápidamente, obligando a retirar gas de los ASG a un ritmo acelerado y provocando aumentos de precios hacia el final de la temporada.
Geopolítica: iniciativas de paz generan esperanza, la confrontación sancionatoria persiste
En la segunda mitad de noviembre surgieron esperanzas cautelosas de una distensión geopolítica. Se informa que Estados Unidos presentó de manera informal un plan para la resolución pacífica del conflicto en torno a Ucrania, que contempla la eliminación gradual de algunas sanciones contra Rusia bajo el cumplimiento de acuerdos. El presidente de Ucrania, Volodymyr Zelensky, según los medios, recibió una señal de Washington para considerar seriamente el acuerdo propuesto, elaborado con la participación de Moscú. La perspectiva de alcanzar un compromiso inspira optimismo: la desescalada podría potencialmente permitir el levantamiento de las restricciones a la exportación de recursos energéticos rusos y mejorar el clima empresarial en los mercados de materias primas.
Sin embargo, aún no hay avances concretos; por el contrario, Occidente está intensificando la presión sancionatoria. El 21 de noviembre entró en vigor un nuevo paquete de sanciones de EE.UU., dirigido directamente al sector petrolero y gasístico ruso. Las principales empresas "Rosneft" y "LUKOIL" han sido sometidas a restricciones; se instruyó a los contratistas extranjeros a finalizar su cooperación con ellas antes de esa fecha. A mediados de noviembre, Gran Bretaña y la UE anunciaron medidas adicionales contra activos energéticos rusos. Londres dio a las empresas un plazo hasta el 28 de noviembre para finalizar cualquier negocio con estos gigantes petroleros, después del cual la cooperación debe cesar. La administración estadounidense también amenazó con medidas más severas (incluidos aranceles especiales contra países que continúan comprando petróleo ruso) si el progreso diplomático se estanca.
Así, en el frente diplomático aún no hay movimientos concretos, y la confrontación sancionatoria se mantiene en plena medida. Sin embargo, el simple hecho de que continúe el diálogo entre los actores clave ofrece esperanza de que las restricciones más severas puedan ser desaceleradas en espera de los resultados de las negociaciones. En las próximas semanas, los mercados estarán atentos a los contactos entre los líderes mundiales. El éxito de las iniciativas de paz mejorará el ánimo de los inversores y suavizará la retórica sancionadora, mientras que su fracaso amenaza con una nueva escalada. Los resultados de estos esfuerzos determinarán en gran medida las condiciones a largo plazo para la cooperación en energía y las reglas del juego en el mercado petrolero y gasístico.
Asia: India y China se adaptan a la presión sancionatoria
Los dos mayores consumidores de recursos energéticos en Asia —India y China— se ven obligados a adaptarse a las nuevas restricciones en el comercio de petróleo.
- India: Bajo la presión de las sanciones occidentales, las refinerías indias están reduciendo significativamente las compras de petróleo ruso. En particular, la compañía Reliance Industries, hasta el 20 de noviembre, había detenido completamente las importaciones del tipo Urals, recibiendo a cambio descuentos adicionales en precios. El aumento del control bancario y el riesgo de sanciones secundarias llevan a las refinerías indias a buscar proveedores alternativos, a pesar de que en 2025 Rusia representaba hasta un tercio de todas las importaciones de petróleo de India.
- China: En China, las compañías petroleras estatales han suspendido temporalmente nuevos contratos para importar petróleo ruso, temerosas de sanciones secundarias. Sin embargo, los procesadores independientes (los llamados "teapot") aprovecharon la situación y aumentaron las compras a niveles récord, obteniendo materia prima con grandes descuentos. Aunque China también está aumentando su propia producción de petróleo y gas, el país sigue siendo aproximadamente un 70% dependiente de las importaciones de petróleo y un 40% de las importaciones de gas, manteniendo una dependencia crítica de los suministros externos.
Transición energética: récords de FER y desafíos para los sistemas energéticos
En muchos países del mundo se están estableciendo nuevos récords de generación "verde". En la Unión Europea, al finalizar 2024, la producción total de energía a partir del sol y el viento superó por primera vez la producción en plantas de carbón y gas. En EE.UU., la participación de fuentes renovables a principios de 2025 superó el 30%. China está introduciendo anualmente capacidades récord de centrales solares y eólicas, consolidando su liderazgo en el ámbito de las FER. Las inversiones en energía limpia también están alcanzando máximos: según la AIE, en 2025 las inversiones globales en transformación energética superarán los 3 billones de dólares, de los cuales más de la mitad se destinará a FER, modernización de redes eléctricas y sistemas de almacenamiento energético.
Sin embargo, los sistemas energéticos aún requieren de generación tradicional para garantizar la estabilidad. El aumento de la proporción solar y eólica crea problemas de equilibrio, ya que las FER no generan electricidad de manera continua. Para satisfacer los picos de carga, todavía se necesitan centrales eléctricas a gas, y en algunos lugares, incluso de carbón—por ejemplo, el invierno pasado, algunos países de Europa tuvieron que aumentar brevemente la generación de carbón durante períodos sin viento. Las autoridades de diferentes países están invirtiendo rápidamente en grandes acumuladores de energía y redes "inteligentes", buscando mejorar la fiabilidad de los sistemas energéticos.
