Revisión de los eventos económicos clave y resultados corporativos del viernes 28 de noviembre de 2025: datos del PIB de Suiza, India y Canadá, índice Chicago PMI, efecto del cierre anticipado de los mercados en EE. UU. y resultados de grandes empresas cotizadas de EE. UU., Europa, Asia y Rusia para inversores de los países de la CEI.
El último día de negociación de la semana promete una combinación de reducción de la actividad en los mercados de EE. UU. debido a la continuación de las celebraciones del Día de Acción de Gracias, junto a la publicación de importantes indicadores macroeconómicos de varios países. Los inversores recibirán datos frescos sobre la dinámica del PIB en tres economías: Suiza, India y Canadá, lo que permitirá evaluar el estado tanto de los mercados desarrollados como de los en desarrollo a las puertas del final de año. Además, se publicará el índice de actividad empresarial Chicago PMI para noviembre, que refleja las tendencias del sector industrial en EE. UU. En el frente corporativo, el enfoque se desplaza hacia los informes de empresas individuales en Europa, Asia y Rusia, incluidos los resultados del gigante chino de Internet Meituan y corporaciones rusas. En un contexto de sesión de negociación acortada en Nueva York y liquidez reducida, es importante que los inversores globales presten especial atención a posibles sorpresas en las estadísticas que puedan provocar una mayor volatilidad.
Calendario de la macroeconomía (MSK)
- 11:00 — Suiza: PIB (3T 2025).
- 15:00 — India: PIB (3T 2025).
- 16:30 — Canadá: PIB (3T 2025).
- 17:45 — EE. UU.: índice de actividad empresarial Chicago PMI (noviembre).
- 21:00 — EE. UU.: cierre anticipado de los mercados (NYSE, NASDAQ) por el Día de Acción de Gracias.
Suiza: PIB del 3T de 2025
La economía suiza, tradicionalmente estable, experimentó presiones por factores externos en el tercer trimestre de 2025. Según estimaciones del gobierno, el PIB de Suiza se contrajo aproximadamente un 0,5% en comparación con el trimestre anterior (ajustado estacionalmente), lo que resulta notablemente peor de lo que se esperaba, que era un crecimiento cercano a cero. Las principales razones fueron el desaceleramiento global y el impacto del brusco aumento de los aranceles de importación de EE. UU. (hasta el 39%) sobre una serie de bienes suizos, lo que afectó severamente a la industria (particularmente al sector químico-farmacéutico). En el segundo trimestre, la economía creció solo un 0,1% en comparación con el trimestre anterior, por lo que pasar a la zona negativa fue una sorpresa desagradable. Sin embargo, el gobierno del país mantiene un optimismo relativo: según la proyección actualizada, se espera que el PIB de Suiza crezca aproximadamente un 1,3% al final de 2025.
India: PIB del 3T de 2025
El PIB de India para el período de julio a septiembre de 2025, según analistas, mantuvo un alto ritmo de crecimiento de alrededor del 7-7,5% en términos interanuales. Esto es un poco más bajo que el récord de +7,8% interanual mostrado en el trimestre anterior, pero confirma el fuerte impulso de la economía india gracias a la sólida demanda interna, el crecimiento de la producción y la expansión de los servicios. El gasto público ha proporcionado un apoyo significativo: en el primer semestre del año fiscal actual, la economía india creció un 7,6% interanual, y las autoridades pronostican alrededor del +7% para el conjunto del año. Aunque la demanda externa se ha debilitado, el mercado interno sigue siendo el principal motor del crecimiento, y los datos del PIB recientes mostrarán cuán robusta es esta tendencia. Su publicación podría influir en el sentimiento de los inversores en los mercados emergentes y en el tipo de cambio de la rupia india.
