Etapas del mercado: acumulación, crecimiento, distribución, declive
Introducción
El mercado avanza a través de cuatro etapas: acumulación, crecimiento, distribución y declive. Cada fase refleja el cambio en el equilibrio entre compradores y vendedores, determina los puntos óptimos de entrada y salida, así como el nivel de riesgo. Dominar el modelo de Wyckoff, analizar volúmenes e indicadores, así como tener en cuenta la psicología de los participantes proporciona un enfoque estructurado para el trading en cualquier mercado.
Comprender las etapas del mercado permite a los inversores formular estrategias para mantener activos a largo plazo, mientras que los traders pueden cambiar rápidamente entre tácticas de trading en tendencia y contra tendencia. Esta diferenciación es lo que separa a los profesionales de los novatos, quienes actúan de manera caótica y se ven influenciados por sus emociones.
En este artículo se analizan las señales clave y las tácticas de trabajo en cada una de las cuatro fases, así como se presentan casos reales y recomendaciones prácticas para mejorar la efectividad.
1. Fase de acumulación
1.1 Definición de acumulación
La acumulación es la etapa en la que los grandes actores (institucionales) compran el activo gradualmente a precios favorables, manteniendo el precio en un rango estrecho y evitando caídas bruscas. Los traders minoristas a menudo no se percatan de este proceso, considerando que el rango lateral es un signo de ausencia de tendencia.
1.2 Señales de acumulación
- Los volúmenes aumentan en los mínimos de precio, luego disminuyen.
- El precio se mueve dentro de un rango lateral con límites bien definidos.
- Selling Climax → Automatic Rally → Secondary Test según Wyckoff.
- El OBV muestra divergencia: el volumen aumenta, el precio se mantiene estable.
- Los mapas térmicos de volúmenes registran clústeres de órdenes en el nivel de soporte.
1.3 Mecánica de los institucionales
Los institucionales utilizan algoritmos iceberg y TWAP para dividir grandes órdenes en partes más pequeñas y distribuirlas uniformemente. Esto ayuda a ocultar el verdadero volumen y a prevenir movimientos de precio bruscos que podrían asustar a los pequeños participantes del mercado.
1.4 Ejemplo práctico de acumulación
En enero de 2025, las acciones de PAO "LUKOIL" permanecieron durante varias semanas en el rango de 6000–6300 ₽. Durante este tiempo, una serie de clústeres de grandes volúmenes en el límite inferior del rango indicaron acumulación. Tras salir del rango, siguió un crecimiento hasta 7000 ₽, lo que confirmó la actividad de los institucionales.
2. Fase de crecimiento (Markup)
2.1 Inicio de la fase de crecimiento
La fase de crecimiento comienza con la ruptura del rango de acumulación hacia arriba, acompañada de un aumento repentino en los volúmenes y un aceleramiento del precio. Esta es una ventana de oportunidades para tomar beneficios de posiciones cortas y abrir largas.
2.2 Estrategias comerciales en crecimiento
- Esperar el cierre de la vela por encima de la zona de distribución.
- Confirmación mediante el cruce de EMA50 sobre EMA200 y ADX por encima de 25.
- Se utilizan retrocesos de Fibonacci del 38–50% para aumentar posiciones.
- Se establecen trailing stops por debajo de los mínimos locales para proteger los beneficios.
2.3 Métricas de fuerza de tendencia
- El crecimiento sincrónico de OBV y precio indica la participación de grandes jugadores.
- La cantidad de nuevos máximos en gráficos diarios y semanales muestra consistencia.
- La longitud media del cuerpo de la vela en comparación con la sombra indica el dominio de los toros.
2.4 Ejemplo de la fase de crecimiento
Desde principios de febrero de 2025, SBER rompió el nivel de 300 ₽ con un volumen un 60% superior al promedio diario. Durante cuatro días hábiles, el precio subió a 345 ₽, demostrando un fuerte impulso, confirmado por EMA y un RSI en aumento.
3. Fase de distribución
3.1 Señales clave de distribución
- Aumento de volúmenes en cada nuevo máximo, pero el precio regresa al interior del rango.
- Divergencia en RSI y MACD: los indicadores no confirman nuevos picos.
- Patrones de Wyckoff: Buying Climax, Automatic Reaction, Secondary Test Distribution.
3.2 Realización de beneficios
- Venta parcial en los primeros signos de divergencia.
- Cierre de las posiciones restantes al formarse un "doble techo".
- Uso de trailing stop en niveles clave de soporte.
3.3 Ejemplo de distribución
En agosto de 2024, "Yandex" tras alcanzar un máximo de 4000 ₽ entró en la fase de distribución: los volúmenes durante los ascensos alcanzaban el 120% de los promedios, pero el precio rebotaba continuamente a 3900 ₽. Una semana después, el precio cayó a 3500 ₽.