Los expertos pronostican que para 2026-2027 las fuentes renovables se convertirán en las más grandes en la generación eléctrica mundial, superando al carbón. Sin embargo, en los próximos años, las plantas tradicionales seguirán siendo necesarias como reserva y seguro. La transición energética alcanza nuevas alturas, pero requiere un delicado equilibrio entre tecnologías verdes y recursos probados, para garantizar un suministro energético ininterrumpido.
Carbón: la demanda sostenida mantiene la estabilidad del mercado
A pesar del enfoque global en la descarbonización, el carbón sigue desempeñando un papel clave en el equilibrio energético. Este otoño, la generación de electricidad en plantas de carbón en China alcanzó volúmenes récord, aunque la producción interna de carbón se redujo ligeramente. Como resultado, las importaciones de carbón en China alcanzaron un máximo en años, lo que elevó los precios mundiales desde mínimos de verano. Otros grandes consumidores, como India, siguen obteniendo la mayor parte de su electricidad mediante carbón, y muchos países en desarrollo continúan construyendo nuevas plantas de carbón. Los exportadores de carbón aumentaron sus envíos, aprovechando la fuerte demanda de la materia prima.
Tras los tumultos de 2022, el mercado del carbón ha vuelto a una relativa estabilidad: la demanda permanece alta y los precios son moderados. Incluso con la implementación de estrategias climáticas, se espera que el carbón siga siendo un componente insustituible del suministro energético en los próximos años. Los analistas anticipan que en la próxima década la generación de carbón, especialmente en Asia, continuará desempeñando un papel significativo, a pesar de los esfuerzos realizados para reducir las emisiones.
Mercado ruso de combustibles: normalización de precios tras la crisis de otoño
El mercado interno de combustibles en Rusia ha alcanzado una estabilización tras la aguda crisis que comenzó a principios de otoño. A finales del verano, los precios mayoristas de gasolina y diésel en el país se dispararon a niveles récord, provocando una escasez local de combustible en algunas estaciones de servicio. El gobierno tuvo que intervenir: desde finales de septiembre, se impusieron restricciones temporales a la exportación de productos petroleros, al mismo tiempo que las refinerías (NPP) aumentaron la producción de combustible tras finalizar los mantenimientos programados. A mediados de octubre, gracias a estas medidas, la oleada de precios pudo ser revertida.
La disminución de los precios mayoristas continuó incluso en el otoño tardío. Para la última semana de noviembre, los precios bursátiles de la gasolina A-92 disminuyeron aproximadamente un 4%, la A-95 un 3%, y el diésel también se redujo alrededor de un 3%. La estabilización del mercado mayorista comenzó a reflejarse en el minorista: los precios al consumidor de la gasolina están disminuyendo lentamente por tercera semana consecutiva (aunque solo por unos pocos centavos). El 20 de noviembre, la Duma Estatal aprobó una ley destinada a garantizar la prioridad del suministro del mercado interno de productos petroleros.
En conjunto, las medidas adoptadas ya han dado resultado: el salto de precios en otoño ha sido reemplazado por una disminución, y la situación en el mercado de combustibles se normaliza gradualmente. Las autoridades tienen la intención de mantener el control sobre los precios, evitando nuevos aumentos en los costos del combustible en los próximos meses.
Perspectivas para inversores y participantes del mercado energético
Por un lado, el exceso de oferta y las esperanzas de un arreglo pacífico de los conflictos suavizan los precios y riesgos. Por otro lado, la confrontación sancionatoria continua y la persistente tensión geopolítica generan una grave incertidumbre. Es esencial que los inversores y empresas del sector energético gestionen riesgos de forma particularmente cuidadosa y mantengan flexibilidad en estas condiciones.
Las empresas petroleras y de combustibles están enfocándose en mejorar la eficiencia y diversificar los canales de venta en un contexto de reestructuración de flujos comerciales. Simultáneamente, buscan nuevos puntos de crecimiento —desde la exploración de nuevos campos hasta inversiones en energía renovable e infraestructura de almacenamiento. En el corto plazo, los eventos clave incluirán la reunión de la OPEP+ a principios de diciembre y un posible progreso en las negociaciones de paz sobre Ucrania: sus resultados determinarán en gran medida el ánimo del mercado a las puertas de 2026.
Los expertos aconsejan adoptar una estrategia diversificada. Es conveniente combinar medidas operativas para la sostenibilidad empresarial con la implementación de planes a largo plazo que reflejen la acelerada transición energética y la nueva configuración del sector energético global. Este enfoque ayudará a las empresas e inversores a superar los desafíos actuales y aprovechar las oportunidades que surjan en el dinámico mercado energético.