Canadá: PIB del 3T de 2025
La economía canadiense se encuentra en la frontera de una recesión técnica. Tras una disminución del PIB del -1,6% en el segundo trimestre (en términos interanuales) debido a una caída aguda en las exportaciones, se espera un crecimiento simbólico de alrededor del +0,5% interanual en el tercer trimestre (una dinámica prácticamente nula en comparación con el trimestre anterior). Esta previsión débil refleja la debilidad de la demanda interna y las continuas dificultades en el comercio exterior (también bajo la influencia de los nuevos aranceles de EE. UU. sobre una serie de bienes canadienses). Un factor negativo adicional en verano fue la huelga en Air Canada. Si las estadísticas de julio a septiembre muestran nuevamente una disminución, Canadá entrará formalmente en recesión. La confirmación incluso de un mínimo crecimiento aliviará los temores y apoyará el dólar canadiense, mientras que un nuevo descenso aumentará las expectativas de una posible disminución de la tasa del Banco de Canadá.
EE. UU.: índice Chicago PMI en noviembre
El índice de actividad empresarial Chicago PMI para noviembre refleja el estado del sector manufacturero en el Medio Oeste de EE. UU. El índice del mes anterior en octubre fue de 43,8 puntos, indicando una contracción profunda (valores por debajo de 50 señalan una recesión). El consenso del mercado preveía un ligero aumento del índice a alrededor de 45 puntos, sin embargo, según los datos publicados el día anterior, el indicador se desplomó inesperadamente hasta 36,3 puntos, el mínimo desde la primavera de 2024. Esta caída abrupta del Chicago PMI subraya el agravamiento de los problemas en la industria (reducción de pedidos y empleo) y sirve como una señal preocupante antes de la publicación de los índices ISM nacionales. Sin embargo, la reacción de los mercados de EE. UU. a esta estadística débil puede ser moderada debido a la sesión acortada y a la baja liquidez el día después de la festividad.
Europa: resultados finales de empresas
En las plataformas europeas, termina la temporada de informes trimestrales, y el viernes se publicarán los resultados de varias empresas medianas. Entre ellas destacan:
- Elia Group (Bélgica) — operador de redes eléctricas, presenta informes del tercer trimestre; los inversores evaluarán la dinámica de los ingresos por transmisión de electricidad en el contexto de la volatilidad de los mercados energéticos europeos.
- CPI Property Group y CPI FIM — desarrolladores de bienes raíces comerciales asociados con activos en Europa, publicando resultados financieros del tercer trimestre de 2025; sus resultados darán una señal sobre la salud de los mercados inmobiliarios de la UE en un entorno de aumento de tasas.
- Dottikon ES (Suiza) — empresa química-farmacéutica, cuyo informe del segundo trimestre del año fiscal 2025/26 mostrará la demanda de productos químicos especiales.
- Terna Energy y GEK Terna (Grecia) — grandes actores en el sector de energías renovables e infraestructuras, presentando datos de julio a septiembre; los mercados están atentos a su rentabilidad en medio de cambios en los precios de la electricidad.
- Intralot (Grecia) — proveedor de soluciones para loterías y juegos, revelando resultados del tercer trimestre; los participantes del mercado observarán si la empresa ha logrado mejorar sus métricas en los mercados interno y externo.
- TR Property Investment Trust (Reino Unido) — fideicomiso de inversión especializado en bienes raíces, publicando resultados del segundo trimestre de 2025/26; su informe reflejará el estado general del sector inmobiliario británico.
En general, no se esperan sorpresas significativas de los informes europeos: la mayoría de las grandes empresas ya han presentado sus resultados anteriormente, y el mercado está respondiendo de manera moderada a los lanzamientos de los emisores de segunda línea. Sin embargo, algunos resultados inesperadamente fuertes o débiles pueden afectar localmente las cotizaciones de las acciones de estas empresas.
Asia: informe de Meituan y otros
En Asia, toda la atención se centra en el informe de la empresa de Internet china Meituan para el tercer trimestre de 2025. Meituan — uno de los líderes de los servicios online en China (entrega de alimentos, marketplace, etc.) — presentará resultados que son un termómetro de la actividad del consumidor en el país. Se espera que mantenga tasas de crecimiento de dos dígitos en ingresos en medio de la recuperación de la demanda interna y la expansión de los servicios de la empresa. Los inversores estarán interesados en la dinámica del número de usuarios activos y en la rentabilidad del segmento de entrega, así como en los comentarios de la gerencia sobre la competencia (teniendo en cuenta la presión de Alibaba y otras plataformas).