4. Fase de declive (Markdown)
4.1 Señales de inicio del declive
La ruptura del soporte desde el rango de distribución hacia abajo con un repentino aumento en volúmenes es el principal marcador del inicio de la fase bajista. A menudo, esto se sigue de una prueba del nivel roto.
4.2 Estrategias de protección de capital
- Mover el stop-loss al punto de equilibrio al cambiar de dirección.
- Salir de todas las posiciones largas en caso de ruptura de un nivel importante.
- Considerar posiciones cortas al confirmar Selling Climax.
4.3 Indicadores de declive
- El MACD cruza la línea de señal de arriba hacia abajo.
- El RSI cae por debajo de 50 y se aproxima a la zona de sobreventa.
- El Volume Profile identifica "puntos de dolor" para los vendedores.
4.4 Caso práctico de declive
En noviembre de 2024, el índice MICEX rompió el nivel de 3400 puntos con un volumen del +80% por encima de la media diaria y retrocedió de arriba hacia abajo. Siguió un declive del 12% en tres semanas.
5. El papel de los volúmenes y los indicadores
5.1 Volúmenes en las etapas
- Acumulación: los volúmenes aumentan cuando el precio baja.
- Crecimiento: los volúmenes aumentan junto con el precio.
- Distribución: los volúmenes aumentan en los picos.
- Declive: los volúmenes aumentan en los mínimos.
5.2 Indicadores técnicos
- RSI: define las zonas de sobrecompra/sobreventa.
- MACD: identifica divergencias y cruces.
- EMA50/200: filtran movimientos falsos.
- OBV y Volume Profile: confirman la participación de grandes jugadores.
5.3 Combinación de métodos
Un sistema de trading óptimo utiliza indicadores de volumen y precio junto con el análisis de las fases de Wyckoff para aumentar la precisión de las señales.
6. Estructura del movimiento de precios
6.1 Niveles de soporte y resistencia
Se forman en las fases de acumulación y distribución, sirven como guías para entradas y salidas, así como para establecer stop-loss y take-profits.
6.2 Rotas y retrocesos
La ruptura de un nivel seguido de un retroceso es un clásico punto de entrada con bajo riesgo, cuando el precio confirma una nueva tendencia.
6.3 Canales de tendencia
Las líneas paralelas que limitan el movimiento permiten prever niveles de retroceso y expansión de la tendencia.
7. Psicología y participantes del mercado
7.1 Emociones como desencadenantes
Acumulación: paciencia de los institucionales; crecimiento: FOMO atrae a los minoristas; distribución: miedo a perder beneficios (FUD); declive: pánico y capitulación.
7.2 Disciplina y plan de trading
Una de las reglas más importantes es limitar el riesgo al 1–2% del depósito por operación y detallar las condiciones de entrada y salida para evitar decisiones impulsivas.
7.3 Rol de los grandes jugadores
Los institucionales y los creadores de mercado forman las fases del mercado, gestionando grandes volúmenes e influenciando la dirección de la tendencia a través de algoritmos y grandes órdenes.
8. Casos reales y estadísticas
8.1 Ejemplo de Gazprom
En junio de 2025, Gazprom se mantuvo en el rango de 230–250 ₽, con los volúmenes descendiendo durante las caídas y divergencia en el OBV. Tras el periodo de acumulación, siguió un crecimiento hasta 280 ₽ en dos semanas.
8.2 Índice S&P 500
En marzo de 2025, el índice mostraba distribución: el RSI divergía al alcanzar 4200 puntos, y luego el índice cayó un 8% en 4 semanas.
8.3 Pareja de divisas EUR/USD
La acumulación en el rango de 1.0850–1.0900 duró 10 días, con un aumento del volumen del 30%, tras lo cual siguió un crecimiento hasta 1.1000 en 3 días.
8.4 Liquidez y spreads
En la fase de declive, el spread medio de las 5 principales acciones de la Bolsa de Moscú aumentó del 0.15% al 0.65%, confirmando la disminución de la liquidez y el incremento del deslizamiento.
9. Recomendaciones avanzadas
9.1 Análisis completo
Esquema: identificar la fase de Wyckoff → confirmar con volúmenes e indicadores → aplicar niveles y retrocesos → tener en cuenta la psicología de los participantes.
9.2 Diversificación de enfoques
Combinar estrategias de tendencia para el crecimiento y estrategias contra tendencia para la acumulación/distribución reduce el riesgo general y nivela el rendimiento.
9.3 Aprendizaje continuo
El análisis regular de operaciones, la participación en comunidades profesionales y la lectura de casos ayudan a perfeccionar habilidades y adaptarse al mercado cambiante.
Conclusión
El estudio de las fases del mercado —acumulación, crecimiento, distribución, declive— es fundamental para un trading e inversión exitosos. La integración de modelos de Wyckoff, análisis de volúmenes, indicadores técnicos y la consideración de la psicología humana permiten tomar decisiones informadas, minimizar riesgos y optimizar resultados. Un enfoque sistemático para el análisis de las fases del mercado establece ventajas sostenibles y un crecimiento de capital a largo plazo.