Además de Meituan, prácticamente no hay informes corporativos notables en Asia para esta fecha, lo que se explica por la finalización de la temporada de informes: la mayoría de las grandes corporaciones asiáticas publicaron sus resultados trimestrales ya en la primera mitad de noviembre. Por lo tanto, el estado de ánimo de los mercados asiáticos el viernes se formará principalmente a partir del contexto externo y los datos macroeconómicos (en particular, el PIB indio), en lugar de eventos corporativos.
Rusia: resultados de "Transneft" y otras empresas
En el calendario corporativo ruso para el viernes, destaca la publicación de los resultados financieros de "Transneft" para el tercer trimestre de 2025 según las NIIF. "Transneft" — operador de oleoductos, y sus resultados tradicionalmente atraen la atención de los inversores. Se prevé que los indicadores de la empresa se mantengan estables: los ingresos se esperan alrededor de 355–360 mil millones de rublos (un 1% más que en el segundo trimestre), mientras que la utilidad neta estará cerca de los resultados del trimestre anterior. Anteriormente (según la RAS), la empresa informó un crecimiento en ingresos del 3% interanual durante los 9 meses, lo que confirma la solidez del negocio. Los inversores estudiarán, además de las cifras absolutas de ganancias, las declaraciones de la gerencia sobre dividendos y futuros programas de inversión en medio de la volatilidad de los precios del petróleo.
Asimismo, continúa la publicación de resultados atrasados de algunos otros emisores para el tercer trimestre. Por ejemplo, en la semana que se va, "RusHydro" reveló su informe de nueve meses (la utilidad neta creció casi un 29% interanual). Sin embargo, la mayoría de los líderes del mercado ruso ya han reportado anteriormente, por lo que no se esperan nuevos lanzamientos importantes, excepto el informe de "Transneft", para el viernes. La dinámica de las acciones rusas en este día probablemente dependerá del sentimiento general en los mercados globales y de las fluctuaciones de los precios de las materias primas.
Lo que los inversores deben tener en cuenta
- Ritmos de crecimiento global: Las publicaciones del PIB en Suiza, India y Canadá ofrecerán un panorama variado del estado de la economía mundial. Es importante para los inversores comparar estos datos: ¿indica la desaceleración en Europa (Suiza) y América del Norte (Canadá) riesgos de recesión, mientras que se mantiene una alta dinámica en los mercados emergentes (India)?
- Mercados de EE. UU. en modo festivo: Debido a la sesión acortada en Nueva York, es posible que haya volúmenes bajos y volatilidad elevada. Desviaciones inesperadas en las estadísticas (por ejemplo, la caída abrupta del índice PMI o sorpresas en los datos del PIB) pueden provocar una reacción desproporcionadamente fuerte en un mercado delgado. Se debe tener cuidado, ya que las fluctuaciones de precios pueden intensificarse con un número reducido de participantes activos.
- Historias corporativas: El informe de Meituan sirve como un indicador del sector consumidor en China, mientras que los resultados de "Transneft" son un termómetro de la solidez del negocio de transporte de petróleo ruso. Los inversores que posean acciones de estas empresas o relacionadas deben tener en cuenta no solo los números fríos del informe, sino también las declaraciones de la gerencia sobre perspectivas y dividendos. En Europa, no se esperan informes ruidosos, pero algunos resultados fuertes o débiles de empresas medianas pueden influir localmente en sus acciones.
- Divisas y materias primas: Datos macroeconómicos débiles pueden debilitar las correspondientes divisas (por ejemplo, el dólar canadiense ante decepción del PIB de Canadá) y ejercer presión sobre las materias primas. Las señales de desaceleración de la economía mundial pueden enfriar temporalmente el apetito por el riesgo en los mercados de materias primas y en el segmento de divisas de los países emergentes.
